הנחושת, אחת המתכות התעשייתיות החשובות בעולם, חוזרת בשנים האחרונות למרכז תשומת הלב של המשקיעים. בשיחה בתוכנית "סטוק טוק" עם משה מימון שאירח את אילן פורמן, מנהל קרן גידור ארימטרי, דנו כיצד השילוב בין מהפכת הבינה המלאכותית, התרחבות מרכזי הנתונים, המעבר לרכבים חשמליים והצמיחה באנרגיות מתחדשות יוצר גידול משמעותי בביקוש למתכת, בעוד שהיצע הנחושת מתקשה להדביק את הקצב.
בעולם ההשקעות מכונה הנחושת לעיתים "דוקטור קופר" (Dr. Copper), בשל יכולתה לשמש כאינדיקטור לפעילות הכלכלית העולמית. מדובר במתכת בסיסית המשמשת במגוון רחב של תעשיות, ולכן עלייה בביקוש לנחושת נתפסת פעמים רבות כסימן לצמיחה כלכלית ולהתרחבות הפעילות התעשייתית.
צפו בקטע:
אלא שבשנים האחרונות נוספה שכבת ביקוש חדשה. המעבר לכלכלה מבוססת חשמל מגביר משמעותית את הצורך בנחושת. רכבים חשמליים צורכים כמות נחושת גדולה בהרבה מזו הנדרשת ברכב בעל מנוע בעירה פנימית, ומערכות אנרגיה מתחדשת דורשות כמויות משמעותיות של נחושת לצורך ייצור, הולכה ואחסון אנרגיה.
גם מהפכת הבינה המלאכותית תורמת למגמה. אמנם חלק ניכר מתעבורת הנתונים מתבצע באמצעות סיבים אופטיים, אך הקמת מרכזי נתונים חדשים והגידול בביקוש לחשמל מחייבים השקעות אדירות בתשתיות חשמל והולכה – תחומים שבהם לנחושת תפקיד מרכזי.
לפי הנתונים שהוצגו במהלך התוכנית, מחיר הנחושת עלה בכ-50% במהלך השנה האחרונה ובכ-27% מתחילת השנה. עם זאת, הודגש כי מדובר בשוק תנודתי, והמחיר עשוי להיות מושפע מאירועים שונים, בהם שינויים בציפיות הכלכליות, פיתוח טכנולוגיות מחזור חדשות או שינויים בצד ההיצע.
ההיצע מתקשה לעמוד בקצב
בעוד שהביקוש ממשיך לגדול, הגדלת ההיצע היא תהליך מורכב ואיטי. בניגוד למוצרים חקלאיים, לא ניתן להגדיל במהירות את ייצור הנחושת. פיתוח מכרה חדש דורש השקעות ענק, אישורים רגולטוריים ותהליכים ארוכים, כאשר לפי הנתון שהוצג בשידור חולפות בממוצע כ-17 שנים מרגע גילוי מרבץ ועד לתחילת הפקה מסחרית.
בנוסף, תעשיית הכרייה מתמודדת עם אתגרים סביבתיים ורגולטוריים הולכים וגוברים. מכרות נחושת צורכים משאבים רבים ועלולים להשפיע על מקורות מים וסביבה מקומית, מה שהופך את קבלת האישורים לפרויקטים חדשים למורכבת ויקרה יותר.
צ'ילה ופרו במרכז הסיפור
אחד המאפיינים הבולטים של שוק הנחושת הוא ריכוז גבוה של מרבצי המתכת במספר מצומצם של מדינות. כשליש ממאגרי הנחושת העולמיים נמצאים בצ’ילה ובפרו, שתי כלכלות מתפתחות הנהנות באופן ישיר ועקיף מעליית מחירי הנחושת.
לפי הניתוח שהוצג, מחירי נחושת גבוהים תומכים בצמיחת התוצר, בהגדלת ההשקעות, ביצירת מקומות עבודה ובהכנסות המדינה, ולכן קיימת זיקה משמעותית בין ביצועי כלכלות אלו לבין שוק הנחושת.
תמ"ג על הגריל: פרו צומחת בקצב מתון, אבל נשארת תלויה בסין ובסחורות
איך להיחשף למגמה?
בתוכנית הובעה הסתייגות מהשקעה ישירה בחברות כריית נחושת בודדות, בטענה שחלקן נסחרות כיום במכפילים גבוהים במיוחד. במקום זאת הוצעו מספר דרכים חלופיות לקבל חשיפה למגמה ארוכת הטווח:
השקעה בבנקים מובילים בצ'ילה ובפרו, הנהנים באופן עקיף מצמיחת הכלכלה המקומית ומהשקעות בענף הכרייה. בין הדוגמאות שהוזכרו היו בנק Credicorp מפרו ובנק Banco de Chile מצ'ילה.
השקעה באמצעות קרנות סל המתמקדות בחברות כרייה של נחושת, דוגמת ETF בשם COPX, המספקת פיזור רחב בין חברות כרייה שונות ואף חשיפה לדיבידנדים שהן מחלקות.
חשיפה למדינות עצמן באמצעות קרנות סל אזוריות. בין הדוגמאות שהוזכרו היו קרן ECH המתמקדת בצ’ילה וקרן EPU המתמקדת בפרו.
מנגד, הומלץ להיזהר מקרנות העוקבות אחר חוזים עתידיים על נחושת. לפי ההסבר שניתן, משקיעים רבים אינם מודעים לעלויות הגלגול של החוזים העתידיים, ולכן גם אם מחיר הנחושת עולה, התשואה בפועל של הקרן עשויה להיות נמוכה יותר ואף שלילית בתקופות מסוימות.
בסיכומו של דבר, המסר המרכזי מהדיון היה כי הנחושת הפכה לאחת המתכות החשובות ביותר בעידן החשמול והבינה המלאכותית. בעוד שהביקוש ממשיך לגדול בקצב מהיר, היכולת להגדיל את ההיצע מוגבלת, מה שיוצר בעיני חלק מהמשקיעים הזדמנות ארוכת טווח גם אם הדרך לשם צפויה להישאר תנודתית.
תוכן האתר אינו מהווה ייעוץ השקעות
המידע המופיע באתר זה, לרבות כתבות, סקירות, ניתוחים, נתונים וכל תוכן אחר, מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים.
המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר. כל אדם המעוניין לבצע פעולות השקעה, חייב לבחון את המידע באופן עצמאי, תוך התחשבות במצבו הכלכלי, צרכיו האישיים ורמת הסיכון המתאימה לו.
השימוש במידע שפורסם באתר הוא על אחריות המשתמש בלבד.
המערכת והחברה המפעילה אינם אחראים לכל הפסד או נזק שייגרמו, במישרין או בעקיפין, כתוצאה משימוש במידע, הסתמכות עליו או ביצוע פעולה כלשהי בהסתמך עליו.
לפני קבלת כל החלטת השקעה, יש להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך ובעל רישיון מתאים.
