יוני פנינג, כלכלן השווקים הראשי במזרחי-טפחות, פירסם הבוקר את הסקירה השבועית של הבנק. הוא מציין כי "לקראת הודעת הריבית מחר השוק הבין בנקאי בילה את השבוע שעבר בהסתברויות של קרוב ל-20% להורדה. זה נראה לנו גבוה. מצד שני, קירבת השקל לרמות מתוספות היסטורית כן מעלה את רגישות המדיניות המוניטרית לשער החליפין, בשלב הנוכחי.
"בצד השני של מטבע המדיניות, משרד האוצר מעלה את קצב הגיוס בינואר, להערכתנו לקראת אפשרות של העברת תקציב 26' במתכונתו המוצעת. התוכנית מתחילה בהנפקה של 2.6 מיליארד שקל, שתתקיים מחר, ועושה את דרכה מעלה במהלך החודש לכיוון 3 מיליארד בכל אחת משתי ההנפקות האחרונות. זה קצב הנפקה שבועי ממוצע של 2.875 מיליארד שקל בחודש ינואר, או 11.5 מיליארד שקל סך הכל.
"רמת הפעילות המקומית באוקטובר בינתיים נראית מתונה לעומת הציפיות לתקופת אחרי המלחמה. מצד שני, על רקע המחסור בעובדים, גם ההיצע המקומי מסרב להתאושש. המצב הגיאופוליטי וההתפתחויות הפיסקליות עדיין מתאפיינים באי ודאות, אשר תומכת במדיניות הנוכחית".
לגבי שערי החליפין מציין פנינג כי "בשבוע האחרון, למרות ביצועי חסר במדדי המניות בארה"ב, ומה שצריך להיות עודף די מתון בחשבון השוטף, השקל המשיך להתחזק, גם אם לא מול הדולר אז לפחות מול מטבעות אחרים".
פנינג התייחס גם לארה"ב וציין כי "התעשייה נעשית אופטימית יותר, אם כי גם פה ניכרים לחצי מחירים כלפי מעלה. לא ברור אם זה בגלל סחורות עולמיות, אולי בהשפעת ה-AI, או לחצים משוק התעסוקה, על רקע המדיניות הפיסקלית המרחיבה. נתוני התביעות לדמי אבטלה מצביעים גם הם על היעדר הידוק בשוק. בהינתן נזילות סוף השנה והדיווחים הכלכליים החסרים, זה גם די מהותי מבחינת התשואות במדינה".
לגבי אירופה, פנינג מציין כי "האינפלציה נראית יציבה יחסית לקראת סוף השנה לפי אינדיקציות ראשוניות של מספר מדינות. אבל ספק אם זה יביא לשינוי בריבית המקובעת".
בהתייחס לסין, פנינג אומר כי "מדדי מנהלי הרכש נראים אופטימיים יותר, לאחר פסימיות שנבעה אולי ממדיניות המכסים בחודשים האחרונים. ועדיין, ניכר כי גם פה יש לחץ ממחירי התשומות".
