הכתבה בשיתוף מיטב קרנות נאמנות
האם קיים בשוק הכסף, הכולל מוצרי השקעה לטווח קצר (עד שנה) ובסיכון נמוך מאוד, מוצר שעשוי להשיג תשואות טובות יותר מהפיקדונות הבנקאיים המציע הטבות מס חשובות – אבל עדיין לא מצליח כמעט לדגדג את הפיקדונות מבחינת היקפי השימוש של ציבור המשקיעים הישראלי?
תשובה: בוודאי שכן. הקרנות הכספיות אמנם קלטו מיליארדי שקלים בשנתיים האחרונות עקב סביבת הריבית הגבוהה, אבל הפער בינן לבין הפיקדונות נותר עצום מבחינת היקף הנכסים המנוהלים: 2.13 טריליון שקלים בפיקדונות (2,130 מיליארדים) לעומת 167 מיליארד שקל "בלבד" לקרנות הכספיות, נכון ליוני 2025.
מוצר חדש שאושר על ידי רשות ניירות ערך, העונה לשם קרן כספית מועדים קבועים או קרן כספית מתחדשת, ינסה לשנות את התמונה ולתת סוף סוף "פייט" אמיתי לפיקדונות הבנקים. אבל, לפני שנסביר מהי הקרן הכספית המתחדשת, מהם יתרונותיה וחסרונותיה ולמי היא עשויה להתאים, חשוב להתעכב בכמה מילים על המוצרים שהיו קיימים לפני בואה: הפיקדון הבנקאי והקרן הכספית.
פיקדון בנקאי: מוצר פיננסי המסופק על ידי הבנקים ומחייב הפקדת סכום כסף בבנק לתקופה קצובה בתמורה לריבית קבועה ומובטחת מראש. הפיקדון הוא בדרך כלל מוצר חסר נזילות, כלומר: הכסף חסום עד סוף התקופה ואין אפשרות למשוך אותו.
קרן כספית: קרן נאמנות סולידית, המשקיעה באמצעות מנהל השקעות מקצועי במוצרים סולידיים לטווח קצר כמו מק"מ, פיקדונות בנקאיים בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות קצרות. מאחר שהתשואה במכשירים אלה נגזרת מריבית בנק ישראל, קרנות כספיות לא יכולות להבטיח תשואה למרות שהן יכולות להוות אלטרנטיבה לשיעור הריבית במשק. כמו כן, קרנות כספיות מציעות נזילות ברמה יומית, בכל יום מסחר, ואפשרות לקיזוז הפסדים מול רווחים אחרים בשוק ההון – יתרונות חשובים מבחינת המשקיעים.
מהי קרן כספית מתחדשת?
הקרן הכספית המתחדשת נועדה לשלב בין יתרונות של הפיקדונות הבנקאיים לבין יתרונות של הקרנות הכספיות רגילות. מה זה אומר?
הקרן המתחדשת מוצעת לפי מועדים שונים – חודש, רבעון ועוד – ומאפשרת למשקיעים לקבל אומדני תשואה צפויה המבוצעים על ידי מנהלי הקרן*.
הקרן המתחדשת תציע נזילות במועדים קבועים וידועים מראש, בדרך כלל פעם בחודש.
הקרן המתחדשת תשמור על רוב יתרונות ההשקעה האחרים של הקרנות הכספיות: תנסה להשיג תשואה גבוהה יותר מפיקדונות בבנקים, בשילוב עם סיכון נמוך, אפשרות לקיזוז מס, דחיית מס עד למכירת הקרן והשקעה מנוהלת על ידי מומחי השקעות.
ניתן לקנות את הקרן הכספית המתחדשת דרך כל אחד מחברי הבורסה החוץ בנקאים (בתי השקעות), וכמובן גם דרך הבנקים. בבית ההשקעות הקרן הושקה על ידי מיטב קרנות נאמנות, תחת השם מיטב (00) כספית מתחדשת חודשי (מספר ני"ע: 1220227).
הקרן המתחדשת של מיטב הינה קרן מועדים קבועים (אחת לחודש). המועד הקבוע הרלוונטי עבורה הינו יום חישוב המחירים של הקרן בכל 15 בחודש שהינו יום מסחר, או ביום המסחר שקדם ל-15 בחודש. הקרן מתחדשת אוטומטית מדי חודש, אלא אם כן המשקיעים העבירו הוראת מכירה עד לסיום השעה היעודה – 16:00, במועד הקבוע.
יתרונות הקרן הכספית המתחדשת
אומדני התשואה הצפויה של הקרנות הכספיות המתחדשות הם לב השינוי במוצר החדש: על אף שלרוב הקרנות מציגות כבר לאורך שנים תשואות יחסית גבוהות יותר מהפיקדונות הבנקאיים, משקיעים התקשו והיססו לעבור אליהם, להערכתנו, בין השאר משום שהתשואה בהן לא מפורסמת מראש.
