אפל במבחן: האם המנכ"ל החדש יצליח לשמור על היתרון?

האתגר: עלויות הזיכרון והמחירים לצרכנים

אחד האתגרים המרכזיים שעומדים בפני אפל הוא המחסור המתמשך בשבבי זיכרון, על רקע הביקוש הגובר מצד תעשיית הבינה המלאכותית. העלייה במחירי השבבים מייקרת את עלויות הייצור של מכשירים כמו אייפונים ומחשבי מק, ומעמידה את החברה בפני החלטה מורכבת: לספוג חלק מהעלויות או לגלגל אותן לצרכנים.

בפועל, אפל כבר החלה להעלות מחירים. חלק מדגמי האייפון התייקרו לאחרונה ב-100 דולר, ומחירו ההתחלתי של מחשב MacBook Air עלה מ-999 דולר לפני שנה ל-1,299 דולר כיום. מנגד, החברה מציעה גם מוצרים זולים יותר, בהם MacBook Neo, בניסיון לשמור על נגישות למגוון רחב של לקוחות.

ההתייקרויות מגיעות לאחר שנה חזקה במיוחד של שדרוגי אייפון, ולכן גם רף הציפיות מאפל גבוה יותר. גיל לוריה, אנליסט ב-D.A. Davidson, הגדיר את הרבעון כ”מאתגר”, בשל הכוחות המנוגדים שפועלים על החברה: מצד אחד עלויות זיכרון גבוהות, ומצד שני ציפיות גבוהות להמשך הצמיחה.

כתבה קשורה

אפל מכריזה על העלאת מחירים למחשבי מקבוק ואייפד

לקריאת הכתבה

לצד זאת, החברה עשויה ליהנות בהמשך מהשקת האייפון המתקפל החדש, iPhone Duo, שהגיע לחנויות בחודש שעבר. עם זאת, המכשיר לא ישפיע על תוצאות הרבעון הנוכחי. גם ההשקה עצמה לא עברה ללא תקלות: חלק מהאפליקציות עדיין אינן מותאמות למכשיר, ודווח על משתמשים שנתקלו בסדקים במסך המתקפל זמן קצר לאחר הרכישה. מחירו נע בין כ-2,000 ל-3,000 דולר, בהתאם לדגם.

האם טרנוס ישנה את אסטרטגיית ה-AI של אפל?

שאלה מרכזית נוספת תהיה האופן שבו המנכ”ל החדש מתכוון למקם את אפל במרוץ הבינה המלאכותית. בניגוד למתחרות כמו מיקרוסופט (MSFT), גוגל (GOOGL) ומטא (META), אפל נמנעה עד כה מהשקעות עתק בפיתוח מודלים עצמאיים, ובחרה להתמקד בשילוב יכולות AI במוצרים ובמערכת ההפעלה שלה.

השנה העמיקה החברה את שיתוף הפעולה שלה עם גוגל Gemini, ובכך העבירה חלק ניכר מפיתוח המודלים לפלטפורמה חיצונית. מר את האטרקטיביות של סביבת המוצרים שלה ואת נאמנות המשתמשים.

המשקיעים צפויים להתעניין במיוחד בהתקדמות של Siri AI ובתוכניות החברה לשילוב יכולות חדשות במכשירים. טרנוס, שהגיע לתפקיד לאחר ששימש סגן נשיא בכיר להנדסת חומרה, עשוי גם להישאל על קצב השקת המוצרים. בתקופה האחרונה הציגה אפל שורה של מוצרים חדשים, בהם האייפון המתקפל, מחשב MacBook Pro עם מסך מגע, iPad mini חדש, HomePod ומכשיר לניהול הבית בשם HomeView.

לדברי אנליסטים, הרקע ההנדסי של טרנוס עשוי להוביל אותו להתמקד יותר בפיתוח מוצרים ובהרחבת קו המכשירים. עם זאת, בשלב זה מוקדם לקבוע אם מדובר בשינוי אסטרטגי משמעותי או בהמשך הקו שהתווה קוק.

ענקיות הטכנולוגיה מאבדות את יתרון הצמיחה?

הדוחות של אפל מגיעים על רקע שינוי מגמה רחב יותר בוול סטריט. במשך שנים היו חברות קבוצת “שבע המופלאות” (Magnificent Seven) מנוע צמיחה מרכזי בשוק האמריקאי, אך נתוני הרבעון השלישי מצביעים על כך שהן מתחילות לפגר אחרי יתר החברות במדד S&P 500.

לפי נתוני FactSet שפורסמו ביום שישי, קצב צמיחת הרווחים המשולב של שבע החברות – אפל, אלפבית, אמזון (AMZN), מטא, מיקרוסופט, אנבידיה (NVDA) וטסלה (TSLA) – ירד מהערכה של 33.6% בסוף ספטמבר ל-22.6% כיום. זאת לאחר שרק שתיים מתוך חמש החברות שכבר פרסמו דוחות הצליחו לעקוף את תחזיות האנליסטים לרווח למניה.

מנגד, קצב צמיחת הרווחים המשולב של יתר 493 החברות במדד עלה מ-27.8% בסוף ספטמבר ל-32.6% כיום. לפי FactSet, כ-82% מהחברות במדד שכבר פרסמו דוחות דיווחו על רווח למניה גבוה מתחזיות האנליסטים.

אם המגמה תימשך, זו תהיה הפעם הראשונה מאז הרבעון הרביעי של 2022 שבה צמיחת הרווחים של שבע המופלאות נמוכה מזו של יתר החברות במדד - תקופה שקדמה לזינוק במרוץ הבינה המלאכותית.

מניית אפל עלתה ב-26.8% מתחילת השנה, ובסוף השבוע נסחרה סביב 345 דולר, מעט מתחת לשיאים האחרונים. הדוחות ושיחת המשקיעים של טרנוס עשויים לספק אינדיקציה ראשונה לאופן שבו החברה מתכוונת לשמור על מעמדה בשוק, דווקא בתקופה שבה היתרון של ענקיות הטכנולוגיה הגדולות כבר אינו מובן מאליו.