הבנק המרכזי האירופי (ECB) הותיר היום (חמישי) את הריבית ללא שינוי זו הישיבה החמישית ברציפות, כאשר הריבית המרכזית עומדת על 2%, בהתאם ליעד הבנק.
לדברי הבנק, מסלול האינפלציה והתנאים הכלכליים הרחבים יותר אינם מצדיקים צעד בפגישת החודש, אך הזהיר כי התחזית אינה צפויה. "האינפלציה צפויה להתייצב על יעד של 2% בטווח הבינוני. הכלכלה נותרה איתנה בסביבה עולמית מאתגרת", הצהיר הבנק.
"אבטלה נמוכה, מאזנים איתנים של המגזר הפרטי, פריסה הדרגתית של הוצאות ציבוריות על ביטחון ותשתיות וההשפעות התומכות של קיצוצי הריבית בעבר תומכים בצמיחה", הוסיף.
"יחד עם זאת, התחזית עדיין אינה ודאית, במיוחד בשל אי הוודאות המתמשכת במדיניות הסחר העולמית והמתחים הגיאופוליטיים", הזהיר הבנק. אי הוודאות הגוברת לגבי האינפלציה והצמיחה חזרה לאחרונה, כאשר נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שוב מפעיל את איום המכסים והאירו החזק מכביד על המחירים.
בעקבות החלטת הבנק המרכזי האירופי, האירו שמר על הירידה המוקדמת יותר ברקע עליות דולריות רחבות, ונסחר בירידה של 0.1% במחיר של 1.1795 דולר. השווקים המשיכו להמר על הקלות של הבנק המרכזי האירופי, ותמחרו קיצוצים ב-5 נקודות בסיס עד סוף השנה. התשואות על אג"ח גרמניה ללא שינוי משמעותי ועמדו על 2.86%.
במהלך החודש האחרון, האירו התחזק ב-0.75% מול הדולר, ועלה בכמעט 14% ב-12 החודשים האחרונים, על רקע חששות גוברים לגבי חוסר הוודאות של המדיניות הכלכלית של ארה"ב. חלק מקובעי המדיניות של הבנק המרכזי האירופי מביעים דאגה מהייסוף של המטבע האחיד מול הדולר ומהשפעתו המדכאת האפשרית על יעד האינפלציה של הבנק העומד על 2%.
ייסוף מטבע נוטה לגרום לדיס-אינפלציה על ידי הפיכת סחורות מיובאות, חומרי גלם ואנרגיה לזולים יותר, ובתורו מוריד את עלויות הייצור ואת המחירים לצרכן.
אמנם זה עשוי להיות טוב לעסקים ולצרכנים בטווח הקצר, אך בנקים מרכזיים חוששים מדיסאינפלציה, ואולי גם מדפלציה, בטווח הארוך משום שהיא עלולה לגרום לקיפאון כלכלי כאשר הצרכנים ידחו רכישות (בתוך ציפייה שהמחירים ירדו עוד יותר), בעוד שעסקים עלולים לחוות הכנסות נמוכות יותר ונטל חוב ריאלי מוגבר.
ההחלטה האחרונה של הבנק המרכזי האירופי הייתה בהתאם לתחזיות הקונצנזוס. כ-85% מהכלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס בסקר מינואר אמרו שה-ECB ישאיר את הריבית ללא שינוי בהמשך שנת 2026. בינתיים, השנה הסיכויים נוטים לכיוון הקלות נוספות.
