היום (שישי) חברת רמי לוי נדל"ן מדווחת על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2026, ורושמת המשך צמיחה בפעילות הליבה: ה-NOI המיוחס לבעלי החברה עלה בכ-21% ל-28 מיליון שקל, ה-FFO זינק בכ-38% ל-15.3 מיליון שקל והרווח התפעולי עלה בכ-18% ל-41.2 מיליון שקל.
מנגד, הרווח הנקי ירד לכ-23 מיליון שקל, לעומת כ-49 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, בעיקר בשל ירידת ערך בתיק ניירות הערך של החברה, ובפרט בהשקעתה בדסק"ש, שבה היא מחזיקה כ-11%. החברה מדגישה כי בנטרול השפעה זו נרשמה עלייה ברווחיות מפעילותה השוטפת, ומאשררת את תחזית ה-NOI לשנת 2026, שעומדת על כ-114 מיליון שקל.
כלומר, למרות שהפעילות העסקית השתפרה, הרווח הנקי ירד משמעותית. הסיבה העיקרית היא סעיף ההשקעות הפיננסיות: השנה החברה רשמה ירידת ערך של כ-5 מיליון שקל בתיק ניירות הערך, בעוד שבשנה שעברה היא רשמה עליית ערך של כ-33 מיליון שקל.
הפער נובע בעיקר מההשקעה של החברה בדסק"ש, שבה היא מחזיקה כ-11%. כלומר, הירידה ברווח הנקי לא משקפת הרעה בפעילות הליבה של החברה, אלא בעיקר שינוי בשווי ההשקעות הפיננסיות.
הצמיחה אינה מוגבלת לרבעון השני בלבד. בששת החודשים הראשונים של השנה ה-NOI עלה ב-17% וה-FFO זינק ב-39%. כלומר, מגמת השיפור בפעילות השוטפת נמשכת לאורך השנה. בנוסף, החברה הקטינה את החוב הפיננסי נטו בכ-97 מיליון שקל. הירידה התאפשרה בעיקר בזכות גיוס ההון שביצעה בתחילת השנה ופירעון הלוואות.
זה חשוב משום שהחברה במקביל ממשיכה להשקיע בקרקעות ובפרויקטים חדשים, אך עושה זאת תוך ירידה בחוב הפיננסי נטו.
ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות גדל בכ-540 מיליון שקל, לכ-2.77 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-2.23 מיליארד שקל בסוף שנת 2025. עיקר העלייה נבעה מההנפקה שביצעה החברה בינואר, שבמסגרתה גייסה כ-514 מיליון שקל נטו. כלומר, לחברה נכנס הון חדש בהיקף משמעותי שאפשר לה להרחיב את פעילותה.
צבר פרויקטים למגורים:
לחברה יש כיום ארבעה פרויקטים למגורים בביצוע ובשיווק. אם כל הדירות יימכרו והפרויקטים יושלמו כמתוכנן, החברה צופה להכיר בכ-586 מיליון שקל של רווח גולמי המיוחס לחלקה. מדובר ברווח עתידי צפוי שיירשם לאורך זמן עם מכירת הדירות והתקדמות הפרויקטים, ולא ברווח שקיים בדוחות הנוכחיים.
ארבעת הפרויקטים מסתכמים בהיקף של כ-670 יחידות דיור, שבגינם צפויה החברה להכיר ברווח גולמי כולל של כ-840 מיליון שקל, כאשר חלק החברה צפוי לעמוד על כ-586 מיליון שקל.
מעבר לארבעת הפרויקטים שכבר נמצאים בביצוע ובשיווק, יש לחברה צבר נוסף של כ-3,600 יחידות דיור בשלבי תכנון ופיתוח. אלה מייצגות פוטנציאל פעילות עתידי, אך הן רחוקות יותר ממימוש ולכן אינן שקולות להכנסות או לרווח שכבר מובטחים.
במקביל, יש לחברה שבעה פרויקטים שכבר מתקדמים יחסית, שעם השלמתם ואכלוסם צפויים להוסיף כ-53 מיליון שקל ל-NOI השנתי. נתון זה מייצג אחד ההסברים המרכזיים לתחזית הצמיחה החדה עד 2030.
מעבר לשבעת הפרויקטים שכבר נמצאים בבנייה או באכלוס, יש עוד 14 פרויקטים בשלבי תכנון ופיתוח. אם וכאשר יושלמו, הם צפויים להוסיף עוד כ-61 מיליון שקל ל-NOI השנתי.
לכן החברה רואה את הצמיחה עד 2030 ככזו שמבוססת על צבר נכסים ופרויקטים שכבר נמצא בתהליך, ולא רק על תחזית כללית.
בינואר 2026 החברה הונפקה בבורסה בתל אביב והפכה לחברה ציבורית, עם גיוס כולל של כ-520 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים. בתמורה, המשקיעים קיבלו כ-15% מהחברה.
הכסף נועד בעיקר לממן את תוכנית ההתרחבות – רכישת קרקעות, פיתוח פרויקטים והגדלת פורטפוליו הנכסים.
רמי לוי נדל"ן מדגישה את המשך התרחבותה באמצעות רכישת קרקעות באור יהודה וביואב, המיועדות למסחר, תעסוקה, תעשייה ולוגיסטיקה. במקביל, החברה קיבלה דירוג אשראי גבוה מ-S&P מעלות, שצפוי לתמוך ביכולת גיוס החוב שלה.
יתר על כן, החברה חתמה על הסכם לרכישת 80% מחברת הבנייה "ראשית בנייה", במטרה לחזק את יכולות הביצוע ולהגדיל את השליטה בתהליך הקמת הפרויקטים. רמי לוי נדל"ן גם מתכננת להקים מרלו"ג בבית שמש ולהשכירו לרשת רמי לוי תמורת כ-9 מיליון שקל בשנה, והכריזה על חלוקת דיבידנד של כ-15 מיליון שקל.
במבט קדימה, החברה צופה להכפיל את ה-NOI מכ-114 מיליון שקל ב-2026 לכ-239 מיליון שקל ב-2030, על בסיס צבר הפרויקטים הקיים, ובמקביל צופה להכיר בכ-586 מיליון שקל של רווח גולמי עתידי מפרויקטים למגורים.
מתחילת השנה, מניית החברה ירדה בכ-14.9%
