כל העיניים יהיו נשואות לעסקי הענן של אמזון (AMZN) כאשר ענקית הטכנולוגיה תפרסם את הדוחות הכספיים היום לאחר סגירת המסחר. כשמניית מיקרוסופט צנחו בשבוע שעבר, הסיבה העיקרית הייתה האטה בצמיחה בפלטפורמת מחשוב הענן המרכזית שלה.
זו לא הייתה בעיה עבור רווחי אמזון באוקטובר, שכן מניותיה זינקו בכ-10% בעקבות הכנסות גבוהות מהצפוי משירותי האינטרנט של החברה, הידועים גם בשם AWS. עם זאת, חשש גובר שורר במגזר הטכנולוגיה, ומשקיעים מודאגים יותר ויותר מההאטה ב-Azure של מיקרוסופט שתעיד על חולשה רחבה יותר עבור ספקי ענן. מניות מיקרוסופט ירדו ב-14% מאז הדוח ב-28 בינואר, ומחקו יותר מ-500 מיליארד דולר משווי השוק.
בעלי המניות של אמזון מחפשים זרזים למניה שנחלשת כבר זמן מה. היא רשמה את הביצועים הגרועים ביותר מבין שבע המופלאות בשנה שעברה, עם עלייה של 5.2% בלבד, ועלתה בפחות מ-1% מתחילת 2026. לשם השוואה, מדד נאסד"ק 100 זינק ב-20% בשנת 2025, בעוד שמדד S&P 500 עלה ב-16%, אם כי אמזון מציגה ביצועים טובים במעט השנה.
וול סטריט צופה שאמזון תדווח על עלייה של 21% בהכנסות AWS ברבעון הרביעי, ל-34.8 מיליארד דולר, בהשוואה לשנה שעברה. עבור החברה כולה, אנליסטים צופים זינוק של 13% בהכנסות ברבעון הרביעי ל-211.5 מיליארד דולר ועלייה של 8% ברווח המתואם למניה ל-2.40 דולר.
אמש, אלפבית דיווחה על צמיחה חזקה בענן בדוחותיה האחרונים, אך המניה צנחה במסחר לאחר שהחברה האם של גוגל הודיעה שהיא מתכננת להוציא הרבה יותר מהצפוי על הוצאות הון בשנת 2026, נושא נוסף שעומד בבסיס מניות הטכנולוגיה.
תוצאות אמזון מגיעות על רקע סנטימנט אנטי-תוכנה שמכביד על כל מגזר הטכנולוגיה, כאשר משקיעים מנסים למיין את המנצחים והמפסידים מתוך מאות מיליארדי הדולרים המושקעים בפיתוח בינה מלאכותית. הוצאות ההון האגרסיביות של מיקרוסופט הקשורות לבינה מלאכותית, לצד ההאטה בצמיחה של Azure, העלו שאלות חדשות לגבי מתי השקעות אלו ישתלמו באופן משמעותי יותר.
מניות אמזון זולות יחסית בהתבסס על ההיסטוריה שלהן. המניה נסחרת בכ-24 מכפיל מהרווח העתידי, הרבה מתחת לממוצע של 10 שנים של מכפיל 46. לשם השוואה, מדד נאסד"ק 100 נסחר במכפיל 24 לרווח העתידי. עם זאת, החברה כנראה תצטרך לפרסם תוצאות חזקות מאוד כדי להפוך את מגמת השווי הזו.
מעבר לצמיחה בתחום הענן, משקיעים יצפו גם להתרחבות הרווח של אמזון ולסימני התחזקות בעסקי הקמעונאות שלה, כפי שמוצג על ידי Rufus, הצ'אטבוט מבוסס הבינה המלאכותית שפיתחה. בנוסף, עדכונים על הוצאות ההון של החברה לשנה הקרובה, השקעתה באנתרופיק והשקעה פוטנציאלית של 50 מיליארד דולר ב-OpenAI יהיו תחת המיקרוסקופ.
בעוד שקווי הכנסות אחרים של אמזון עשויים לרכך את החמצה של AWS, עסקי הענן עדיין צפויים למשוך את מירב תשומת הלב והבדיקה מצד המשקיעים.
