היום (חמישי), הבנק המרכזי האירופי (ECB) הותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 2.4%, ובמקביל, ממתין לנתונים נוספים כדי לשפוט אם לחצי המחירים שנוצרו בעקבות המלחמה באיראן ידרשו הידוק מוניטרי נוסף.
ריבית הפיקדונות נותרה ברמה של 2.25%, כפי שצפו כלכלנים ומשקיעים, המעריכים כי גורמי הממשל ימשיכו עם ההעלאה של 0.25% בפגישתם בחודש ספטמבר.
הורדת הריבית מתרחקת? המשק רותח – שיא של 145 אלף משרות פנויות
הבנק הבהיר כי אינו מתחייב מראש לצעדים עתידיים, אלא יפעל מפגישה לפגישה בהתאם למידע שיזרום אליו.
"רמת האי-ודאות נותרת גבוהה, וההשפעה האינפלציונית המלאה של זעזוע האנרגיה טרם מומשה במלואה", כך נמסר מבכירי הבנק בהודעה רשמית. "על כן, מועצת הנגידים עוקבת מקרוב אחר העוצמה והמשך של הזעזוע, כמו גם אחר השפעותיו העקיפות והשפעות השרשרת שלו".
קובעי המדיניות הדגישו שוב כי הבנק המרכזי "ממוקם היטב" כדי לנווט במצב הנוכחי.
איגרות החוב כמעט ולא הגיבו להחלטה, כאשר התשואה על איגרות החוב הגרמניות ל-10 שנים (Bund) עלתה בשתי נקודות בסיס ל-3.19%. מוקדם יותר היום, היא נגעה ב-3.21% – הרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2011 – בעקבות הזינוק במחירי האנרגיה שמעורר חששות אינפלציוניים.
גם ההימורים על מסלול הריבית העתידי נותרו יציבים. חוזי החלף (Swaps) משקפים כי העלאת ריבית של 0.25% בספטמבר היא כמעט ודאית, כאשר העלאה נוספת מגולמת כמעט במלואה עד לסוף השנה. האירו שמר על ירידותיו ונחלש ב-0.2% מול הדולר לרמה של כ-1.1390 דולר.
עמדתו הניצית (התומכת בהעלאת ריבית) של הבנק המרכזי האירופי משמרת את מעמדו בחזית הבנקים המרכזיים של מדינות ה-G7, לאחר שבחודש שעבר היה הראשון מבין חברות הארגון שהעלה את הריבית מאז פרצה המלחמה באיראן.
במקביל, הוא הזהיר כי האינפלציה שהוצתה בעקבות הלחימה מתפשטת מעבר למגזר האנרגיה בלבד, בעוד הכלכלה מפגינה עמידות. כעת, קובעי המדיניות שוקלים את הצורך בצעדי הידוק נוספים.
פגישת הבנק בחודש ספטמבר נתפסת בקרב רבים כנקודת הזמן הטבעית לביצוע צעד כזה במידת הצורך, כשהיא תישען על תחזיות צוות רבעוניות חדשות, נתוני אינפלציה של שני החודשים הקודמים ונתונים כלכליים נוספים, כולל סקרי עסקים שונים.
בעוד שחלק מהבכירים היו משוכנעים מוקדם יותר החודש כי המאמצים להשגת הפסקת אש במזרח התיכון עשויים להגביל את השפעת המלחמה על מחירי הצרכן בגוש האירו, התחדשות הלחימה עוררה מחדש את החששות הללו.
מחירי האנרגיה כבר זינקו, כאשר מחיר חבית נפט מסוג ברנט מתקרב ל-100 דולר, לאחר שהחות'ים הודיעו כי תקפו שתי מכליות נפט סעודיות בים האדום – צעד המאיים על שיבושים עמוקים יותר באספקה. התפתחות זו מסתכנת בהפעלת לחץ כלפי מעלה על האינפלציה, שהאטה לקצב של 2.8% בחודש יוני.
כאשר חודשו ההתקפות מוקדם יותר החודש, החבר הגרמני הניצי, נשיא הבונדסבנק ג'ואקים נאגל, הדגיש כי הבנק המרכזי האירופי "ישמור על עמדה ערנית".
תחזית הבסיס של צוות הבנק מחודש יוני, צפתה אינפלציה של 3% השנה, ולאחריה התמתנות ל-2.3% ב-2027 ו-2% ב-2028. אך אינפלציית הליבה, למעט אנרגיה ומזון, נראתה כמי שתישאר מעל יעד ה-2% של הבנק המרכזי האירופי עד לשנת 2028.
העלאת הריבית בחודש שעבר, עוררה דיונים על כך שהבנק עלול לבצע טעות דומה להעלאות הריבית של השנים 2008 ו-2011, שבוטלו במהירות. דיון זה נמשך גם לאחר ששיחות השלום בין וושינגטון לטהרן הובילו לירידה חדה במחירי האנרגיה.
בכירים בבנק ניתחו את אירועי 2011 כשהעלתו את הריבית ביוני, והגיעו למסקנה כי הדבר שיש להימנע ממנו הפעם הוא התחייבות מראש להדוק מוניטרי עתידי.
אולם למרות תחושת עצבנותם דאז, ההסלמה האחרונה בלחימה חיזקה את תחושת קובעי המדיניות כי העלאת הריבית האחרונה הייתה מוצדקת לחלוטין.
התרחבות מעשי האיבה מעלה שוב את האפשרות לחסימה ממושכת במצר הורמוז, שתצמצם את אספקת האנרגיה ועלולה לתדלק עליות מחירים נוספות.
