החטיבה הפיננסית של בנק הפועלים בסקירה השבועית, במגמות הן בארה"ב והן בישראל, כאשר מוקד תשומת הלב עובר במהירות מההתפתחויות העולמיות לאלו המקומיות: בדומה למה שאנו רואים בעולם, הפעילות הכלכלית מפתיעה לחיוב בהינתן הנסיבות המקומיות והעולמית. בבנק הפועלים מעריכים כי שההתפתחויות האחרונות בעולם הן בעלות פוטנציאל לשבור את הספירלה שנוצרה במחירים.
במוקד הסקירה בישראל גם העלייה במלאי הדירות הלא מכורות, וההשפעות על מחירי הדירות בישראל. על פי הנתונים, מלאי הדירות הלא מכורות ממשיך לעלות והגיע לרמה של כ-78 אלף יחידות בחודש פברואר, עלייה של כ-12 אלף יחידות בשנה האחרונה. הירידה בהיקף העסקאות בחודשים האחרונים הקפיצה את מספר חודשי ההיצע (היחס בין המלאי להיקף המכירות) לרמה של 24. כלומר המלאי הנוכחי מספיק לשנתיים של מכירות בקצב הנוכחי.
על פי בנק הפועלים, יחס זה של חודשי היצע נחשב בעולם גבוה אולם בישראל הנסיבות הן שונות: ראשית קצב המכירות הנוכחי הוא נמוך ואינו משקף את הצרכים הדמוגרפיים של המשק לאורך זמן. אם נתייחס לקצב המכירות שהיה לפני שנה אז מספר חודשי ההיצע היה יורד כבר ל- 20. גורם שני הוא התמשכות זמן הבנייה – חלק גדול מהמלאי הוא של דירות בשלבי בנייה ראשוניים, ולאור המחסור בכוח אדם השלמתם תיקח עוד כשלוש שנים אם לא יותר. לא כולם רוצים לקנות דירה כשאופק המסירה הוא רחוק.
בהינתן שהמלאים בכל זאת עולים, אומרים בבנק הפועלים, זה מגביר את הסיכוי שנראה את עליות המחירים נבלמות, והשפעה אולי משמעותית יותר היא על מחירי הקרקעות. יזם עם מלאי של דירות לא מכורות לא ימהר להציע מחיר גבוה על קרקע חדשה.
בארה"ב נמשכת העלייה במחירי הבתים. מדד קייס-שילר למחירי הבתים ב-20 הערים הגדולות בארה"ב עלה בפברואר ב-0.4% והשלים עלייה של 4.5% ב-12 החודשים האחרונים. המחירים בכלל הערים ארה"ב עלו בשנה האחרונה בשיעור מתון יותר של 3.9%.
לגבי מה שקשור ברכישות בכרטיסי אשראי בישראל, אומרים בבנק הפועלים כי בדומה למה שאנו רואים בעולם, הפעילות הכלכלית מפתיעה לחיוב בהינתן הנסיבות המקומיות והעולמית. כך, הרכישות בכרטיסי אשראי המשיכו לעלות ברבעון הראשון בשיעור ממוצע של 1.5% לעומת הרבעון הקודם, נתון מרשים לאור זאת שחלק מהרכישות הוקדמו לדצמבר טרם העלאת המע"מ, וכן לאור הגידול במספר השוהים בחו"ל (שהוצאותיהם אינן כלולות בנתונים). משקי הבית בישראל מאופיינים בשיעור חיסכון פרטי גבוה, אז לכאורה הצריכה יכולה לגדול אם ההכנסות נשחקות.
בנק הפועלים: האם מחירי הדירות באמת עולים בחדות כפי שפירסמה הלמ"ס?
על פי החטיבה הפיננסית של בנק הפועלים, למרות שיש להניח שיחד עם ההנחה שהצריכה יכולה לגדול, עם זאת החיסכון הוא מאוד לא שוויוני, והשחיקה לא פסחה על העשירונים התחתונים, כך שסביר להניח שכן נראה פגיעה בצריכה של משקי הבית בהמשך הדרך.
בכל הקשור למאבק בין טראמפ ליו"ר הפד, בכל הקשור להורדת ריבית, אומרים בבנק הפועלים כי לאור ירידה קלה בתשואות האג"ח הממשלתיות, השוק צופה הפחתות ריבית מהירות במחצית השנייה של השנה. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים עלתה לרמה של 4.3% מ-4.24% בשבוע שעבר, התשואה לחמש שנים עלתה מעט לרמה של 3.92% והתשואה לשנתיים עלתה לרמה של 3.82%. הציפיות להפחתת ריבית בחודשים הקרובים, כפי שעולה משוק ההון, התמתנו מעט בשבוע האחרון, אך השוק עדיין צופה שלוש הפחתות ריבית השנה כשהראשונה מהן צפויה בחודש יולי, כך שעד סוף השנה הריבית תרד לרמה של 3.75%.
