השוק המקומי רואה את השפעת המבצע הנוכחי כדומה יחסית לזו של עם כלביא, אולי עם איזה היפוך מבחינת הסביבה הגיאופוליטית. אבל בשטח, ניכר כי עליית מחירי האנרגיה נותנת את אותותיה בעולם בכלל, וצפויה לעשות זאת גם אצלנו, כך אמר יוני פנינג מבנק מזרחי-טפחות.
נתונים של לפני המבצע מצביעים על חזרה מהירה לפעילות, כמו שהמשק הישראלי כמובן מתורגל בו. כמו כן, העלייה בטיסות לחו"ל, אשר ראינו במהלך נובמבר-דצמבר ממשיכה להתמתן, וצפויה למתן גם את מדד פברואר, אשר יפורסם בעוד כשבוע.
במקביל, נתוני חשיפות המוסדיים למט"ח של בנק ישראל מעידים כי חוזקת השקל והעליות בבורסה המקומית, עוד במהלך ינואר, מתואמים במידה רבה עם צמצום החשיפה לחו"ל, גם לאחר גידור, של המוסדיים המקומיים.
ועדיין, ההרחבה הפיסקאלית המאוד משמעותית של 'חרבות ברזל' בכללותה ממשיכה להעיב על ההשתתפות בשוק התעסוקה, על פי נתוני הביטוח הלאומי.
בארה"ב, נתוני דו"ח התעסוקה של פברואר הצביע על חולשה ראויה לציון. אבל במידת מה ניכר שזה נובע מסיבות טכניות, ובאופן בולט הדוח מצביע על תמונה פסימית יותר מאשר ה-ADP. ועדיין, על פי הדוח בשורה התחתונה, נגרעו 92 אלפי משרות, בעוד השוק צפה תוספת של 59 אלף.
גם נתוני המכירות הקמעונאיות הצביעו על חולשה רבתי בינואר. בינתיים אפשר להסביר את זה על ידי מחירי דלק זולים יותר, במהלך החודש. כמובן שזה לא יהיה המצב במרץ, והשאלה איך הצרכן האמריקאי יתמודד עם מחירי הדלק הגבוהים יותר בהחלט מתחדדת בשלב הנוכחי.
באירופה, נתוני האינפלציה הצביעו על עלייה מפתיעה יחסית של כ-0.7%, בנתונים הראשוניים למדד פברואר. הסיבות פה הן ספק טכניות ספק תוצאה של שוק התעסוקה. אבל עליית מחירי הגז הטבעי כבר מביאה את השוק לצפות למדיניות ניצית יותר מצידו של הבנק המרכזי האירופי.
כאמור, ציפיות השוק מהבנק המרכזי עלו לתימחור של העלאת ריבית אחת וחצי במהלך השנה הקרובה, אל מול צפי לחצי הורדה, שבו פתחנו את השבוע.
סגירת מצר הורמוז דה-פקטו על ידי איראן הביאו את מחיר הנפט הגולמי לרמות הגבוהות מאז אמצע 2024. מחיר חבית מסוג ברנט, בפרט, עלה בכ-29% במהלך השבוע, או כ-20 דולר, לכ-93 דולר לחבית.
מעבר לזה, ניתן לציין גם את עליית מחירי הגז הטבעי באירופה, מאזור 8 דולר לפני תחילת העימות, אל מעל ל-13% כרגע. ברקע זה, גם מרווחי הזיקוק באירופה התרחבו משמעותית לאחרונה, מסביבות 14 דולר לכ-18 דולר לחבית. ולהערכתנו, כל המחירים האמורים אף צפויים להתרחב עוד, במהלך החודש, ככל שהמצב יימשך.
אל מול זה, אפשר כמובן לציין את התיסוף בשקל. ועדיין מבחינת ההשפעה האינפלציונית, סדר גודל של כאחוז וחצי בזה הוא מתון להערכתנו אל מול ההשפעה הצפויה מהמחירים הנוכחיים על מחירי הדלקים שיקבעו בסוף החודש, לאפריל. כמובן שניתן להוסיף פה את השפעת התיסוף על המחירים באופן כללי. ועדיין, הניסיון מראה שמחירי המוצרים הסחירים לא נוטים לרדת במצב מלחמתי.
