חברת SpaceX של אילון מאסק פנתה היום (שני) לראשונה לשוק האג"ח. הצעד מגיע על רקע מומנטום חיובי שלאחר ההנפקה, אשר הזניק את עתודות המזומנים של החברה מעבר ל-100 מיליארד דולר, ובזמן שקבוצת "טילים ו-AI" שלה מגבירה את הוצאותיה.
הצעד הנוכחי מגיע ימים ספורים בלבד לאחר ש-SpaceX הונפקה בנאסד"ק ב-12 ביוני. בהנפקה ראשונית זו לציבור (IPO) גייסה החברה 85.7 מיליארד דולר, נתון שהפך אותה לאחת החברות היקרות ביותר בעולם. עם זאת, במסחר היום רשמה המניה ירידה של 10.42%, וזהו יום הירידות השלישי ברציפות שלה.
הנפקת האג"ח מאותתת על כוונתה של החברה לעצב מחדש את המאזן הפיננסי שלה, תוך שאיפה להחליף מימון גישור לטווח קצר בחוב לטווח ארוך יותר, מה שיסייע לה למממן תוכניות התרחבות שאפתניות ויקרות בתחומי ה-AI וטילי הדור הבא. נכון לסוף חודש מרץ, על פי דוחות ההנפקה, החזיקה החברה ב-15.9 מיליארד דולר במזומנים ושווי מזומנים.
מאסק מחזיק כיום ב-82% מכוח ההצבעה בחברה. אדם סרהאן, מנכ"ל 50 Park Investments, הסביר את המהלך: "עם שמירה על שליטה ברוב מובהק בהצבעה באמצעות מבנה דו-מחלקתי, הנפקת אג"ח שומרת על הבעלות הכלכלית של בעלי המניות הקיימים ללא הנפקת מניות חדשות. בחירת חוב זו על פני הון עצמי נוסף נותנת עדיפות ברורה למניעת דילול נוסף של בעלי המניות."
כולם רוצים חתיכה מ-SpaceX, אבל האם זו מלכודת למשקיעים? | שמואל בן אריה, סמנכ"ל השקעות ב – Pioneer @ArieShmuel @son_gorodeisky #שורת_הרווח pic.twitter.com/dqXoUYGfCw
— ערוץ 10 – ערוץ הכלכלה של ישראל (@tv10israel) June 10, 2026
בתקופה האחרונה הגדילה SpaceX את השקעותיה ב-AI ובפיתוח טיל ה-Starship החדש שלה. השקעות אלו השפיעו לרעה על השורה התחתונה, וזאת למרות צמיחה חזקה בפעילות אינטרנט הלוויינים שלה, Starlink. בשנה שעברה זינקו הכנסות החברה ב-33% ל-18.67 מיליארד דולר, אך היא רשמה הפסד נקי בשל ההוצאות הכבדות ושילוב מיזם ה-AI של מאסק, xAI, בדוחותיה.
החברה לא פרסמה את היקף הנפקת האג"ח או את תנאי התמחור שלה. התמורה מהגיוס תיועד למטרות תאגידיות כלליות, כמו גם לפירעון הלוואות גישור קיימות ולכיסוי עמלות והוצאות נלוות. בנוסף, רשת CNBC דיווחה כי החברה חתמה על הסכם לכוח מחשוב עם Reflection AI בשווי של עד 6.3 מיליארד דולר, במטרה לקבל גישה לשבבי Nvidia GB300 במרכז הנתונים Colossus 2 של מאסק.
בתוך כך, סוכנויות דירוג האשראי העניקו לחברה דירוג השקעה (Investment Grade), דבר המצביע על אמון ביציבותה הפיננסית של SpaceX בעודה מתקדמת עם תוכניותיה היקרות. סוכנות מודי'ס העניקה לחברה דירוג "Baa1" וסוכנות פיץ' העניקה דירוג "+BBB". דירוגים אלו משקפים כי החוב של SpaceX נחשב לאיכותי, נושא סיכון אשראי בינוני, ומעיד על יכולת מספקת של החברה לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות.
