התחזית הגלובלית לעשור הקרוב של גולדמן זאקס, שפורסמה ביום רביעי, מציגה את ציפיות בנק ההשקעות האמריקאי עד 2035. הדוח לטווח ארוך נועד להשלים את תחזיותיהם של כלכלני החברה, כך פורסם אמש (שני) ב-CNBC.
"בעוד שכוחות מחזוריים ישפיעו מעת לעת על השווקים, המניעים שאנו צופים שישלטו באופק הם מבניים: מגמת צמיחה נומינלית, התנהגות רווחיות ושולי רווח, הערכות שווי התחלתיות ורקע המדיניות", ציינו אנליסטים של בנק ההשקעות. המודל העריך את התשואות הכוללות כסכום של צמיחת הרווחים, שינויי השווי ותשואת הדיבידנד, תוך שימוש בהנחות המותאמות למניעים של כל שוק ולהרכב המדדים.
בינה מלאכותית הייתה המגמה שהגדירה את השנה, ושווקים מתעוררים היו חמים על רקע תנודתיות בשרשראות האספקה, מכסים ומטבעות, מה שהוביל משקיעים לגוון את תיקי ההשקעות שלהם. אנליסטים של גולדמן זאקס צופים כי מגמות אלו יימשכו.
אנליסטים בגולדמן זאקס מרגישים בנוח עם המסלול הנוכחי של המניות הגלובליות, למרות החששות סביב פיצוץ בועת הבינה המלאכותית : "אנו צופים שמניות גלובליות יניבו תשואות מוצקות לטווח ארוך למרות הערכות שווי גבוהות". עם זאת, עונת דוחות כספיים חזקה הרגיעה כמה מהפחדים וגרמה לעלייה נוספת במניות הטכנולוגיה.
בנק ההשקעות חוזה שמניות עולמיות יצמחו ב-7.7% בשנה. הציפייה נתמכת על ידי צמיחה נומינלית, רווחיות וחלוקת מניות לבעלי מניות.
"צמיחת הרווחים נותרה המנוע העיקרי של הביצועים. אנו צופים שהרווחים הגלובליים – כולל רכישות חוזרות – יצטברו בכ-6% בשנה. דיבידנדים מספקים את שאר התשואה, בעוד שאנו צופים שהערכות השווי יחרדו מעט מהשיאים הנוכחיים", הוסיפו האנליסטים של גולדמן זאקס.
המשקיעים חלוקים בדעותיהם לגבי השפעת הבינה המלאכותית על שווקים מתעוררים, אך אנליסטים של גולדמן זאקס צופים כי היתרונות שלה – שלדברי תאגיד מקינזי ושות' יגיעו בסופו של דבר לשווי 4.4 טריליון דולר – יהיו נרחבים.
קוריאה הדרומית, טייוואן, יפן וסין משקיעות רבות בהוצאות הון ואימוץ מבוססות בינה מלאכותית, אך האנליסטים טוענים שיש הבדלים משמעותיים בין כל מדינה. הודו צפויה לראות את הצמיחה הגדולה ביותר, עם קצב צמיחה שנתי מצטבר של 13%, המונע על ידי יסודות כלכליים חזקים ורוחות גבות דמוגרפיות.
לדברי האנליסטים, טייוואן וקוריאה, שתיהן עם צמיחה שנתי שנרשמה של 10% ברווח למניה , צפויות לראות צמיחה ברווחים מחוזקים בהשקעות הון בבינה מלאכותית, ובקוריאה רפורמה בבעלי המניות ומגזרים אסטרטגיים, כולל ביטחון, גרעין ובניית ספינות.
"לסין יש את היכולת לספק צמיחה של 12% בשלוש השנים הבאות, המונעת על ידי הוצאות הון ואימוץ של בינה מלאכותית, עלייה בנתח השוק החיצוני ואנטי-אבולוציה (הפחתת עודף כושר ייצור ולחץ על הרווחיות בהתאם)", הוסיפו.
שווקים מתעוררים צפויים למשוך תשומת לב בעשור הקרוב, ולבסס את המגזר כגורם מפתח לתשואות, שכן הם מציגים ביצועים טובים יותר באזורים אחרים, כולל ארה"ב. בנק ההשקעות צופה שהשווקים המתעוררים יעלו ב-10.9% עקב צמיחה חזקה ברווח למניה בסין ובהודו. ללא יפן, אסיה נצמדת בקרוב מהיר, עם עלייה צפויה של 10.3% עקב רווח למניה ותשואת דיבידנד.
מדד ניקיי 225 היפני עלה ב-27.4% מתחילת השנה, ולדבריי האנליסטים תציג תשואות של 8.2%. במקומות אחרים, הרווחים ותשואות בעלי המניות עשויים להעלות את אירופה ב-7.1%.
ארה"ב תראה את העלייה הצפויה הקטנה ביותר של 6.5%, שלדברי אנליסטים של גולדמן זאקס נובעת מרווחים ודיבידנדים צנועים.
