לא אנבידיה או מיקרוסופט: מניית שבע המופלאות שנסחרת בזול
החברה האם של גוגל נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-21.7, נמוך מזה של רוב ענקיות הטכנולוגיה • צמיחה של 82% בהכנסות הענן וצבר הזמנות של 514 מיליארד דולר, אלפבית בולטת בתמחור, אך גם אנבידיה מציגה מכפיל נמוך יותר
אנבידיה וגוגל | צילום: שאטרסטוק. עיבוד: נוצר על ידי AI
מניות ענקיות הטכנולוגיה ממשיכות למשוך את תשומת לב המשקיעים, אך לא כולן נסחרות באותו תמחור. לפי ניתוח שפורסם באתר Motley Fool, מניית אלפבית (GOOGL), החברה האם של גוגל, נמנית עם המניות הזולות יחסית בקבוצת “שבע המופלאות” - גם לאחר נטרול הטבות חשבונאיות חד-פעמיות.
השילוב בין עסקי פרסום מבוססים, צמיחה מהירה בענן והתרחבות בתחום הבינה המלאכותית עומד בבסיס הטיעון שלפיו המניה עשויה להיות מעניינת עבור משקיעים לטווח ארוך.
גוגל | צילום: שאטרסטוק
כמה באמת עולה מניית אלפבית?
לפי נתוני Finviz שהוצגו בניתוח, אלפבית נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-21.7, בהתבסס על תחזיות הרווח למניה לשנת 2027. מדובר במכפיל נמוך מזה של אפל, מיקרוסופט (MSFT), אמזון (AMZN) וטסלה (TSLA), ודומה לזה של מטא (META), שמכפיל הרווח העתידי שלה עומד על כ-20.6.
עם זאת, אנבידיה (NVDA) היא דווקא המניה הזולה ביותר בקבוצה לפי מדד זה, עם מכפיל רווח עתידי של 14.1. אלא שהמכפיל הנמוך שלה נשען על ציפיות לצמיחה חדה במיוחד ברווחים בשנה הבאה - ציפיות שעלולות להתברר כאופטימיות מדי אם ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית יאטו.
גם במבט על הרווח הצפוי לשנה הנוכחית, אלפבית נראית זולה יחסית. תחזית הרווח שלה כוללת הטבה חשבונאית של 6.26 דולר למניה ברבעון השני, הקשורה לעליית ערך ההשקעות של החברה ב-SpaceX וב-Anthropic. בנטרול ההטבה, הרווח הצפוי עומד על 14.33 דולר למניה, ומכפיל הרווח עולה למעט יותר מ-23.
גם אמזון נהנתה מהשפעה חשבונאית משמעותית בעקבות ההשקעה ב-Anthropic. לפי הניתוח, מתוך רווח נקי של 62.6 מיליארד דולר ברבעון השני, 53.4 מיליארד דולר נבעו מההחזקה בחברה. בנטרול הרווח הזה, אמזון נסחרת במכפיל של כ-27 על הרווח הצפוי ל-2026.
הסיכון באנבידיה: הציפיות כבר גבוהות
מכפיל הרווח הנמוך של אנבידיה עשוי להיראות אטרקטיבי, אך הוא משקף גם את הציפיות הגבוהות מהחברה. לפי הניתוח, תחזיות האנליסטים מניחות כמעט הכפלה של הרווח למניה ב-2027, לצד צמיחה שנתית של קרוב ל-70% בהכנסות.
כדי לעמוד בתחזיות האלה, אנבידיה תצטרך להמשיך ליהנות מביקוש חזק לשבבים ולתשתיות בינה מלאכותית. האטה בהוצאות של חברות הטכנולוגיה על מרכזי נתונים וציוד AI עלולה לפגוע בקצב הצמיחה ולהפעיל לחץ על המניה.
השווקים, אילוסטרציה | צילום: שאטרסטוק
אלפבית, לעומתה, נהנית ממקורות הכנסה מגוונים יותר. לצד הפעילות בענן, עסקי הפרסום במנוע החיפוש ובשירותים הנלווים של גוגל ממשיכים להוות מקור מרכזי להכנסות ולרווחים. לפי הניתוח, פעילות זו תורמת לשורת הרווח של החברה יותר מפי ארבעה מחטיבת הענן.
המשמעות היא שאלפבית אינה תלויה רק בהצלחתה של פעילות אחת. גם אם קצב הצמיחה בתחום הבינה המלאכותית יתמתן, עסקי הפרסום המבוססים שלה עשויים לספק לה בסיס פיננסי יציב יחסית.
Google Cloud מזנקת, והצבר מגיע ל-514 מיליארד דולר
אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של אלפבית הוא Google Cloud. לפי הנתונים שהוצגו בכתבה, הכנסות חטיבת הענן זינקו ב-82% ברבעון השני, והרווח התפעולי שלה שילש את עצמו.
לצד הצמיחה בהכנסות, צבר ההכנסות העתידיות של החטיבה הגיע ל-514 מיליארד דולר. מדובר בהכנסות שהחברה התקשרה בחוזים לקבלתן, אך טרם סיפקה את השירותים בגינן או הכירה בהן בדוחות.
הצבר מעיד על היקף הפעילות העסקית העתידית של Google Cloud, אם כי אין פירושו שכל הסכום יוכר כהכנסה באופן מיידי או ללא סיכונים.
כתבה קשורה
גוגל קלאוד מזנקת מהר יותר מהחיפוש: האם מנוע הצמיחה של אלפבית משתנה?
יתרון נוסף של גוגל הוא היכולת להציע ללקוחות פתרונות בינה מלאכותית מקיפים, הכוללים שבבים, מרכזי נתונים, תוכנה ושירותים. לצד התשתית הטכנולוגית, החברה נהנית מקשרים קיימים עם לקוחות עסקיים, שעשויים לסייע לה להרחיב את השימוש בשירותי הענן וה-AI שלה.
האם אלפבית היא הזדמנות השקעה?
הטיעון המרכזי לטובת אלפבית הוא השילוב בין תמחור מתון יחסית, עסקי פרסום מבוססים וצמיחה בפעילות הענן. בניגוד לחברות שתלויות במידה רבה בהמשך הגידול המהיר בהשקעות ב-AI, גוגל יכולה להמשיך להפיק הכנסות ממגוון שירותים דיגיטליים.
כתבה קשורה
אנבידיה או אלפבית: איזו מניית AI כדאי לקנות דווקא עכשיו?
עם זאת, החברה מתמודדת עם סיכונים משמעותיים, ובהם התחרות מצד חברות בינה מלאכותית, האפשרות ששירותי חיפוש חדשים ישנו את הרגלי המשתמשים והצורך להמשיך להשקיע סכומי עתק בתשתיות ובפיתוח.
לכן, אף שאלפבית נסחרת במכפיל נמוך יחסית לרוב חברות “שבע המופלאות”, התמחור לבדו אינו מבטיח תשואה עודפת. השאלה המרכזית היא האם החברה תצליח לשמור על מעמדה בשוק הפרסום ולהפוך את הצמיחה בבינה המלאכותית ובענן לרווחים משמעותיים לאורך זמן.
האמור בכתבה אינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או הצעה לרכישה או למכירה של ניירות ערך, ואינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.
מגיב/ה בתור אורח/ת