המשקיע מייקל ברי, שהתפרסם בזכות ההימור שלו נגד שוק המשכנתאות בארצות הברית לפני המשבר הפיננסי של שנת 2008, מעריך כי המחסור בשבבי הזיכרון עשוי להסתיים בתוך כשנתיים. הערכה זו מנוגדת להערכות הרווחות בשוק, שלפיהן הביקוש הגובר לבינה מלאכותית ימשיך לתמוך בענף לאורך שנים רבות.
בפוסט שפרסם לאחרונה, כתב ברי כי במהלך השנתיים הקרובות המחסור הנוכחי יסתיים כאשר הייצור ידביק את הביקוש, ושוק הזיכרונות ייכנס שוב למחזור ירידות. התייחסותו של ברי מגיעה בתקופה שבה מניות חברות הזיכרונות נהנות מעליות חדות, על רקע הזינוק בביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ולשבבי זיכרון מתקדמים.
מחיר האייפון יעלה? טים קוק מזהיר מהמחסור המתמשך בשבבי הזיכרון
האם הבינה המלאכותית באמת שינתה את התמונה?
בשוק קיימת כיום תפיסה שלפיה הביקוש מצד מרכזי נתונים ומערכות בינה מלאכותית הופך את מחזורי הזיכרון המסורתיים לשונים מבעבר. לפי גישה אופטימית זו, ההשקעות המסיביות בתשתיות בינה מלאכותית ימשיכו להגדיל את הביקוש ל-DRAM, NAND ובעיקר לזיכרונות HBM מתקדמים לאורך זמן.
ברי אינו שותף להערכה האופטימית הזו. לדבריו, הגידול בכושר הייצור עשוי בסופו של דבר לסגור את הפער בין הביקוש להיצע ולהוביל מחדש למחזור ירידות בענף. ברי אינו היחיד שמעלה סימני שאלה, וגם מנכ"ל Acer, ג'ייסון צ'ן, הצביע על העלייה בכושר הייצור בסין כגורם שיקל על תנאי השוק.
כיצד ישפיע השינוי על מניית מיקרון?
התפתחות זו משמעותית במיוחד עבור חברת מיקרון (MU), שנחשבת לאחת הנהנות המרכזיות מהמחסור בשבבי זיכרון ומהביקוש הגובר לבינה מלאכותית. מניית מיקרון זינקה ביותר מ-1,300% בחמש השנים האחרונות, כאשר העלייה נתמכה בצמיחה חדה בהכנסות וברווחים ובציפייה שהביקוש לשבבי זיכרון ימשיך לגדול.
עם זאת, ככל שהשווי של החברה עולה, כך שינוי בציפיות לגבי הענף עשוי להשפיע על תמחור המניה. אם המשקיעים יגיעו למסקנה שהמחסור צפוי להסתיים מוקדם מהצפוי, הדבר עשוי לשנות את התחזיות לגבי קצב הצמיחה העתידי של מיקרון. מניית מיקרון נסחרה במחיר של 1,071.96 דולר בעת פרסום הכתבה, לאחר שירדה בכ-16% מהשיא שקבעה מוקדם יותר השנה.
התחזית של ברי עומדת בניגוד לתרחישים אופטימיים יותר לגבי שוק הזיכרונות, ולכן ההתפתחויות בצד ההיצע והביקוש בחודשים הקרובים יהיו משמעותיות עבור חברות השבבים והמשקיעים בהן.
מיקרון צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הפיסקלי הרביעי שלה ב-30 בספטמבר, כאשר הדוחות והתחזית שתספק החברה יעניקו למשקיעים תמונה עדכנית לגבי מצב הביקוש וההיצע בשוק הזיכרונות.
