היום (שלישי) אלביט מערכות מדווחת על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2026 ומדווחת על צבר הזמנות של כ-32 מיליארד דולר, שמייצג את סך ההזמנות שכבר התקבלו מאלביט מערכות, אך טרם הוכרו כהכנסות בדוחות. כלומר, מדובר בעבודה שכבר הוזמנה מהחברה וצפויה להפוך להכנסות בהמשך, בהתאם לקצב שבו אלביט תייצר ותספק את המערכות.
צבר של 32 מיליארד דולר נותן לאלביט נראות משמעותית קדימה. המשמעות היא שהחברה לא צריכה להסתמך רק על עסקאות חדשות כדי לייצר הכנסות בעתיד – חלק גדול מהפעילות כבר הוזמן, בעוד שהנתון גם ממחיש את הביקוש למוצרי החברה, במיוחד בתקופה שבה מדינות רבות מגדילות את תקציבי הביטחון.
הכנסות החברה הסתכמו ברבעון השני בכ-2.3 מיליארד דולר, והמשמעות היא שהחברה מצליחה להגדיל את היקף הפעילות שלה באופן משמעותי.
הרווח הנקי לפי US-GAAP, כלומר לפי כללי החשבונאות הרשמיים, עומד על כ-173.6 מיליון דולר. כלומר, אחרי ההוצאות, המימון, המסים ושאר ההתאמות החשבונאיות – אלביט נשארה עם 173.6 מיליון דולר רווח נקי ברבעון.
הרווח הנקי לפי Non-GAAP עומד על כ-199.1 מיליון דולר, לעומת 173.6 מיליון דולר לפי GAAP, כאשר מדד ה-Non-GAAP מנסה לנטרל סעיפים מסוימים שהחברה רואה כלא מייצגים את הפעילות השוטפת שלה, כדי לתת תמונה שלדעתה משקפת טוב יותר את ביצועי הליבה. לכן כאן מתקבל רווח של 199.1 מיליון דולר, לעומת 173.6 מיליון דולר לפי GAAP, והפער של כ-25.5 מיליון דולר נובע מהתאמות חשבונאיות שהחברה מבצעת במסגרת חישוב ה-Non-GAAP.
במקביל, הרווח למניה לפי GAAP עומד על כ-3.61 דולר, ולאחר ההתאמות של החברה במסגרת מדד ה-Non-GAAP, הרווח למניה עומד על כ-4.14 דולר, פער של 53 סנט למניה.
בצלאל (בוצי) מכליס, נשיא ומנכ"ל אלביט מערכות, מסר כי "צבר ההזמנות שלנו הגיע לשיא חדש של 32 מיליארד דולר, המשקף חוסן ארוך טווח וממחיש את האמון המתמשך של לקוחותינו ברחבי העולם בטכנולוגיות וביכולות שלנו. אלביט מערכות ממשיכה להשקיע במחקר ופיתוח במטרה להבטיח את הצמיחה העתידית של החברה", והוסיף ש"אלביט מערכות מובילה את פיתוח הדור הבא של מערכות לייזר רב עוצמה ויכולות אנרגיה מוכוונת. לאחרונה חשפנו את מערכת הלייזר הרב עוצמה האווירי הנמצאת כיום בפיתוח עבור מסוקים ומטוסי קרב".
המשמעות היא שמנכ"ל החברה טוען שלא מדובר רק בגידול במכירות. לטענתו, החברה הצליחה להשתפר בכמה מדדים במקביל:
- המכירות גדלו בשיעור דו־ספרתי
- צבר ההזמנות גדל
- הרווח למניה גדל בשיעור דו־ספרתי
- הרווחיות השתפרה
- החברה ייצרה תזרים מזומנים חזק
זה חשוב משום שצמיחה בהכנסות לבדה לא בהכרח מעידה על שיפור באיכות העסק. כאן המסר הוא שהצמיחה מלווה גם בשיפור ברווחיות ובתזרים.
בנוסף, מנכ"ל אלביט מבהיר שהביקוש למוצריה אינו נקודתי בלבד. צבר של 32 מיליארד דולר משקף הזמנות שהחברה כבר קיבלה, ולכן הוא מספק לה בסיס פעילות משמעותי לשנים קדימה. המנכ"ל גם משתמש בצבר כדי להדגיש את האמון של הלקוחות – כלומר, מדינות ולקוחות ביטחוניים ברחבי העולם ממשיכים להזמין מערכות מאלביט.
החברה לא רוצה להסתפק רק בהכנסות שיש לה היום, והיא משקיעה כסף בפיתוח טכנולוגיות ומערכות חדשות כדי לייצר את מקורות ההכנסה העתידיים, כך שחלק מהרווחים של היום מושקע בניסיון לייצר את הצמיחה של מחר.
כמו כן, הצבר הוא הפוטנציאל – כושר הייצור הוא מה שמאפשר לממש אותו. לכן מכליס מציין כי "ההאצה בהשקעות בתשתיות הייצור מייצגת גישה מתודולוגית להרחבת הפעילות, לשם שיפור בתפוקות, להגדלת כושר הייצור ולחיזוק יכולתנו לספק בהיקפים נרחבים, וכן להמרת צבר ההזמנות להכנסות וצמיחה בת-קיימא". כלומר, לאלביט יש צבר הזמנות של 32 מיליארד דולר, אבל היא צריכה גם את היכולת לייצר ולספק את כל המערכות שהוזמנו, ולכן החברה משקיעה בהרחבת מפעלים ותשתיות ייצור.
במקביל, החברה מצביעה על אחד מתחומי הטכנולוגיה העתידיים שלה: מערכות לייזר ואנרגיה מוכוונת. מדובר בטכנולוגיות שמיועדות לאפשר התמודדות עם איומים באמצעות אנרגיה מרוכזת, במקום או לצד שימוש באמצעי יירוט מסורתיים, ומבחינה עסקית, אלביט מסמנת כאן תחום שעשוי להפוך בעתיד למנוע צמיחה נוסף.
אלביט מדגישה שהיא מפתחת גם מערכות לייזר שניתן לשלב על גבי כלי טיס, והמשמעות היא הרחבת השימוש בטכנולוגיית הלייזר מעבר למערכות קרקעיות, אל פלטפורמות אוויריות כמו מסוקים ומטוסי קרב.
מסתמן כעת כי הלייזר אינו פעילות מנותקת, אלא חלק מהפורטפוליו הביטחוני הרחב של החברה. אם הטכנולוגיה תבשיל ותהפוך למוצר מבצעי ומסחרי, היא עשויה לפתוח בפני אלביט שוק נוסף ולהעמיק את הקשרים שלה עם לקוחות ביטחוניים בעולם.
המסר המרכזי שיוצא מן הדוח הוא שאלביט נמצאת בצמיחה, והביקוש למוצריה גבוה מאוד. הנתון הבולט, שמציג צבר של 32 מיליארד דולר, מספק לחברה בסיס משמעותי להכנסות עתידיות. יחד עם זאת, החברה משקיעה בהרחבת יכולת הייצור כדי שתוכל לתרגם את הצבר להכנסות בפועל, ומשקיעה בטכנולוגיות חדשות כדי לשמור על הצמיחה גם בהמשך.
