במשך יותר מעשור הצליח אילון מאסק לשכנע את השוק שטסלה היא לא עוד יצרנית רכב, אלא חברת טכנולוגיה שמובילה מהפכה עולמית. ב-2025 הוא הבטיח כי עד סוף השנה יפעל שירות רובוטקסי ללא פיקוח אנושי, זמין למחצית מאוכלוסיית ארה"ב. אלא שכעת, בתחילת 2026, הפער בין ההבטחות למציאות בולט מתמיד.
שירות ה"רובוטקסי" של טסלה פועל כיום רק באוסטין ובסן-פרנסיסקו, תחת פיקוח אנושי מלא: עובד יושב ברכב עם גישה למפסק חירום, והמערכת עצמה מוגדרת עדיין כ-Level 2, כלומר, הנהג אחראי בכל רגע. מאסק עצמו הודה לאחרונה שטסלה זקוקה לכ-10 מיליארד מיילים של נתוני נהיגה לפני שתוכל להגיע לנהיגה אוטונומית לא־מפוקחת. בפועל, החברה צברה קצת יותר מ-7 מיליארד מיילים בלבד. היעד שוב הוזז.
במקביל לקשיים הטכנולוגיים, טסלה מתמודדת עם בעיה מוחשית הרבה יותר: ירידה במכירות. בשנת 2025 מסרה החברה כ-1.63 מיליון כלי רכב, ירידה זו השנה השנייה ברציפות, לראשונה בתולדותיה. המשמעות: טסלה ירדה למקום השני בעולם במסירות רכבים חשמליים, אחרי BYD הסינית, בשוק עולמי שדווקא ממשיך לצמוח.
הירידה בולטת במיוחד באירופה, וגם רענוני הדגמים לא הצליחו לעצור את המגמה. ה-Model Y המחודש לא חזר להיות הרכב הנמכר בעולם, וה-Cybertruck שהוצג כהבטחה מסחרית אדירה עם יותר ממיליון הזמנות מוקדמות, מתברר ככישלון מכירתי.
למרות זאת, מאסק ממשיך לשדר עסקים כרגיל. בציוץ שפרסם לאחרונה הוא טען שטסלה מייצרת "כ-2 מיליון מכוניות בשנה ובעלייה" – טענה שאינה מתיישבת עם נתוני החברה עצמה, שמצביעים על ירידה בייצור בשנתיים האחרונות. הפער הזה בין הרטוריקה למציאות מעורר שאלות גם בקרב משקיעים ותיקים.
הפוליטיקה מוסיפה שמן למדורה. מעורבותו של מאסק במאבקים פוליטיים בארה"ב, כולל תמיכה ביוזמות שפוגעות ישירות בתמריצים לרכבים חשמליים, יצרה אפקט הפוך על החברה שבבעלותו. טסלה עצמה הודתה כי פעילות הלובינג של מאסק עלתה לה כ-1.4 מיליארד דולר ברבעון אחד בלבד, שלא לדבר על הפגיעה במותג והתרחקות לקוחות.
ובכל זאת, המניה מסרבת לקרוס. מניית טסלה ׁ(TSLA) נסחרת סביב רמות שיא, עם שווי גבוה משמעותית משל יצרניות רכב אחרות, גם לאחר ירידה של כ-16% במסירות ברבעון האחרון של 2025. המשקיעים ממשיכים לתמחר עתיד שבו נהיגה אוטונומית ורובוטים הומנואידיים יניבו הכנסות של טריליוני דולרים.
אבל לא כולם קונים את הסיפור. אנליסטים בכירים מזהירים שהרובוטקסי עלול להתגלות כעסק עתיר הוצאות ודל רווחים, בשוק תחרותי ורווי – מול ענקיות כמו אלפבית (Waymo), אמזון, BYD, וגם Uber ו-Lyft. אם השירות יהפוך לקומודיטי, היתרון התחרותי של טסלה עלול להישחק במהירות.
התחזיות לשנת 2026 משקפות את הדילמה: בוול סטריט שוררת עמדה חצויה. חלק מהאנליסטים ממשיכים להמר על מאסק והחזון, אחרים ממליצים להמתין, ויש גם מי שמזהירים מפני ירידת ערך. מחיר היעד הממוצע למניה נמוך ממחירה הנוכחי ומרמז על פוטנציאל ירידה מתון.
השורה התחתונה: טסלה ניצבת בנקודת מבחן קריטית. אם לא תצליח להציג פריצת דרך אמיתית בנהיגה האוטונומית או לעצור את הדימום במכירות – 2026 עלולה להיות השנה שבה השוק יתחיל לשאול ברצינות האם החלום של אילון מאסק עדיין מצדיק את המחיר.
