רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) מציעה שינוי מהותי בכללי הדיווח של חברות ציבוריות בארה"ב, שעשוי לשנות את כללי המשחק בוול סטריט: מעבר מדיווח רווחים רבעוני לדיווח חצי-שנתי בלבד.
על פי ההצעה שפורסמה אתמול (שלישי), חברות הנסחרות בבורסות בארה"ב יוכלו לבחור שלא לפרסם דוחות כספיים מדי רבעון, נוהג שמחייב אותן כבר כ-55 שנה ולעבור לפרסום שני דוחות בלבד בשנה. מדובר באחת הרפורמות המשמעותיות ביותר בתחום הרגולציה התאגידית האמריקאית בעשורים האחרונים.
יו"ר ה-SEC, פול אטקינס, אמר כי "הקשיחות של הכללים הקיימים מנעה מחברות ומשקיעים לקבוע בעצמם את תדירות הדיווח המתאימה ביותר לצרכיהם העסקיים ולהשקעותיהם".
המהלך זוכה לתמיכה מצד חלק מהחברות הגדולות ובורסות מרכזיות, בהן גם מוסדות פיננסיים גדולים כמו ג'יי.פי מורגן, שטוענים כי הדיווח הרבעוני יוצר עומס רגולטורי משמעותי ותורם להתמקדות יתר בטווח הקצר על חשבון תכנון ארוך טווח.
עם זאת, בשוק ההון יש גם התנגדות חריפה. משקיעים וגורמים מוסדיים מזהירים כי הפחתת תדירות הדיווח תפגע בשקיפות, תגדיל פערי מידע בין משקיעים ותוביל לעלייה בתנודתיות. לטענתם, דיווח רבעוני הוא כלי מרכזי לפיקוח על הנהלות ולשמירה על אמון הציבור בשוקי ההון.
בהצעת ה-SEC עצמה מצוינים גם סיכונים אפשריים, בהם גידול ב"א-סימטריה של מידע", עלייה בעלות ההון לחברות, ופגיעה אפשרית בנזילות השווקים. בנוסף נבחנת האפשרות שהשינוי יגביר סיכוני מסחר על בסיס מידע פנים.
לפי ההצעה, חברות שיבחרו לעבור לדיווח חצי-שנתי יוכלו לעשות זאת באמצעות סימון טכני בדיווח השנתי שלהן, ככל הנראה החל מ-2027. עם זאת, הן עדיין יוכלו לפרסם עדכונים רבעוניים מרצונן, אם יבחרו בכך.
השינוי צפוי להשפיע גם על מדדי מניות מרכזיים ועל ספקי מדדים, שעשויים להידרש לעדכן את שיטות הבנייה של המדדים שלהם בהתאם לתדירות הדיווח החדשה.
