אנבידיה נוטה לרדת אחרי הדוחות – אך מה קורה למניה ביום שאחרי?

גם דוחות חזקים לא מבטיחים עליות

אחת הדוגמאות הבולטות לתגובה השלילית של המשקיעים נרשמה בפברואר 2025. לאחר פרסום תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2025, המניה צנחה בכ-8.5% ביום המסחר הבא. זאת למרות שההכנסות זינקו ב-78% לעומת השנה הקודמת והסתכמו ב-39.3 מיליארד דולר – כמעט 2 מיליארד דולר מעל התחזית שסיפקה החברה, שעמדה על 37.5 מיליארד דולר.

גם ב-2026 נרשמו תגובות דומות. בפברואר דיווחה אנבידיה על הכנסות של 68.1 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, לעומת תחזית של 65 מיליארד דולר, אך המניה ירדה בכ-5% ביום שלאחר מכן. במאי, הכנסות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 הסתכמו ב-81.6 מיליארד דולר, מעל התחזית של 78 מיליארד דולר, ובכל זאת המניה איבדה כ-2%.

אחרי ירידות נוספות בעקבות הדוחות באוגוסט ובנובמבר 2025, נרשמו ארבע ירידות רצופות ביום המסחר שלאחר הדוח.

אלא שהרצף הזה נקטע בדוח האחרון שפורסם באוגוסט 2026: אנבידיה הציגה הכנסות של 96.2 מיליארד דולר ברבעון השני של שנת הכספים 2027, זינוק של 106% לעומת התקופה המקבילה ומעל התחזית שעמדה על 91 מיליארד דולר. הפעם המשקיעים הגיבו בהתלהבות והמניה עלתה בכ-9% ביום המסחר הבא.

בממוצע, התנודה במניה ביום המסחר שלאחר עשרת הדוחות האחרונים עמדה על כ-5% לכל כיוון. הנתונים גם לא מצביעים על קשר פשוט בין תחזיות החברה לבין תגובת המשקיעים. בפברואר 2025, למשל, הירידה במניה הגיעה לצד תחזית לירידה בשיעור הרווח הגולמי ל-70.6%, לעומת 73%. אבל גם בדוח אוגוסט 2026 החברה צפתה ירידה בשיעור הרווח הגולמי, מ-75% ל-74%, ובכל זאת המניה זינקה.

הירידות לרוב לא החזיקו מעמד

למשקיעים לטווח ארוך, ייתכן שהנתון החשוב יותר אינו מה קרה ביום שאחרי הדוח, אלא מה קרה בחודשים שלאחריו.

גם כאן ההיסטוריה של אנבידיה מציגה תמונה מעניינת: בחמישה מתוך ששת המקרים שבהם המניה ירדה ביום המסחר שלאחר הדוח, היא כבר חזרה להיסחר מעל מחיר הסגירה ביום פרסום הדוח עד לפרסום התוצאות הרבעוניות הבאות, כשלושה חודשים לאחר מכן.

כך, למשל, לאחר הירידה בפברואר 2026, המניה עלתה בכ-21% ממחיר הסגירה שלאחר הדוח ועד לפרסום התוצאות במאי.

החריג היה במאי 2026: לאחר ירידה של כ-2% ביום המסחר הבא, המניה המשיכה להיחלש והייתה נמוכה בכ-6% ממחיר הסגירה ביום פרסום הדוח עד לפרסום התוצאות באוגוסט.

גם העליות החדות לא בהכרח נשמרות. העלייה של כ-9% שנרשמה לאחר דוח אוגוסט כבר נמחקה מאז, ונכון ל-2 בנובמבר המניה נסחרה בכ-10% מתחת למחיר שבו סיימה את יום המסחר שלאחר הדוח.

האם כדאי לקנות את המניה לפני הדוח?

לקראת הדוח הקרוב, אנבידיה סיפקה תחזית להכנסות של 108 מיליארד דולר ברבעון השלישי של שנת הכספים 2027, עם טווח סטייה של 2% לכל כיוון. אם החברה תעמוד בנקודת האמצע של התחזית, מדובר בצמיחה של כ-89% לעומת הכנסות של 57 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.

אמנם מדובר בהאטה בקצב הצמיחה לעומת הזינוק של 106% שנרשם ברבעון הקודם, אך עדיין מדובר בקצב צמיחה חריג בהיקפו.

לפי תחזיות האנליסטים, הרווח למניה בשנת הכספים 2028, שתסתיים בינואר 2028, צפוי לעמוד על כ-15.80 דולר. על בסיס מחיר מניה של כ-202 דולר, מדובר במכפיל רווח עתידי של כ-14.

הנתונים האלה עשויים להיראות אטרקטיביים עבור חברה שממשיכה להציג צמיחה מהירה בהכנסות, אך אין בכך ערובה לתגובה חיובית לדוח הקרוב. ההיסטוריה מלמדת שהמניה נוטה לעיתים לרדת גם לאחר תוצאות חזקות, ככל הנראה משום שהמשקיעים מצפים ממנה לעמוד ברף גבוה במיוחד.

לכן, מי שממתין לדוח כדי להחליט אם להיכנס למניה עשוי לגלות שגם הפעם התגובה הראשונית של השוק אינה משקפת בהכרח את הביצועים העסקיים של החברה לאורך זמן.