מניית אנבידיה ירדה ב-22% מהשיא – האם זו הזדמנות קנייה?

גם התחזית לרבעון הבא משקפת את המשך המומנטום: הנהלת החברה צופה הכנסות של כ-108 מיליארד דולר, עלייה של כ-12% לעומת הרבעון הקודם. בנוסף, החברה צופה שיעור רווח גולמי מתואם של 74%, נתון המעיד על יכולתה לשמור על רווחיות גבוהה גם בהיקפי פעילות עצומים.

גורם נוסף שתומך בתחזיות הוא הביקוש לרכיבים הנדרשים להפעלת מערכות בינה מלאכותית. SK Hynix, אחת הספקיות המרכזיות של זיכרונות מתקדמים מסוג HBM, המשמשים מאיצי AI, מאותתת כי קיבולת הייצור המתקדמת שלה כבר נמכרה למעשה לשנים קדימה. מדובר ברכיב חיוני לפעילות המעבדים הגרפיים של אנבידיה, שנדרשים להתמודד עם עומסי חישוב הולכים וגדלים.

במקביל, פלטפורמת Vera Rubin החדשה של אנבידיה נמצאת כבר בייצור מלא, כאשר מערכות המבוססות עליה מתחילות להגיע לספקיות ענן גדולות ולחברות תשתיות בינה מלאכותית. המשמעות היא שאנבידיה ממשיכה להתקדם לדור הבא של מוצריה, בזמן שהלקוחות שלה משקיעים סכומי עתק בהרחבת יכולות המחשוב שלהם.

מה עומד מאחורי הירידות במניה?

למרות הצמיחה העסקית, המשקיעים מביעים חשש מהיקף ההשקעות העצום הנדרש להקמת תשתיות בינה מלאכותית. הקמת מרכזי נתונים דורשת השקעות של מיליארדי דולרים, לצד זמינות של חשמל, קרקע ואישורים רגולטוריים.

גם ההתנגדות הפוליטית והציבורית להקמת מרכזי נתונים עלולה להקשות על הרחבת התשתיות ולעכב פרויקטים. עיכובים כאלה עשויים להשפיע על קצב ההצטיידות בשבבים של אנבידיה.

עם זאת, במוטלי פול מדגישים כי יש להבחין בין עיכוב בהקמת מרכזי נתונים לבין ירידה אמיתית בביקוש לכוח מחשוב. עד כה, החברה הצליחה למכור כמויות עצומות של שבבים מתקדמים תוך שמירה על שיעורי רווחיות גבוהים, והדוחות הקרובים יספקו אינדיקציה נוספת למידת החוזק של הביקוש.

ההערכה היא כי אנבידיה עשויה אף להציג תוצאות טובות מהתחזית האופטימית שכבר פרסמה הנהלת החברה. לדבריו, הירידה במחיר המניה אינה משקפת בהכרח את מצבה העסקי של החברה, שעבורה הצמיחה בהכנסות והכניסה לייצור של דור מוצרים חדש ממשיכות לספק רוח גבית.

עם זאת, גם לאחר הירידות, לא ניתן לקבוע שהמניה זולה באופן אוטומטי. אנבידיה עדיין חשופה לסיכונים, בהם צמצום אפשרי בהוצאות של לקוחותיה על תשתיות AI, התחרות מצד יצרניות שבבים אחרות והגבלות על פיתוח והקמת מרכזי נתונים.

למרות הסיכונים, הפער בין ביצועי המניה לבין הצמיחה העסקית של אנבידיה מצדיק בחינה מחודשת של ההשקעה בה. מבחינתו, הירידות האחרונות הן הזדמנות להגדיל חשיפה לחברה, דווקא בזמן שהביקוש למוצריה ממשיך לגדול.