שוק העבודה בארצות הברית סיים את שנת 2025 בטון חלש יחסית. דו"ח התעסוקה שפרסם היום (שישי) משרד העבודה האמריקאי (BLS) מצביע על תוספת של 50 אלף משרות בלבד בדצמבר, נתון נמוך מהצפי בשווקים ומהווה המשך להאטה בקצב יצירת המשרות.
לפי הדו"ח, נתון המשרות של נובמבר עודכן כלפי מטה ל-56 אלף, וגם הוא היה נמוך מההערכות המוקדמות. תחזית הקונצנזוס של דאו ג'ונס לדצמבר עמדה על תוספת של כ-73 אלף משרות, כך שהנתון בפועל אכזב את המשקיעים.
עם זאת, במקביל לנתון המשרות המאכזב, נרשמה הפתעה חיובית בשיעור האבטלה, שירד ל-4.4%, לעומת תחזיות שדיברו על עלייה קלה ל-4.5%. הירידה באבטלה עשויה להעיד על יציבות יחסית בשוק העבודה, גם על רקע ההאטה בקצב הגיוסים.
הנתונים מגיעים בתקופה רגישה עבור הכלכלה האמריקאית, כאשר השווקים והפדרל ריזרב עוקבים מקרוב אחר סימנים להאטה בפעילות הכלכלית ולשינויים בלחצי האינפלציה. שילוב של צמיחה מתונה בתעסוקה לצד ירידה באבטלה עשוי לחזק את ההערכה כי שוק העבודה מתקרר בהדרגה, אך עדיין אינו נכנס למשבר.
בשווקים צפויים כעת לנתח את הדו"ח בהקשר רחב יותר, כולל השלכות אפשריות על מדיניות הריבית של הפד בחודשים הקרובים.
מהם נתוני התעסוקה בארה"ב?
הנתונים הכלכליים מהחשובים בעולם. הוא מודד כמה משרות נוספו או נגרעו במשק האמריקאי במהלך חודש, לא כולל חקלאות. הנתון מתפרסם אחת לחודש על ידי משרד העבודה האמריקאי ומשפיע ישירות על השווקים הפיננסיים, הדולר והחלטות הריבית.
למה הנתון של דצמבר נחשב מאכזב?
בדצמבר נוספו רק 50 אלף משרות – פחות מהציפיות בשווקים (כ-73 אלף) ופחות מהנתון של נובמבר. זה מעיד על האטה בקצב הגיוסים ועל התקררות מסוימת בשוק העבודה.
אז למה בכל זאת מדברים על הפתעה חיובית?
לצד הירידה במספר המשרות החדשות, שיעור האבטלה ירד ל-4.4% – נמוך מהתחזיות. המשמעות: פחות אנשים מוגדרים כמובטלים, גם אם החברות מגייסות בקצב איטי יותר.
איך יכול להיות שפחות משרות נוספות אבל האבטלה יורדת?
זה קורה בין היתר כשיש ירידה במספר האנשים שמחפשים עבודה או כשמשרות מתמלאות מהר יותר. שוק העבודה הוא דינמי, והקשר בין שני הנתונים לא תמיד ישיר.
למה הנתון הזה חשוב לפדרל ריזרב?
הפד משתמש בנתוני התעסוקה כדי להעריך את מצב הכלכלה והלחצים האינפלציוניים. שוק עבודה חזק מדי עלול להגביר אינפלציה, בעוד האטה חדה עלולה להצביע על סיכון למיתון.
איך השווקים מגיבים לנתון כזה?
נתון תעסוקה חלש מהצפוי עשוי להגביר ציפיות להורדת ריבית בעתיד, מה שמשפיע על שוקי המניות, האג"ח והדולר. עם זאת, הירידה באבטלה מאזנת חלק מהחשש.
