דוחות פנימיים שהוכנו לדיון ממשלתי ברוסיה חושפים סיכונים כלכליים משמעותיים המאיימים על היציבות הפיננסית של המדינה. בין הדאגות המרכזיות: ירידת מחירי הנפט, מגבלות תקציביות ועלייה בחובות תאגידיים בעייתיים. על פי המסמכים שהוכנו על ידי משרד הכלכלה והבנק המרכזי, קיים חשש מפני האטה כלכלית מואצת שתוביל למיתון טכני (שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית בתמ"ג).
למרות שבנשיאותו של ולדימיר פוטין מתארים את הכלכלה הרוסית כעמידה בפני סנקציות בינלאומיות, המסמכים מעידים על חששות עמוקים יותר. האינפלציה הגבוהה, שנותרה יציבה על 10%, היא רק אחת הבעיות. עם זאת, הדו"חות מזהירים כי הריבית הגבוהה – הנמצאת ברמה של 21% – מגבילה את ההלוואות וההשקעות, ובכך פוגעת בצמיחה הכלכלית העתידית של רוסיה.
נפילת מחירי הנפט מהווה גורם סיכון מרכזי. הבנק המרכזי התריע כי אם תפוקת הנפט בארה"ב תגדל, יחד עם יכולת הייצור הגבוהה של מדינות אופ"ק, הדבר עלול לגרום לירידה חדה בהכנסות רוסיה. כמו כן, ההגבלות התקציביות שהמדינה עלולה להתמודד איתן בשנים הקרובות עלולות להיות חמורות מהצפוי.
משרד הכלכלה הדגיש את עליית העלויות המשמעותית עבור חברות רוסיות, כולל עלויות עבודה, מסים וריבית על הלוואות. ההערכה היא שהגידול המצטבר בעלויות אלה יעמוד על 14.8 טריליון רובל (163.9 מיליארד דולר) בשנת 2025, המהווים כ-45% מהיקף ההשקעות הפרטיות בנכסים קבועים בשנת 2024.
במקביל, תנאי השוק הקשים וירידת הביקוש המקומי יקשה על עסקים לגלגל את העלויות הנוספות לצרכנים, דבר שעלול להוביל ללחצים פיננסיים גוברים ולעלייה בחובות המסוכנים. תחום החקלאות צפוי להיות בין הראשונים להיפגע, עם צפי לעליית מחירים בענף זה בשנת 2025.
לאחר שנה של צמיחה כלכלית מבוססת על הוצאות ממשלתיות, ייצור צבאי ויצוא משאבים, כלכלת רוסיה מתמודדת עם אתגרים משמעותיים. מחסור בעובדים, היחלשות הרובל וריבית גבוהה במיוחד מאיימים על המשך הצמיחה. בתוך כך, הדיווחים מצביעים על כך שפוטין מביע חששות גוברים בנוגע לעיוותים בכלכלה הרוסית שנגרמו בשל מצב המלחמה.
הכנסות מאנרגיה מהוות כשליש מהכנסות התקציב של רוסיה, כאשר מחירי נפט גבוהים מסייעים למדינה לצמצם את הגירעון הפיסקלי, שהגיע בינואר ל-1.7 טריליון רובל. קרן העושר הלאומית של רוסיה, המהווה מקור המימון המרכזי של הגירעון, צמצמה את יתרותיה הנזילות לשפל של 37.5 מיליארד דולר, לעומת 112.7 מיליארד לפני פרוץ המלחמה.
לפי הבנק המרכזי, הקרן אינה מיועדת לכיסוי אובדן הכנסות לאורך זמן רב, דבר המעורר חששות באשר ליכולת הכלכלית של רוסיה להתמודד עם אתגרים פיננסיים בטווח הארוך.
