לקראת שנת 2025 ועם העלייה בערכו של הביטקוין עולה השאלה איפה כדאי להשקיע – בזהב או בביטקוין? ההשקעה בשניהם נתפסת כאטרקטיבית כאשר הזהב עלה ב-30% ב-2024 והביטקוין כבר הגיע לרמה של 106 אלף דולר. שניהם נכסים לא מסורתיים בתיק ההשקעות אבל בין שניהם יש הבדל אחד מובהק – הזהב נתפס כהשקעה בטוחה ואילו ביטקוין הוא יותר בעולם ההשקעות המלא ספקולציות. ובכל זאת העלייה המטאורית של הביטקוין מאז הבחירות לנשיאות עשויה לרתק יותר ויותר משקיעים השנה ולכוון אותם להשקעה בנכס הדיגיטלי גם על חשבון ההשקעה בזהב. אז איזו השקעה טובה יותר?
הזהב שייך לנכסים הפיזיים, אפשר לקנות באופן פיזי זהב ולשמור אותו בכספת בבית, אפשר גם לרכוש זהב דיגיטלי, נכס זהב מבוסס נייר ערך כמו קרנות נאמנות או מניות בחברות כריית זהב. הביקוש הגדול לזהב הוא ממשקיעים, בנקים מרכזיים וחברות הצורכות זהב לצורך שימושים תעשייתיים. הזהב נחשב למשאב מוגבל.
לעומת זאת, הביטקוין לא ניתן להחזקה פיזית, זהו נכס דיגיטלי שנולד על ידי טכנולוגיית בלוקצ'יין. אין שימוש תעשייתי בביטקוין, יש לו היצע סופי ומוגבל של 21 מיליון מטבעות ולכן הוא נמצא תמיד במחסור בדיוק כמו הזהב שכמותו מוגבלת.
הזהב קיים כבר אלפי שנים והוא מבוסס מאוד במערכת הפיננסית העולמית. זהו גם נכס חזק מאוד לטווח ארוך שמשקיעים רבים רואים בו "פוליסת ביטוח" לשמירה על עושרם. בנקים מרכזיים בעולם קונים זהב כדי להגן על העושר של ארצם מפני שינויים במטבעות הפיאט או אי ודאות כלכלית.
ביטקוין הוא נכס חדש מאוד שנוסד ב- 2009 והוא יותר ספקולטיבי. רוב מה שקורה עם התמחור הוא תוצאה של התנהגות משקיעים גדולים או חברות ציבוריות שקונים ביטקוין, מה שדוחף משקיעים אחרים לקנות גם כן. התמחור מאוד תנודתי, ואין דרך לקבל באמת החלטות השקעה לגבי מתי לקנות או למכור.
הזהב והביטקוין נחשבים לנכסים אלטרנטיביים לתיק ההשקעות המסורתי, נכסים חלופיים אלה מאפשרים גידור והגנה על ההון. למשל במקרה של אינפלציה, לזהב יש מוניטין של גידור. אמנם לא תמיד הזהב מתגלה כהגנה במקרים של אינפלציה. ביטקוין לא נותן את היתרונות הללו בכלל, השקעה במטבעות עלולה להתגלות כשווה פחות יום אחד ואז להרקיע שחקים ביום אחר. מעבר למניות ואגרות חוב הנחשבות כלי השקעה מסורתיים, יש לעתים צורך בגיוון התיקים ובמקרים כאלה ההשקעה בנכסים האלטרנטיביים נראית הגיונית.
רוב יועצי ההשקעות ממליצים להציב 5%-10% מההשקעות הכוללות במתכות כמו זהב, כסף ופלטינה כדי לספק יציבות. ביטקוין כמו הזהב גם לא עוקב אחרי השוק, אבל יש לו תנודות גדולות יותר במחירים. בניגוד לביטקוין, הזהב זוכה יותר להכרה גלובלית מסורתית, בנקים מרכזיים מחזיקים במתכת זו כחלק מהעתודות שלהם כדי להגן על המדינה אם יקרה משהו למטבע שלהם או אם הם לא רוצים להסתמך רק על הדולר האמריקאי. אם יקרה משהו למטבע הפיאט שלהם, החזקת זהב עוזרת למדינה לקבל הלוואות או השקעות אחרות.
לגבי הביטקוין, יש אימוץ הולך וגובר שלו בשנים האחרונות, למרות שזה עדיין לא סוג נכסים מקובל בכל העולם. למדינות מסוימות יש שיעורי משקיעים גדולים יותר מאחרות, וממשלת כל מדינה מקבלת החלטות אינדיבידואליות כיצד להסדיר את המטבע הקריפטו. יש גם יותר ויותר מוסדות פיננסיים המציעים מוצרים הקשורים לביטקוין כמו מניות בחברות כריית ביטקוין. מוקדם יותר בשנת 2024, רשות ניירות ערך אישרה את תעודות הסל הביטקוין הנקודתיות הראשונות.
מה הסיכונים בשניהם?
הסיכונים לזהב הם שאין הכנסה, הזהב אינו נכס מניב ומצד שני יש סיכון לגניבה. המתכת היקרה עלולה להיגנב במקרה של החזקה פיזית.
לביטקוין יש ארבעה סיכונים מרכזיים: אי ודאות רגולטורית – הביטקוין עדיין חדש, התקנות עשויות להשתנות וגם להיות שונות ממדינה למדינה, השינויים עלולים להשפיע על הערך העתידי.
סיכון נוסף נובע מהעובדה כי לשוק הביטקוין יש ריכוז קטן של בעלות, כמה משקיעים יכולים לתמרן את השוק על ידי ביצוע עסקאות גדולות. סיכון שלישי נעוץ בטכנולוגיה, זו השקעה וירטואלית ב-100% והיא חשופה לתקלות או התקפות סייבר, ומכאן הסיכון הרביעי לגניבה מצד האקרים שיכולים לגנוב את הקריפטו של המשקיע על ידי גישה לחשבונות הפרטיים שלו.
כמה מס צריך לשלם על ההשקעה? מס הכנסה רואה בזהב חומר אספנות. החזקה בנכס יותר משנה תוביל למס רווחי הון של לפחות 28%. לגבי הביטקוין, מס הכנסה מתייחס לביטקוין כאל נכס והמסים המקסימליים לאחר שנה הם 20%. שימוש בביטקוין כמטבע זה אירוע חייב במס. אנשים בדרך כלל לא משתמשים בזהב בצורה זו מכיוון שהערך הנקוב של מטבעות אינו קרוב לערך ההשקעה בפועל.
כדי לבדוק מי מבין שניהם עשוי להוות השקעה נכונה, כלכלנים ממליצים למשקיע לשאול את עצמו שלוש שאלות בסיסיות: מהי סבילות הסיכון שלו, מהו אופק זמן ההשקעה שלו והשאלה האחרונה נוגעת לסיכוני האחסון והאבטחה. השקעה במטילים פיזיים פירושה שצריך דרך לאחסן אותו בצורה מאובטחת. בביטקוין יש סיכוני סייבר וסיכונים טכנולוגיים אחרים.
"זהב הרבה יותר קשה למחוק או לאבד בטעות. אם איבדת את הסיסמה לזהב שלך אתה קורא למנעולן. אבל אם איבדת את הסיסמא לביטקוין, אתה בוכה במשך עשרות שנים", מסכמים כלכלנים.
