בכיר ברשות ני"ע: "משפיען פיננסי צריך להבין שיש השלכות למה שהוא אומר"

השיח הפיננסי משתולל ברשתות החברתיות, עם פורומים בענייני שוק ההון, המלצות, ניתוחים. כך צמחו להם ברשתות הרבה מאוד משפיענים שחלק גדול מהם פועלים באופן אנונימי. אין כרגע רגולציה שמחייבת משפיענים להצהיר על גילוי נאות והמשפיען גם לא מחויב להבהיר לצופים בו כי אינו בעל רישיון וכי מדובר בייעוץ אישי.

הרגולציה על העניינים המהותיים האלה עדיין לא מחמירה אבל נראה שיש התקדמות ראשונה לעבר הסדרת תופעת המשפיענים ברשתות החברתיות: רשות ניירות ערך הוציאה לאחרונה נייר עמדה המחדיר רגולציה לתחום ספציפי בלבד של קרנות נאמנות. הרגולציה תחול על משפיענים שמשווקים עבור בתי ההשקעות את מוצרי קרנות הנאמנות שלהם, אותם משפיענים שמקבלים עבור השיווק והפרסום תגמול לא רע.

מטרת המהלך למנוע הפצת מידע מניפולטיבי על קרנות הנאמנות ברשתות החברתיות באופן שמטעה את הציבור. שוק קרנות הנאמנות הוא השוק המשמעותי לחיסכון לטווח הקצר. בחודש אוגוסט השנה נרשם שיא בתעשיית קרנות הנאמנות בישראל – היקף הנכסים המנוהלים חצה את רף 700 מיליארד שקל, נתון שמעיד על מקומה של תעשיית קרנות הנאמנות בסדרי העדיפויות של המשקיעים בארץ.

כרגע הכוונה היא להחיל את כל התקנים על המפרסמים של המוצר הפיננסי הזה, בדומה לבית ההשקעות עצמו שמחויב לעמוד בתקנים המחמירים בעת פרסום ושיווק של קרן הנאמנות שלו. האם ההגבלות האלה יתרחבו בהמשך לכל סוגי הייעוץ שמעניקים המשפיענים ולא רק לקרנות הנאמנות? טרם ברור בשלב זה ונראה שזה יהיה תלוי במידה רבה ביישומו של הצעד הראשון שיצא לדרך עם ההגבלות בתחום הספציפי של הקרנות.

לצפייה בריאיון המלא:

דורון שעובי, סגן מנהל היחידה לפיקוח על מוצרים פיננסיים, מחלקת השקעות ברשות ניירות ערך, התראיין השבוע בתוכנית "כללי המשחק" עם ענבל עומר והסביר את משמעות ההגבלות החדשות שמתכוונת הרשות להטיל על המשפיענים בתחום של קרנות נאמנות. מדובר על משפיענים שמאחוריהם עומד מנהל הקרן ומתגמל אותם על כל לקוח חדש שמעוניין לרכוש את המוצר הפיננסי. "משפיען שמקבל תמורה ממנהל הקרן הוא למעשה ידו הארוכה של מנהל הקרן", הדגיש שעובי.

מה המשמעות של ההגבלות החדשות שהרשות מבקשת להטיל על המשפיען?

"זה מתייחס כרגע רק לקרנות נאמנות. זה מוצר שמופנה ללקוחות הפרטיים וככזה יש חשיבות רבה לאופן שמפרסמים את המוצר הפיננסי. כשמנהל קרן מפרסם קרן נאמנות הוא חייב להקפיד על כללי הפרסום, הוא חייב לעמוד על כך שהמידע מוצג בצורה הוגנת ולא מטעה. משפיענים פיננסיים מודעים לפעילות הערה של משקיעים פוטנציאליים ברשתות החברתיות אבל ברגע שיהיו הגבלות חדשות הם יבינו כי אין כל אפשרות לדבר בצורה מניפולטיבית כשמאחוריו עומד מנהל הקרן".

יש חוקים, כללים והגבלות בנושא הפרסום כבר היום ותמיד היו. למה צריך את ההגבלות החדשות?

