שוק האנרגיה שוב נכנס לכוננות גבוהה. המתיחות הגיאופוליטית מול איראן מחזירה לשולחן את “פרמיית הפחד” במחירי הנפט, והמשקיעים נדרשים להכריע: האם להיחשף ישירות לסחורה או דווקא למניות החברות שמפיקות אותה.
הטריגר המרכזי הוא החשש משיבושים באספקה מהמזרח התיכון. מצרי הורמוז, נתיב ימי דרכו עוברים כ-20% מצריכת הנפט העולמית, חוזרים למוקד. כל החמרה באכיפת הסנקציות על איראן או פגיעה פוטנציאלית ביצוא עלולה לצמצם את ההיצע ולהקפיץ את המחיר ויש מי שמדברים על יעד של 90 דולר לחבית.
מנגד, שיאי תפוקה במדינות שאינן חברות אופ"ק, ובראשן ארה"ב, מרסנים בינתיים את הפריצה כלפי מעלה. התוצאה: תנודתיות חדה והזדמנות טקטית למשקיעים שמוכנים לקחת סיכון.
לקנות את הנפט עצמו?
הדרך הישירה ביותר להיחשף למחיר הנפט היא באמצעות קרן הסל United States Oil Fund (סימול: USO), מהוותיקות והגדולות בתחום. הקרן עוקבת אחר חוזים עתידיים על נפט, ולכן מגיבה כמעט מיידית לכל קפיצה חדה במחיר. אם הנפט מזנק ב-10 דולרים בלילה אחד בשל אירוע ביטחוני – USO צפויה לשקף זאת.
אלא שהחשיפה דרך חוזים עתידיים טומנת בחובה סיכון מובנה: מצב של "קונטנגו", שבו החוזים העתידיים יקרים מהמחיר הנוכחי. במצב כזה, הקרן עלולה לשחוק ערך בעת גלגול החוזים, גם אם מחיר הנפט עצמו נותר יציב. לכן, עבור משקיעים לטווח ארוך זו אינה בהכרח אסטרטגיה אידיאלית.
או אולי מניות האנרגיה?
החלופה היא קרנות סל על מניות אנרגיה. הבולטת שבהן היא Energy Select Sector SPDR Fund (סימול: XLE), העוקבת אחר סקטור האנרגיה במדד S&P 500. קרן נוספת היא iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF (סימול: IEO), שמעניקה חשיפה רחבה יותר לחברות חיפוש והפקה, מעבר לענקיות המשולבות.
היתרון כאן ברור: המשקיע רוכש עסקים רווחיים, לא רק גרף מחירים. רבות מחברות האנרגיה שיפרו מאזנים בשנים האחרונות, מחלקות דיבידנדים ואף מבצעות רכישות עצמיות של מניות. הן עשויות לייצר תשואה גם אם מחיר הנפט מתייצב, ולא רק מזנק.
אך יש גם חסרון מהותי: מניות הן מניות. במקרה של ירידות חדות בשוק הרחב או כניסה למיתון, גם סקטור האנרגיה עלול להיפגע אפילו אם מחיר הנפט נותר גבוה בשל מכירות רוחביות של משקיעים שמחפשים נזילות.
האותות הטכניים מאותתים זהירות
לדברי אנליסטים, חלק מהמהלך במניות האנרגיה כבר מאחורינו. קרן IEO, למשל, רשמה זינוק משמעותי מאז סוף ינואר, אך אינדיקטורים טכניים מצביעים כעת על חזרה לטריטוריה ניטרלית-גבוהה, לאחר שמיצתה יעד עלייה קצר טווח.
במקביל, נתוני העמסות הנפט מאיראן מצביעים דווקא על רמות שיא רב-שנתיות, בזמן שהשווקים ממתינים לסבב שיחות נוסף בין וושינגטון לטהרן. גם בימים האחרונים נרשמה נסיגה מסוימת במחיר הנפט, לאחר שהחוזים הגיעו לשיא תוך-יומי של שישה חודשים אך ננעלו בירידות מתונות.
אז מה עדיף?
מי שמחפש מהלך חד ומהיר על רקע אירוע גיאופוליטי עשוי להעדיף חשיפה ישירה למחיר הנפט דרך קרן סל ייעודית. מי שמעדיף תזרים, דיבידנדים ועסקים מבוססים עשוי לבחור במניות האנרגיה, תוך מודעות לכך שהן מושפעות גם מהסנטימנט בשוק הכללי.
כך או כך, המתיחות מול איראן מחזירה את הנפט למרכז הבמה ואת הדילמה הקלאסית של שוק האנרגיה לקדמת שולחן ההשקעות.
תוכן האתר אינו מהווה ייעוץ השקעות
המידע המופיע באתר זה, לרבות כתבות, סקירות, ניתוחים, נתונים וכל תוכן אחר, מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים.
המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר. כל אדם המעוניין לבצע פעולות השקעה, חייב לבחון את המידע באופן עצמאי, תוך התחשבות במצבו הכלכלי, צרכיו האישיים ורמת הסיכון המתאימה לו.
השימוש במידע שפורסם באתר הוא על אחריות המשתמש בלבד.
המערכת והחברה המפעילה אינם אחראים לכל הפסד או נזק שייגרמו, במישרין או בעקיפין, כתוצאה משימוש במידע, הסתמכות עליו או ביצוע פעולה כלשהי בהסתמך עליו.
לפני קבלת כל החלטת השקעה, יש להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך ובעל רישיון מתאים.
