מודי'ס (Moody’s) העלתה היום (שלישי) את דירוג החוסן הפיננסי לחברת הפניקס. דירוג החברה הועלה מרמה Baa1 לרמה של A3.
העלאת הדירוג מגיעה בעקבות השינוי בתחזית הדירוג של ממשלת ישראל מ"שלילית" ל"יציבה" לפני שבוע. על פי מודי'ס התחזית נותרת גבוהה ללא הפתעות.
העלאה זו משקפת את הירידה בסיכון להרעה עבור הדירוג הריבוני, יחד עם הרווחיות החזקה של הפניקס למרות סביבת פעילות מאתגרת. רווחיות זו נתמכת בכריות הון ונזילות משמעותיות. כך החברה מתבססת בעמדה המאפשרת לספוג לחצים פוטנציאליים נוספים.
דירוגה הגבוה משקף את פרופיל האשראי של הפניקס ברמה של A2, שנותר מוגבל לרמה אחת מעל דירוג החוב הריבוני בשל הזיקה למשק הישראלי. חוזקה של החברה, נובע ממעמד דומיננטי בשוק המקומי וגיוון עסקי רחב (ביטוח החיים, הבריאות, רכוש). אלה עומדים לצד, רווחיות איתנה הנתמכת בתיק לקוחות מבוסס וביכולת צמיחה גבוהה.
יתרה מכך, הפעילויות של הקבוצה שאינן בתחום הביטוח, מספקות תזרימי מזומנים נוספים. אלו מהווים תמיכה בסולבנסי (כושר פירעון) בעתות לחץ.
מנגד, הדירוג ממותן בשל חשיפה גבוהה לתנודתיות בשוק ההון, סיכוני ריבית ואריכות ימים בתיקי ביטוח סגורים. נוסף לכך, גיוון גיאוגרפי המציב את החברה תלויה במשק הישראלי, נותר מוגבל.
מה יכול להשפיע על דירוג הפניקס בעתיד?
עתיד הדירוג של הפניקס תלוי בדירוג האשראי של ישראל. דירוג האשראי של המדינה מהווה "תקרה" עבור החברה בשל זיקתה לשוק המקומי. מעבר לכך, גיוון גיאוגרפי ועסקי רחב יותר והפחתת התלות של תיק ההשקעות העצמי (הנוסטרו) בנכסים ישראליים, יחזק את חוסנה מול משברים מקומיים. הדבר יהפוך אותה לישות פיננסית עם פרופיל סיכון בינלאומי ומבוזר יותר.
מנגד, הדירוג עלול לרדת אם תחול שחיקה ב"כרית הביטחון" הפיננסית, בדגש על ירידת יחס הסולבנסי מתחת ל-130%, או עלייה בתנודתיות של תיק ההשקעות הפרטי של החברה. גורמים שליליים נוספים כוללים נסיגה במעמד התחרותי של הקבוצה, ירידת הרווחיות על ההון מתחת ל-6%, או פגיעה בגישה לשותפי ביטוח משנה בינלאומיים. אלו יותירו את החברה חשופה לסיכונים ללא גיבוי מספק.
הפניקס ביטוח היא החברת בת התפעולית העיקרית בתחום הביטוח של הפניקס פיננסים בע"מ, קבוצת שירותים פיננסיים מגוונת.
