סין הציבה יעד צמיחה שאפתני של כ-5% לשנת 2025, אך הגשמתו עלולה להיות אתגר משמעותי לנוכח המתחים הגוברים מול ארה"ב והחולשה המתמשכת בצריכה המקומית. כלכלנים מעריכים כי בייג'ינג עשויה להמתין עם צעדים פיסקליים מרחיקי לכת עד שהתבהרו השפעות מלחמת הסחר המתחזקת.
נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הטיל מכסים חדשים בשיעור מצטבר של 20% על יבוא מסין בחודש האחרון, ואיים על גזירות נוספות באפריל. העלאות המכסים מפעילות לחץ כבד על היצוא הסיני, שהיווה כרבע מהתוצר הלאומי הגולמי של המדינה בשנה החולפת. בייג'ינג מחפשת דרכים להמריץ את הכלכלה באמצעות צעדים פיסקליים ומוניטריים, אך בשלב זה נמנעת מלהכריז עליהם באופן נרחב.
בהצהרה בפרלמנט הסיני אמר ראש מועצת המדינה לי צ'יאנג כי המדינה ניצבת בפני אתגרים חיצוניים שלא נראו מזה מאה שנה. כלכלנים מעריכים כי הממשלה תפעיל תמריצים כדי לפצות על השפעות המכסים, אך רק לאחר פרסום נתוני הצמיחה הרשמיים לרבעון הראשון באפריל. המנהיגים אינם רוצים להחטיא את יעד הצמיחה אך גם אינם מעוניינים במהלכים שיחריפו חובות קיימים.
המדיניות הפיסקלית של סין כוללת הגדלת יעד הגירעון התקציבי ל-4% מהתמ"ג והנפקת אג"ח ממשלתיות לטווח ארוך בסך 1.3 טריליון יואן. כמו כן, הממשלה אפשרה לרשויות המקומיות להנפיק חובות ייעודיים בסכום של 4.4 טריליון יואן, שמטרתם להשקיע בתשתיות ולסייע לרכישת קרקעות ודירות מחברות נדל"ן במצוקה. עם זאת, כלכלנים מציינים כי צעדים אלו אינם משתווים לגודלם של מהלכים דומים בעשורים האחרונים.
לפי כלכלנים, היעד הנמוך יחסית לאינפלציה – 2% בלבד – מרמז על כך שהשלטונות אינם מצפים להאצה משמעותית בכלכלה, והתמריצים שהוכרזו לא יספיקו כדי לעורר צמיחה ריאלית משמעותית.
בעוד שהמדיניות הכלכלית של סין מבוססת במידה רבה על השקעות בתשתיות, הממשלה שמה דגש מיוחד השנה על עידוד הצריכה, מתוך הכרה בכך שהצרכן הפרטי ממלא תפקיד מרכזי בצמיחה הכלכלית. עם זאת, הצעדים שננקטו – כמו תמריצים לרכישת מכשירי חשמל וטלפונים ניידים – אינם נתפסים כמשמעותיים מספיק כדי לשנות מגמות רחבות יותר.
שוק הנדל"ן מהווה גורם נוסף שמכביד על הכלכלה. ההאטה במכירות הנדל"ן גרמה לצרכנים להימנע מהוצאות גדולות, ולפגיעה באמון הכלכלי. קובעי המדיניות צפויים להתערב כדי למנוע הידרדרות נוספת בשוק זה, אך עדיין לא ברור אילו צעדים ינקטו.
בשנת 2024 הצליחה סין לעמוד ביעד הצמיחה שלה, בעיקר בזכות חבילת תמריצים שהופעלה בסוף השנה וכללה הורדות ריבית ותוכנית השקעות רחבת היקף. כלכלנים מעריכים כי בייג'ינג עשויה לאמץ אסטרטגיה דומה השנה – לחכות עד שהאטה תורגש בבירור, ואז להתערב בכלים אגרסיביים יותר. לפי דיווחים, הממשל מעדיף להמתין ולראות כיצד יתפתחו מלחמות הסחר והשפעותיהן על הכלכלה לפני נקיטת צעדים דרסטיים.
סין עומדת בפני מבחן כלכלי משמעותי בשנת 2025, כאשר היא מנסה לאזן בין תמריצים כלכליים לבין יציבות פיננסית. מלחמת הסחר עם ארה"ב, האטה בצריכה ושוק דיור מדשדש מהווים מכשולים בדרך להגשמת יעד הצמיחה של 5%. הממשלה עשויה לדחות את הצעדים המרכזיים למחצית השנייה של השנה, אך אם הלחצים הכלכליים יגברו, ייתכן שנראה מהלכים דרסטיים מוקדם יותר מהצפוי.
