בית ההשקעות מורגן סטנלי מצטרף לברקליס ולמקוורי בציפייה להפחתת ריבית אחת בלבד על ידי הפדרל ריזרב השנה, וזאת בעקבות חוסר הוודאות הנובע ממדיניות המכסים של הנשיא דונלד טראמפ. בעבר חזו כלכלני הבנק שתי הפחתות ריבית של רבע אחוז במרץ וביוני, אך כעת הם צופים מהלך זהיר יותר מצד הבנק המרכזי.
בניגוד למורגן סטנלי, גולדמן זאקס ו-וולס פארגו עדיין מצפים לשתי הפחתות ריבית במהלך השנה. עם זאת, התחזיות הפכו למורכבות יותר בשל האתגרים הכלכליים, ובעיקר בשל מדיניות המכסים של טראמפ, אשר צפויה להעלות את האינפלציה וליצור לחץ נוסף על הפד בניסיונו לרסן את עליות המחירים.
"הטלת מכסים בקצב מהיר מהצפוי עלולה להביא לעצירה של מגמת הדיסאינפלציה ולשמור על שיעור האינפלציה ברמה גבוהה יותר, דבר שעלול לסכל את הדרך לקיצוץ ריבית בטווח הקרוב", כתבו כלכלני מורגן סטנלי במסמך שהופץ למשקיעים. לדבריהם, גם אם בסופו של דבר לא יוטלו מכסים חדשים, עצם האפשרות לכך מוסיפה חוסר ודאות בנוגע למדד ההוצאות לצריכה פרטית (PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפד.
הנתונים האחרונים מצביעים על כך שמדד ה-PCE לדצמבר תאם את הציפיות המוקדמות של השוק, אך הפדרל ריזרב הותיר את הריבית בטווח של 4.25%-4.50% בהחלטתו בינואר. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הדגיש כי הפחתות ריבית נוספות יהיו תלויות בשיפור מתמשך במאבק באינפלציה העיקשת.
לפי התחזיות של מורגן סטנלי, הדרך למדיניות מוניטרית ברורה בשנת 2025 עדיין לא ברורה, כאשר גורמים גיאופוליטיים וכלכליים ממשיכים להשפיע על קביעת המדיניות הפיננסית של ארה"ב.
