חברת הדירוג מודי'ס פרסמה אתמול (חמישי) סקירה בעקבות החתימה על ההסכם בין ישראל לחמאס וציינה כי מדובר במהלך חיובי עבור דירוג האשראי של ישראל, אך עם הסתייגויות משמעותיות באשר ליכולת לממש את השלבים הבאים של ההסכם.
לפי ההודעה, ההסכם "מאפשר לממשלה להפנות משאבים ותשומת לב חזרה לצמיחה כלכלית ולמאמצי ההתכנסות הפיסקלית", אולם ההשפעות המשמעותיות על פרופיל האשראי של ישראל צפויות רק אם יושג "מהלך מתמשך מעבר לשלב הראשון של ההסכם". במודי'ס מזהירים כי "הסיכונים לכך שההסכם לא ייושם במלואו נותרים גבוהים, מה שעלול להביא לחידוש העימות הצבאי בעזה".
החברה מעריכה כי הטווח הארוך טומן פוטנציאל לשיפור בסביבה הכלכלית והאזורית, אם יושגו יציבות ביטחונית, שיקום בעזה, חידוש המסחר והתיירות וירידה במתיחות הביטחונית בין ישראל לאיראן. במודי'ס מזכירים כי התחזיות הכלכליות שלה כבר כללו את ההנחה שהעימות הצבאי יסתיים עד תחילת 2026 ולכן השפעת הפסקת האש על התחזיות מוגבלת. עם זאת, החברה העלתה את תחזית הצמיחה של ישראל לשנת 2025 לכ-2.5%, לעומת 2% קודם לכן וצופה צמיחה של 4.5% בשנת 2026.
עוד לפי ההודעה, סיום הלחימה עשוי להחזיר אלפי חיילי מילואים לשוק העבודה ולסייע בצמצום המחסור בכוח אדם, שנוצר בעקבות עזיבתם של כ-130 אלף פועלים פלסטינים מאז אוקטובר 2023. במודי'ס מעריכים כי הפחתת הלחצים בשוק העבודה תמתן את קצב עליית השכר ותאפשר לבנק ישראל להתחיל בהורדת ריבית כבר בתחילת 2026.
במישור הפיסקלי, מודיס צופה כי הגירעון הממשלתי לשנת 2025 יעמוד על כ-5.2% מהתוצר, בהתאם ליעד המעודכן של הממשלה, וירד לכ-4.2% ב-2026, זאת בכפוף לאישור תקציב חדש בכנסת עד סוף מרץ 2026.
בסיום ההודעה ציינה מודי'ס כי על אף הגירעון הגבוה יחסית, "צמיחה חזקה וצמצום הדרגתי של הגירעון יתרמו לייצוב יחס החוב-תוצר סביב 70% ב-2026, לעומת 61% בשנת 2022".
ממשרד האוצר נמסר בתגובה כי מדובר ב"הודעה חיובית שאינה מהווה פעולה רשמית של דירוג". החשב הכללי, יהלי רוטנברג, אמר כי "חברת הדירוג מציינת בהודעתה כי מדובר בצעד חיובי לדירוג האשראי של מדינת ישראל, תוך ציון הסיכונים ליישום השלבים הבאים של ההסכם.
השווקים הפיננסיים לא מחכים וכבר מתמחרים את האמון שלהם בכלכלה הישראלית ובאיתנות הפיסקלית של המדינה. אנו מצפים מסוכנויות הדירוג לתת ביטוי ראוי בהערכותיהן להתפתחויות ולשינויים המשמעותיים באזור, כמו גם לחוסן של כלכלת ישראל".
