האם הדשא של השכן באמת ירוק יותר? בשנים האחרונות משקיעים ישראלים נוהרים למדדים בינלאומיים, ובמיוחד למדד S&P 500 האמריקאי, וזאת מתוך הנחה שהוא מספק תשואות גבוהות יותר לאורך זמן. אך האם השוק המקומי, מדד ת"א 35, באמת נחות ביחס למדדים האמריקאיים? עופר זוין, מנהל בתחום Data Science ממחלקת מחקר ניירות ערך בבנק דיסקונט, בחן את הביצועים לאורך תקופות של בין 20 ל-30 שנה וגילה כי מדד ת"א 35 אינו בהכרח נחות ממדד S&P500 ואף הניב במספר תקופות תשואות עודפות.
הדגימה שבוצעה התבססה על תשואות חודשיות, בכל תחילת חודש עד היום, ונמצאו עשרות מקרים בהם ת"א 35 הציג תשואה שנתית ממוצעת גבוהה יותר מ-S&P500.
"בתקופה שבין דצמבר 1998 עד סוף נובמבר השנה התשואה הממוצעת השנתית של ת"א 35 היא 8.12%, לעומת תשואה של 6.91% במדד S&P500. פירוש מעשי של התשואות הממוצעות – אם בשנת 1998 היינו משקיעים שקל בת"א 35, היום אותו שקל היה שווה 6.74 שקלים", אומר זוין. "לעומת זאת, שקל שהושקע ב-S&P 500 היה שווה היום 4.12 שקלים בלבד (במחירים נומינליים). אם נוסיף את השפעת ירידת שער הדולר שירד בתקופה בכ-13%, ההשקעה ב-S&P 500 הניבה רק 3.58 שקלים – כמעט מחצית מהרווחים שהניבה ההשקעה בת"א 35. בנוסף, גם התנודתיות של ת"א 35 הייתה נמוכה יותר".
בשורה התחתונה מציין זוין כי "מדד ת"א 35 אינו בהכרח נחות בטווח הארוך מה-S&P 500 ואף עשוי להציג ביצועים עודפים עם תנודתיות פחותה. פיזור השקעות הוא הכרחי. שילוב בין נכסים מקומיים ובינלאומיים, אג"ח ומניות, מסייע להקטנת תנודתיות בתיק ההשקעות. חשוב להתאים את תיק ההשקעות לרמת הסיכון ולצרכים הייחודיים של כל משקיע".
