מניית SpaceX המשיכה לטפס היום (שני) וזינקה בכ-20% ביום המסחר המלא הראשון שלה בנאסד"ק, לאחר שכבר רשמה קפיצה דומה ביום הבכורה ביום שישי האחרון. החברה של אילון מאסק השלימה בשבוע שעבר את ההנפקה הראשונית הגדולה ביותר בהיסטוריה, שבמסגרתה גייסה כ-75 מיליארד דולר.
המניה הונפקה במחיר של 135 דולר למניה וסיימה את יום המסחר הראשון ברמה של כ-161 דולר. ביום שני המשיכה המגמה החיובית, כאשר מחזורי המסחר נותרו גבוהים במיוחד. עד שעות הצהריים בארה"ב החליפו ידיים כ-120 מיליון מניות, לאחר שביום שישי נסחרו יותר מ-500 מיליון מניות – נתון המתקרב להיקפי המסחר שנרשמו בהנפקת פייסבוק בשנת 2012.
העליות החדות דחפו את שווי השוק של החברה אל מעל ל-2 טריליון דולר, מה שהופך אותה לאחת החברות היקרות בעולם זמן קצר לאחר כניסתה לבורסה.
ברקע ההתלהבות בשווקים, אילון מאסק פרסם במהלך סוף השבוע תחזית שאפתנית במיוחד. לדבריו, SpaceX "עשויה להגיע להכנסות של כטריליון דולר בשנת 2030", ואף הוסיף כי יופתע אם הכנסות החברה בשנת 2031 לא יהיו גבוהות מסכום זה.
לשם השוואה, הכנסות החברה בשנת 2025 הסתכמו בכ-18.7 מיליארד דולר בלבד.
SpaceX מפעילה את שירות האינטרנט הלווייני סטארלינק ומובילה את שוק השיגורים לחלל באמצעות צי הרקטות הרב-פעמיות שלה. מוקדם יותר השנה השלים מאסק מיזוג בין ספייסX לבין חברת הבינה המלאכותית xAI, במהלך שנועד לחזק את פעילותה הטכנולוגית של הקבוצה.
למרות ההתלהבות בשוק, לא כולם משוכנעים שהשווי הנוכחי מוצדק. החברה רשמה הפסד של קרוב ל-5 מיליארד דולר בשנת 2025, ובתי השקעות אחדים מזהירים כי המשקיעים מתמחרים כבר היום צמיחה אגרסיבית במיוחד לשנים רבות קדימה.
חברת המחקר CFRA פתחה בסוף השבוע סיקור למניה עם המלצת "מכירה" ומחיר יעד של 115 דולר למניה – נמוך בכ-29% ממחיר הסגירה ביום הראשון. ב-CFRA הסבירו כי ההערכה מבוססת על "אסטרטגיית צמיחה שאפתנית במיוחד, ציפיות שווי גבוהות וצרכי השקעה כבדים".
גם במורנינגסטאר הביעו ספקנות. האנליסט ניקולס אוונס העריך את שוויה ההוגן של המניה בכ-63 דולר בלבד והגדיר אותה כ"מוערכת יתר על המידה".
מבקרים נוספים מציינים כי החברה מגדילה במהירות את הוצאות ההון שלה. ברבעון הראשון של השנה הסתכמו השקעות ההון בכ-10.1 מיליארד דולר, לעומת 4.1 מיליארד דולר בלבד בתקופה המקבילה אשתקד, כאשר חלק ניכר מהסכום הופנה לפעילות בתחום הבינה המלאכותית.
עם זאת, ישנם גם קולות אופטימיים יותר. חברת המחקר NewStreet Research העניקה למניה מחיר יעד של 165 דולר, וטענה כי יש לבחון את SpaceX באופק השקעה של 20 עד 25 שנים, ולא במונחים המקובלים בשוק המניות.
הוויכוח סביב SpaceX ממחיש את הדילמה המרכזית של המשקיעים: האם מדובר בחברת חלל וטכנולוגיה שתהפוך לאימפריה עסקית חסרת תקדים, או במניה שהשוק מתמחר כיום לפי חלומות והבטחות שעדיין רחוקות ממימוש.
