אחרי נתוני האינפלציה בארה"ב, מדד S&P 500 בארה"ב עלה ביום רביעי ב-0.8%, והנאסד"ק נסגר לראשונה מעל 20,000 נקודות. הבורסה האמריקנית שיקפה אמנם הקלה על כך שהנתונים תאמו את הציפיות ולא הראו נתוני קפיצה חדים יותר. אולם, נתוני האינפלציה מאששים את המגמה המטרידה בכל זאת לפיה הירידה באינפלציה למעשה נעצרה.
לפי מאמר מיוחד שפורסם ב"וול סטריט ג'ורנל", נתוני האינפלציה מלמדים כי המשקיעים לא צריכים לסמוך על עזרה רבה מהבנק המרכזי בשנה הבאה וכי הציפייה בשווקים לשתיים או שלוש הורדות ריבית ב-2025 עשויה להיות יותר מדי אופטימית.
"זה לא נראה מספיק מכדי להרתיע את הפד מהתוכנית להורדת הריבית בפגישתו בדצמבר ואין לשלול את האפשרות שכך יהיה", נכתב. נכון ליום רביעי, השווקים העתידיים תימחרו סיכוי של 96% שזה יקרה, לפי CME FedWatch. לאור נתוני התעסוקה, הפד עדיין יכול להוריד את הריבית כאשר נוספו 173 אלף משרות חדשות בנובמבר, לעומת 243 אלף משרות בתחילת 2024.
מחירי החוזים העתידיים מרמזים כעת על שניים או שלושה קיצוצים נוספים בריבית של 0.25% עד סוף השנה הבאה, מה שמקצה סיכוי של כ-30% לכל תרחיש.
הבעיה היא שהתחזית עשויה להיות אופטימית מדי, "למרות ההאטה מספר המשרות עדיין עולה והמומנטום הכלכלי נותר חזק, כאשר הצמיחה האמיתית של התוצר המקומי הגולמי הגיעה לשיעור שנתי של 2.8% ברבעון השלישי. ברקע האינפלציה תקועה כעת בבירור סביב 3%, מעל יעד ה-2% של הפד, במצב זה איזו סיבה משכנעת יש להמשיך לקצץ?", נכתב.
וזה עוד לפני שלוקחים בחשבון את המעבר לממשל טראמפ והמדיניות הצפויה שלו כמו הפחתת מסים, מניעת הגירה ותעריפים חדשים. "סביר להניח שכל המדיניות הזו תהיה אינפלציונית", ציינו בג'ורנל.
הפד מתעקש בפומבי שהוא אפילו לא חושב על השלכות המדיניות הללו עדיין. אבל נתוני המאקרו כבר נותנים לפד סיבות להשהות את הורדת הריבית, תוך כדי המתנה לדונלד טראמפ.
"אז לכל הפחות, אל תצפו שהפד ימשיך לקצץ בשמחה בחודשים הראשונים של השנה הבאה. ואל תבטלו את האפשרות שזה יכול להיות רק 0.1% בריבית, ולא יותר", נכתב בסיכום.
