שבוע מרגש במיוחד מצפה לאוהדי ארגנטינה. הערב (שני), בשעה 20:00 שעון ישראל, תעלה נבחרת ארגנטינה בהובלת ליונל מסי למשחק קריטי מול נבחרת אוסטריה בכדורגל במסגרת המחזור השני של שלב הבתים במונדיאל 2026. לאחר פתיחה מוצלחת לטורניר, ניצחון נוסף יקרב את אלופת העולם להבטחת המקום בשלב הנוקאאוט וימשיך את המסע של מסי לעבר עוד הישג היסטורי בקריירה.
ברקע האירועים הללו, חברת MSCI Inc צפויה לקבל השבוע החלטה גורלית: האם להחזיר את ארגנטינה למדדי המניות העולמיים, צעד שעשוי להזרים גל עצום של הון זר לשוק המקומי הסובל כיום מחוסר נזילות. עורכת המדדים תפרסם מחר, ב-23 ביוני, את סקירת הסיווג השנתית שלה, ותכריע אם להשאיר את המדינה במעמד של "מדינה עצמאית" (Standalone), או לפתוח בהתייעצות רשמית לקראת שדרוגה למעמד של שוק ספר או שוק מתעורר (Emerging Market).
בבנק ההשקעות מורגן סטנלי מעריכים כי MSCI תפתח בהתייעצות לקראת שדרוג לשוק מתעורר, מהלך שלפי תחזיתם ימשוך כ-5 מיליארד דולר למניות המקומיות. זוהי זריקת מרץ אדירה לשוק שבו מחזור המסחר היומי הממוצע השנה עמד על פחות מ-60 מיליון דולר. מנגד, בחברת הברוקרים המקומית Balanz Capital מצננים את ההתלהבות וצופים כי ארגנטינה תישאר בינתיים במעמדה הנוכחי.
שדרוג כזה, אם יתרחש, יהווה הבעת אמון משמעותית ברפורמות הכלכליות של הנשיא מיליי לייצוב המשק. תוכניתו כבר זכתה לרוח גבית מסוכנויות דירוג האשראי S&P ו-Fitch שהעלו לאחרונה את דירוג המדינה, בעוד שפרמיית הסיכון של ארגנטינה צנחה לשפל של שמונה שנים.
גם הבורסה המקומית חוותה ראלי דרמטי. המניות כמעט הוכפלו מאז כניסתו של מיליי לתפקיד, כאשר המשקיעים מריעים למאמציו לרסן את האינפלציה, לצמצם את הגירעון הפיסקלי ולייצב את הכלכלה. מדד המניות המוביל, S&P Merval, נושק לשיא של 17 חודשים במונחים דולריים, כשהוא נתמך גם במחירי נפט גבוהים ובדוחות חזקים של חברות האנרגיה.
העליות האחרונות תודלקו בחזרתם של המשקיעים הזרים, כאשר מתחילת השנה זרמו כ-103 מיליון דולר לקרן הסל Global X MSCI Argentina. להערכת מורגן סטנלי, שדרוג למעמד של שוק מתעורר יעניק לארגנטינה משקל של 0.28% במדד העולמי, כאשר עיקר הביקוש יתרכז במגזרי האנרגיה והפיננסים.
בעבר כבר זכתה ארגנטינה למעמד של שוק מתעורר ב-2018 תחת הנשיא מאקרי, אך הוגדרה מחדש כעצמאית ב-2021 לאחר שממשלת השמאל הטילה מחדש מגבלות הון מחמירות. מאז כניסתו לתפקיד, ממשל מיליי פועל לפרק את המחסומים הללו בהדרגה, הקל על הגישה למט"ח ופישט את חלוקת הדיבידנדים.
יחד עם זאת, הגבלות מהותיות על תנועות הון לטווח קצר ("כסף חם") עדיין שרירות וקיימות, ובבנק המרכזי הבהירו כי אינם ממהרים לבטלן. מגבלות אלו הן הסיבה המרכזית לכך שחלק מחברות הברוקרים המקומיות נותרו סקפטיות לגבי האפשרות ש-MSCI תבצע שינוי כלשהו כבר בשבוע הנוכחי.