"זה נכון שיש כבר הוראות שחלות על פרסום, אבל הנקודה היא שהחוקים מתאימים לעולם הישן, בעיקר פרסום בעיתונות מסורתית כמו עיתונים, רדיו, שלטי חוצות. היום חלקו הגדול של השיח הפיננסי נמצא ברשת החברתית. מצאנו את הצורך לבצע התאמה של הרגולציה הקיימת לאופן שבו מתנהל השיח כרגע – יותר ברשתות החברתיות ופחות בעיתונים, טלוויזיה ורדיו. נייר העמדה שלנו כולל גם הקלה למנהלי הקרנות שיוכלו להתנהל בשיח הפיננסי ברשת בצורה חופשית יותר".

כפי שעולה מנייר העמדה, הדרישות המרכזיות מהמשפיענים בתחום של קרנות נאמנות כוללות התייחסות למשפיענים כעובדים לכל דבר של מנהל הקרן ולכן יש להם מחויבות לעמוד בתקנים הקיימים על קרנות נאמנות. בנוסף יהיה צורך באישור מראש של כל מבנה פרסום על ידי דירקטוריון הקרן והיועמ"ש. לצד זה, כל פעילות של המשפיען ברשת, כולל לייקים, תגובות ושיתופים, עשויה להיתפס כפרסום לכל דבר.

שעובי התייחס בדבריו גם למה שעדיין לא הוגבל כרגע. מדבריו עלה כי לא מדובר ברגולציה מרחיבה הכוללת חובת גילוי זהות מלאה. לא חלה על המשפיענים החובה להבהיר שאינם בעלי רישיון ושלא מדובר בייעוץ אישי.

המשפיענים פועלים באופן אנונימי?

"יש משפיענים שמדברים על קרנות נאמנות בלי שהאינטרס מאחורי הפעילות שלהם ברור לציבור. אנחנו עדיין לא מדברים על משפיען פיננסי אם יש לו רישיון או לא, אנחנו מדברים רק בהיבט של קרנות נאמנות ועל פרסום קרנות נאמנות. משפיען פיננסי שמדבר על קרנות נאמנות כשיש מאחוריו את מנהל הקרן, נראה בו את ידו הארוכה של מנהל הקרן".

עד כמה המשפיענים בולטים ברשתות החברתיות?

"באופן עקרוני אנחנו מברכים על שיח פיננסי ומודעים לסרטונים והפורומים. יש עלייה גדולה של שיח פיננסי ברשתות וגם של משפיענים פיננסיים. אמנם נייר העמדה שהוצאנו מתייחס אך ורק לפעילות של קרנות נאמנות, אך רשות ניירות ערך פועלת גם בדרכים אחרות כדי להבטיח הסדרה בתחום".

אם יש התעניינות גוברת לאחרונה בקרב הציבור בענייני שוק ההון, האם  אפשר לייחס זאת לעובדה שיש יותר ויותר משפיענים ברשתות שמצליחים לעורר עניין?

"זה נכון. יש מודעות גדולה, בציבור יש שיח פיננסי שחלקו מקצועי וחלקו פחות מקצועי ולפעמים מטעה. אבל אין ספק שלשיח הפיננסי ברשתות יש משקל בגידול בהיקף הנכסים בקרנות הנאמנות".

היה אירוע ברקע שגרם לכם להיכנס לתמונה עכשיו?

"אנחנו מודעים לפעילות, קיבלנו פניות כאלה ואחרות גם למקרים שנראו לנו בעייתיים".

תלונות שמעתם?

"אני לא יכול להצביע על אירוע פיננסי. רק אומר שהגיעו אלינו סרטונים וצילומי מסך, שיתפו אותנו לא מעט בנושא".

עכשיו כשיש הגבלות מה זה יעשה למוטיבציה של המשפיענים?

"אני חושב שזה צעד מבורך באופן כללי, עכשיו המשפיענים מבינים את כובד האחריות שיש עליהם. עכשיו משפיען פיננסי יבין כי כשהוא מדבר על מוצר פיננסי יש השלכות. אנחנו רואים גם את המשפיען, גם את מנהל הקרן וגם את הציבור שנפגע לפעמים. חשוב שיבינו שיש אחריות לפעילות שלהם ברשתות".