רשויות הפיקוח הפיננסיות בארה"ב מנסות לשים סוף לאי-הוודאות סביב שוק הקריפטו. רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) יחד עם רשות המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) פרסמו הנחיה חדשה הקובעת כי רוב הנכסים הדיגיטליים אינם נחשבים לניירות ערך.
המסמך, המשתרע על פני 68 עמודים, מבקש להבהיר כיצד חוקי ניירות הערך הפדרליים חלים על מטבעות קריפטוגרפיים ועסקאות בתחום. לפי הרשויות, ההנחיה החדשה צפויה להעניק לשחקני השוק "הבנה ברורה" לגבי האופן שבו הרגולטורים מתייחסים לנכסי קריפטו.
יו"ר ה-SEC, פול אטקינס, אמר כי המטרה היא ליצור גבולות רגולטוריים ברורים: "לאחר יותר מעשור של אי-ודאות, הפרשנות הזו תספק למשתתפי השוק הבנה ברורה כיצד הוועדה מתייחסת לנכסי קריפטו תחת חוקי ניירות הערך הפדרליים".
במסגרת ההנחיה מוצגת לראשונה טקסונומיה, כלומר מערכת סיווג לנכסים דיגיטליים. בין הקטגוריות שהוגדרו: סטייבלקוינס, "סחורות דיגיטליות" ו"כלים דיגיטליים". לפי ה-SEC, קטגוריות אלה אינן נחשבות לניירות ערך.
הרשויות גם הבהירו כיצד נכס קריפטוגרפי שאינו נחשב לנייר ערך עשוי להפוך לכזה. לפי ההנחיה, הדבר קורה כאשר מנפיק מציע את הנכס תוך הבטחה לרווחים הנובעים מפעילות ניהולית מרכזית – מצב שעשוי להיחשב כחוזה השקעה.
ה-SEC נשען בהקשר זה על "מבחן האווי" – מבחן משפטי שנקבע בפסק דין של בית המשפט העליון בארה"ב משנת 1946 המשמש לקביעה האם נכס מסוים מהווה חוזה השקעה ולכן נייר ערך.
התנודתיות נמשכת: אילו מטבעות קריפטו עשויים להוביל את גל העליות הבא?
הגישה החדשה מסמנת שינוי חד לעומת המדיניות בתקופת ממשל ביידן. בתקופת כהונתו של יו"ר ה-SEC הקודם, גארי גנסלר, הרשות נקטה קו מחמיר יותר כלפי תעשיית הקריפטו והגישה שורה של תביעות נגד חברות בתחום, תוך טענה כי רוב המטבעות הדיגיטליים הם למעשה ניירות ערך.
לדברי אטקינס, המדיניות החדשה מבקשת לשנות את הגישה: "אנחנו כבר לא 'הרשות לניירות ערך והכול'," אמר בכנס הבלוקצ'יין בוושינגטון.