אומדני התשואה הצפויה, הניתנים בקרנות הכספיות המתחדשות בכל מועד חידוש (בדרך כלל, פעם בחודש), מתאפשרים בזכות מסגרת הזמן התחומה של הנזילות בקרן שמאפשרת למנהל הקרן להעריך מראש מה תהיה התשואה הצפויה, על בסיס הריביות הקיימות בשוק.
זו אמנם הערכה בדיוק יחסית גבוה, אך חשוב להדגיש שמנהל הקרן אינו מחויב להשיג את אומדן התשואה הצפויה, אלא לעשות ככל יכולתו על מנת להשיגה. למרות הבדל זה, העובדה שהאומדנים מבוססים על נתוני השוק הסולידי שבדרך כלל אינו תנודתי מאפשרת לצפות כי ברוב המקרים הם יהיו מדויקים. עבור המשקיעים, זהו יתרון משמעותי שלא היה קיים בקרנות כספיות רגילות.
לצד היתרון המהותי של אומדני התשואה הצפויה, לקרנות הכספיות המתחדשות יש לא מעט יתרונות נוספים, חלקם נובעים מעצם היותן קרנות כספיות:
פוטנציאל תשואה גבוה יותר מפיקדונות בנקאיים, בעיקר בסביבת ריבית גבוהה.
רמת סיכון נמוכה: השקעה באפיקים בטוחים יחסית כמו מק"מ ואג"ח ממשלתיות קצרות.
ניהול השקעות מקצועי.
קיזוז מס על הפסדים: הקרן נחשבת לנייר ערך ולכן מאפשרת קיזוז הפסדים מול רווחים אחרים בשוק ההון.
דחיית אירוע מס: כל עוד לא מושכים את הכסף, אין אירוע מס. יש כאן יתרון חשוב על הפיקדון הבנקאי, שבו המס משולם בכל מועד ריבית, בדרך כלל בסיום תקופת הפיקדון או מדי חודש בפיקדונות מתחדשים.
למי עשויה להתאים ההשקעה בקרן כספית מתחדשת?
קרן כספית מתחדשת עשויה להתאים למשקיעים שמחפשים אלטרנטיבה סולידית לפיקדון בנקאי, אך רוצים ליהנות משקיפות ותכנון חכם יותר. בשונה מקרנות כספיות רגילות, כאן המשקיעים מקבלים אומדן תשואה צפויה חודשי מראש – יתרון משמעותי שמאפשר לתכנן ולהשוות מול אפיקי השקעה אחרים.
אמנם הנזילות היא חודשית בלבד, אך הקרן מציעה פוטנציאל תשואה תחרותי, דחיית מס עד למשיכה ואפשרות לקיזוז הפסדים בשוק ההון – שילוב שעשוי להפוך אותה לאטרקטיבית במיוחד בתקופות של ריבית גבוהה.
השורה התחתונה
ניתן לרכוש קרן כספית מתחדשת בכל אחד מחברי הבורסה החוץ בנקאים וגם דרך הבנקים. בתיק השקעות הכולל מניות ואגרות חוב קונצרניות, הקרן המתחדשת עשויה לשמש כגורם מאזן, מעין בלם זעזועים להפחתת תנודתיות. בניהול כספים הקרן עשויה להיות "פתרון חניה" זמני מצוין לכסף המיועד לרכישות גדולות כמו רכב חדש או חופשה משפחתית בחו"ל, אם המשקיעים מעוניינים לשמור על סיכון נמוך ועדיין לקבל לרוב תשואה עדיפה על זו שיקבלו בפיקדון בנקאי.
הכותב הוא מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות
מנהל הקרן הינו מיטב קרנות נאמנות בע"מ. אין פרסום זה מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות. האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. תשואת הקרן בפועל עשויה להיות שונה ואף פחותה מאומדן התשואה המתפרסם על ידי מנהל הקרן. מנהל הקרן אינו מתחייב להשגת אומדן התשואה ו/או תשואה אחרת כלשהי. התשואה הצפויה היא אומדן משוער שמחשב מנהל הקרן לקראת כל מועד קבוע; לפיכך, יש להתעדכן בשינויים החלים בנתון זה לקראת כל מועד קבוע. מנהל הקרן ידווח על שינוי המועד הקבוע בשם הקרן באמצעות טופס דיווח ק 120 – שינוי שם קרן. למידע נוסף ראה בתשקיף הקרן תחת הכותרת "פרטים נוספים", פרק "פרסום תשואה צפויה". (00) ללא חשיפה למניות וללא חשיפה למט"ח. הקרן הינה קרן מועדים קבועים (אחת לחודש) – המועד הקבוע הרלוונטי עבורה הינו יום חישוב המחירים של הקרן בכל 15 לחודש קלנדרי בלבד. אם מועד ה-15 לחודש יחול ביום שאינו יום מסחר, יוקדם המועד כאמור ליום המסחר הקודם שלפני ה-15 לחודש. הקרן מתחדשת באופן אוטומטי מדי חודש עבור לקוחות שאינם העבירו הוראת מכירה עד לסיום השעה היעודה (16:00) במועד הקבוע. יובהר כי אין באמור להוות ייעוץ מס, ואין להסתמך עליו לצורך קבלת החלטות מיסוי.
