קרנות המניות בארה"ב רשמו זרימת כספים החוצה (פדיונות) – כלומר מכירה של קרנות נאמנות ותעודות סל המשקיעות במניות אמריקאיות – בסך של כ-17.2 מיליארד דולר בשבוע שהסתיים ב-1 ביולי (2026), כך לפי דיווח של צוות האנליסטים בהובלת מייקל הארטנט (Michael Hartnett).
נתון של כ-17.2 מיליארד דולר בשבוע אחד הוא סכום עצום, ומדובר בקצב המכירות המהיר ביותר שראינו מאז מרץ האחרון (2026); המשמעות היא שהמשקיעים מתחילים להקטין את החשיפה שלהם לארה"ב.
המשקיעים לא בהכרח יוצאים לחלוטין משוק המניות, אלא מבצעים רוטציה גיאוגרפית ומחפשים הזדמנויות במדינות אחרות (במניות בינלאומיות מחוץ לארה"ב) – כמו יפן, שמשכה קרוב ל-2 מיליארד דולר, נתון המהווה שיא של 7 שבועות בכניסת כספים למניות היפניות.
המחצית הראשונה של השנה הייתה פנומנלית עבור ארה"ב עם כניסת כספים מסיבית, אך כעת נראה כי המגמה מתהפכת, מכיוון שבשבוע שעבר קרנות המניות האמריקאיות רשמו את זרימת הפדיונות הגבוהה ביותר שלהן מזה 3 חודשים.
המשקיעים מתחילים לחשוש שמניות הטכנולוגיה והשבבים (כמו אנבידיה וחברות אחרות במדד פילדלפיה) עלו חזק מדי ומהר מדי, והמחיר שלהן כבר לא משקף את המציאות, עקב הערכות שווי גבוהות.
החשש הזה גרם לתיקון חד, כאשר מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה צנח ב-11% במהלך יומיים. כתוצאה מכך השוק הפך לתנודתי מאוד: מצד אחד, חלק מהמשקיעים בוחרים לצאת ולהקטין את הסיכון, ומצד שני, יש כאלו שמנצלים את הירידות כדי לקנות שוב במחיר נמוך יותר.
בג'יי.פי מורגן מזהירים השבוע שחברות השבבים עלו בצורה מוגזמת לעומת ענקיות הטכנולוגיה שבאמת קונות ומשתמשות בטכנולוגיית ה-AI, כמו מיקרוסופט או אמזון. לטענת הבנק, הפער הזה ייסגר בסופו של דבר, ככל הנראה באמצעות ירידה של מניות השבבים.
התוצאה היא שהמשקיעים מוציאים מיליארדים מהמניות התנודתיות ומעבירים אותם לשוק איגרות החוב (אג"ח).
אג"ח בדירוג השקעה נחשב להשקעה בטוחה ויציבה שמניבה כעת תשואה יפה, מה שגורם למשקיעים להעדיף אותה בינתיים. במקביל, גם קרנות אג"ח בתשואה גבוהה (High-yield) רשמו את זרימת הכספים הנכנסת הגדולה ביותר מזה למעלה משנה, בגובה של כ-3.4 מיליארד דולר.
בשקלול של כל שוק המניות העולמי ביחד (הכסף שיצא מארה"ב פלוס הכסף שנכנס למדינות אחרות), סך המשיכות נטו מכלל המניות בעולם עומד על כ-13.9 מיליארד דולר; זאת מכיוון שהמשקיעים אמנם משכו 17.2 מיליארד דולר מארה"ב, אך חלק מהכסף הזה פשוט הושקע מחדש במניות מחוץ לארה"ב.
