מרוץ ה-AI מוליד עסקאות מקוריות ולא שגרתיות, כמו עסקת הענק בשווי של כ-35 מיליארד דולר שנחתמה בין חברת אפולו לגוגל ואנתרופיק.
לצורך המשך התרחבות תשתיות ה-AI של החברה, דיווח סקוט קרפנטר בבלומברג כי אנתרופיק גייסה חוב מבלי לדלל את מניותיה או להנפיק אג"ח. מכיוון שזו העסקה הגדולה ביותר בשוק האשראי הפרטי עד כה, נסביר בפירוט כיצד היא נבנתה:
בשלב הראשון, חברת הביטוח אפולו גלובל מנג'מנט, אחת מהחברות המובילות בעולם בתחום הביטוח והאשראי, הקימה חברה ייעודית (SPV) עם הון עצמי של כ-800 מיליון דולר.
החברה הייעודית גייסה חוב באמצעות איגרות חוב בסך 6 מיליארד דולר המכונות A1, שנמכרו לבנקים במרווח של אחוז אחד מעל האג"ח הממשלתיות, ועוד כ-24 מיליארד דולר של איגרות חוב A2 מגובות על ידי ברודקום, שנמכרו למשקיעים מוסדיים.
לאחר שגייסה את הכסף, החברה הייעודית קונה מגוגל את יחידות עיבוד הטנזור, הנקראות TPUs (שפותחו בסיוע ברודקום).
ובשלב האחרון, היא משכירה את השבבים החדשים ומרכזי הנתונים לאנתרופיק, שחתמה על תשלומי שכירות בסך כולל של כ-35 מיליארד דולר במהלך השנים הקרובות.
החוב במקרה זה מגובה על ידי ברודקום. כלומר, אם אנתרופיק לא תעמוד בתשלומי החכירה לתקופה מסוימת, החברה הייעודית תמכור את השבבים כדי להחזיר את חובות המשקיעים. אם ערך השבבים לא יפצה על חובות המשקיעים, ברודקום תשלים את הגירעון ב-100% מהערך המגיע למשקיעים.
החבילה, אחת מעסקאות האשראי הפרטיות הגדולות ביותר בהיסטוריה, מדגישה את המרוץ של גופי מימון מהשורה הראשונה למימון בניית מרכזי נתונים והשבבים שבהם הם משתמשים. חברות טכנולוגיה פונות לכל פינה בשוקי האשראי כדי לעמוד בדרישות ההון חסרות התקדים של הבינה המלאכותית, מה שמאלץ את וול סטריט לתכנן מבני חוב חדשים כדי לעמוד בקצב.
מנכ"ל ברודקום, הוק טאן, אמר השבוע כי "החברה יוצרת את פלטפורמת AI XPV יחד עם אפולו, בלקסטון ומשקיעים מובילים אחרים, במטרה לפרוס יותר מ-20 ג'יגה-וואט של קיבולת מחשוב עד 2028".
חבילת המימון מגיעה לאחר הגשת הבקשה הסודית להנפקה ראשונה בארה"ב על ידי אנתרופיק, בניסיון לעקוף את יריבתה OpenAI בהנפקה ראשונה לציבור בהמשך השנה. החברה, המפתחת את מודל קלוד, גייסה 65 מיליארד דולר בסבב גיוס בסוף החודש שעבר, ששיקף לה שווי של 965 מיליארד דולר כולל ההשקעה החדשה.
