נכסי מקלט בטוחים התחילו את 2026 בצורה טובה, כאשר אי הוודאות הרווחת שלחה את הזהב והכסף לשיאים חדשים והפרנק השוויצרי נסחר בשיא של עשור, כך דווח היום (רביעי) ב-CNBC.
הפרנק השוויצרי עלה כבר ב-3.5% מול הדולר האמריקאי השנה, על רקע מדיניות הסחר הבלתי צפויה של ארה"ב, שאלות בנוגע לעצמאות הפדרל ריזרב והאיום של התערבות צבאית אמריקאית בגרינלנד, אמריקה הלטינית והמזרח התיכון.
המטבע התחזק ב-12.7% מול הדולר בשנת 2025 ואמש הוא נגע בשיא של 11 שנים מול הדולר, ונשאר קרוב לרמות אלו בבוקר יום רביעי, גם כאשר צמצם את העליות.
"הסלמה נוספת, מבחינה גיאופוליטית, פירושה יותר אי ודאות", אמר יו"ר הבנק הלאומי של שוויץ, מרטין שלגל בשולי הפורום הכלכלי העולמי בדאבוס בשבוע שעבר.
"זה לא טוב לפרנק השוויצרי או לשוויץ, כי הפרנק הוא מקום מפלט בטוח. בכל פעם שיש אי ודאות בעולם, הפרנק השוויצרי מתחזק, וזה הופך את המדיניות המוניטרית למסובכת יותר עבור הבנק הלאומי השוויצרי", הוסיף.
בניגוד למעצמות אזוריות, שוויץ מתמודדת עם צמיחת מחירים איטית, והתחזקות הפרנק עלולה להוסיף לחץ דיס-אינפלציוני נוסף לכלכלה המונעת על ידי יצוא של המדינה. עם שיעור אינפלציה במדינה שעומד על 0.1% בלבד ושיעור הריבית המרכזי של הבנק הלאומי השוויצרי עומד על 0%, שוויץ מתנדנדת על סף דיסאינפלציה וטריטוריית ריבית שלילית.
כלי נוסף שבו השתמש בעבר הבנק המרכזי כדי לצנן את הפרנק השוויצרי הוא התערבות בשוק המט"ח על ידי מכירת הפרנק ורכישת מטבעות זרים. עם זאת, מהלך זה כרוך בסיכונים, חודשים ספורים לאחר ששוויץ הבטיחה הסכם סחר עם ארה"ב להפחתת המכסים בשיעור של 39% – מהגרועים ביותר במשטר המכסים של ממשל טראמפ – ל-15%.
ממשל טראמפ הטיל את המכס הכבד בשנה שעברה כחלק ממה שמכונה "מכסים הדדיים", שלדברי הבית הלבן, היו בין היתר בתגובה ל"מניפולציות מטבע ומחסומי סחר" של מדינות אחרות.
ביוני, הבית הלבן הוסיף את שוויץ ל"רשימת מעקב" של תשע שותפות סחר ש"נהלי המטבע והמדיניות המקרו-כלכלית שלהן דורשים תשומת לב רבה".
