פיץ' עידכנה כלפי מעלה את תחזית הצמיחה של הודו לשנת הכספים 2026 והעמידה אותה על 6.9%, לעומת הערכה קודמת של 6.5%. השינוי נובע מנתוני הצמיחה ברבעון אפריל-יוני, שבהם נרשמה עלייה של 7.8% בתמ"ג הריאלי – האצה לעומת 7.4% ברבעון שקדם לו.
סוכנות הדירוג מסבירה כי קצב הצמיחה הגבוה נשען בעיקר על מגזר השירותים ועל צריכה מקומית יציבה. לכך מצטרפים גורמים תומכים כמו עלייה בהכנסה הריאלית ותנאים פיננסיים נוחים יחסית, המעודדים השקעות ופעילות עסקית. הרפורמות האחרונות במס ערך מוסף (GST), שנכנסו לתוקף סמוך לעונת החגים, חיזקו אף הן את הביקושים.
לצד זאת, פיץ' מצביעה על סיכון חיצוני: הטלת מכסים נוספים של 25% מצד ארצות הברית על יבוא מהודו. לדבריה, צעד זה עלול לפגוע באמון המשקיעים ולצנן את החלטות ההשקעה, גם אם בטווח הארוך צפוי שיתקיים מו"מ שיוביל להקלה.
לפי ההערכה, במחצית השנייה של השנה תירשם מתינות בקצב הצמיחה, ל-6.3%, ובשנתיים שלאחר מכן תחזיותיה עומדות על 6.2%. פיץ' מציינת גם את הפער המצטמצם בין התמ"ג הריאלי לנומינלי, ומזהירה כי ייתכן שהנתונים מושפעים זמנית ממחירים נמוכים במיוחד של סחורות, מגמה שעשויה להתהפך אם לחצי המחירים יתחדשו.
ביולי ירדה האינפלציה הקמעונאית ל-1.6% – השיעור הנמוך ביותר מאז 2017 – בעיקר בעקבות ירידה במחירי המזון ועונת מונסונים גשומה. גם האינפלציה הבסיסית, שאינה כוללת מזון ודלק, ירדה אל מתחת ל-4% לראשונה בחצי שנה.
פיץ' מעריכה כי הבנק המרכזי של הודו יפחית את הריבית ב-25 נקודות בסיס עוד השנה, ולאחר מכן ישמור על יציבות עד סוף 2026. רק החל מ-2027 עשוי הבנק לשוב להידוק מדיניות מוניטרית, בהתאם להתפתחויות בצמיחה ובאינפלציה.
