בשורה למשקיעים: שיין קיבלה אישור להנפקה בבורסה

שיין השיגה את האישור המיוחל בצעד ענק שמקרב אותה לרגע שבו הציבור הרחב יוכל לקנות מניות בהונג קונג • קמעונאית האופנה לא מחכה וכבר מתחילה לעשות "רוד-שואו" כדי לשכנע משקיעים גדולים ומוסדיים לקנות את המניה ברגע שתצא לשוק

ענקית האופנה המהירה שיין | קרדיט: Graffitimi, שאטרסטוק

אתמול (חמישי) קיבלה שיין (Shein) אישור מוועדת הרישום הרשמית של בורסת הונג קונג להנפקה ראשונית לציבור (IPO). זהו האישור המרכזי והחשוב ביותר שחברה צריכה כדי להפוך לחברה ציבורית שמניותיה נסחרות בבורסה, כך לפי דיווח ברוֹיטרס.

שיין ניסתה בעבר להנפיק בבורסות היוקרתיות של ניו יורק ולונדון, אך הרשויות שם הקשו עליה בגלל בדיקות על שרשרת האספקה שלה, נושאי סחר ומכסים. לכן, המעבר להונג קונג הוא סוג של פשרה עבורה.

ההנפקה הזו תהיה "נייר לקמוס" כדי לראות אם המשקיעים בעולם עדיין מעוניינים להשקיע מיליארדים בחברות קמעונאות ענקיות בתקופה זו. כבר בסוף החודש (החל מה-27 ביולי 2026), קמעונאית האופנה מתכננת לחשוף לציבור את המסמכים הפיננסיים הרשמיים שלה לקראת הרישום.

אם הכל ילך כמתוכנן, המניות יתחילו להימכר כבר בסוף אוגוסט הקרוב (08/2026). החברה לא מחכה וכבר מתחילה לעשות "רוד-שואו" (Roadshow) – פגישות שיווקיות כדי לשכנע משקיעים גדולים ומוסדיים לקנות את המניה ברגע שהיא תצא לשוק. עם זאת, התאריך גמיש ויכול להשתנות אם השוק יהיה תנודתי מדי.

השימוע עצמו נערך אתמול (חמישי), ובו נציגי שיין היו צריכים להתמודד עם שאלות קשות לגבי האופן שבו החברה פועלת, מאיפה מגיע הכסף שלה וכיצד היא מנוהלת. נראה כי החברה עשתה עבודה טובה, מכיוון שהיא הצליחה לקבל את האישור.

במסגרת ההליך הבירוקרטי הרשמי נדרש קודם אישור מהוועדה (השלב שעבר בהצלחה כעת), ורק לאחר מכן ניתן לגשת לשלב ה"בוק-בילדינג" (Book-building) – התהליך שבו אוספים הזמנות למניות ממשקיעים כדי לקבוע את המחיר הסופי שבו המניה תתחיל להיסחר.

מסתמן כי שיין נאלצת להתפשר על הציפיות שלה. בשיא ההצלחה שלה ב-2022 (כשרצתה להנפיק בארה"ב), היא שוערכה בשווי חברה של כ-100 מיליארד דולר. כעת, בגלל קשיים רגולטוריים, תחרות קשה (בעיקר מצד Temu) והמעבר להונג קונג – שבה השוק נחשב פחות אטרקטיבי מוול סטריט – היא מוכנה להתפשר על כחצי מהשווי הזה, כ-40 עד 50 מיליארד דולר בלבד.

האתגר המרכזי של שיין:

אירופה החלה להטיל מסים ומכסים חדשים על חבילות קטנות שמגיעות ישירות מסין (המודל ששיין מתבססת עליו כדי למכור בזול ובלי לשלם מסים). המהלך הזה מקשה על החברה לשמור על קצב צמיחה מהיר ופוגע ברווחיות שלה.

הנתונים הכספיים המטורפים: