צבי סטפק, ממייסדי ובעלי בית ההשקעות מיטב, התארח היום (שלישי) בתוכנית "אולפן כלכלה" בהגשת סוניה גורודיסקי, דיבר על מצב השווקים לקראת 2026 ודן בשאלה האם הבינה המלאכותית תמשיך להוביל את וול סטריט גם בשנים הקרובות.
הבורסה הישראלית רשמה תשואות יוצאות דופן ב-2025, אך לדברי סטפק הראלי ימשך ב-226, אבל לא באותה מידה של 2025. "וצריך לזכור שגם ב-2024 היה ראלי מאד חזק. אני חושב שהמגמה בבורסה הישראלית תהיה חיובית, אבל אין מה לצפות לעוד שנה מהסוג שהיה".
"לפי התוצאות עד כה השנה, אפשר להגיד שקופות הגמל השיגו תשואה של 16% לשנה אחת, שזה משקף את מה שקרה בבורסה הישראלי ובעולם", אמר סטפק. "הן יכלו להשיג אפילו יותר כי החולשה של הדולר והאיסוף של השקל גרע מהתשואה של הקופות 3%".
"אני חושב שלא נראה את הדולר עם קידומת 2, אני לא מעריך שבנק ישראל יאפשר את זה", הסביר סטפק. "נקודות המבחן תהיה אם היה והדולר יריד מתחת ל-3.1".
"היה ויהיה משבר בוול סטריט ויהי ירידות משמעותית, זה יקפיץ את הדולר כלפי השקל", ציין. "הנתונים הכלכליים הם בעד שקל חזק. זו גם ברכה אבל יש בזה לא מעט קללה, כי ירידות בוול סטריט מקפיצים את שער הדולר כלפי השקל".
"הדעה הרווחת היא שנראה שנה של עליות בוול סטריט, אבל הכל בעירבון מוגבל", הדגיש סטפק. "צריך לצאת מנקודות המוצא שאין מישהו שמפקפק באמירה שרמת התמחור של המניות, בהכללה, היא גבוהה. יש כאלו שטוענים שהיה בועה".
"אני לא חושב שזו בועה, אבל מניות הטכנולוגיה 7 המופלאות יותר קרובות לתמחור הגבוה", הוסיף. "בשלוש השנים האחרונות הן עשו תשואה ממוצעת של 340%, זה לא דבר שגרתי. התלות באותן 7 המופלאות היא מאד גדולה".
"יש הרבה סימני שאלה לגבי ההתנהגות של החברות הללו שעושות עסקאות סיבוביות בין עצמן ואף התחילו לגייס חוב כדי לממן את התוכניות הגרנדיוזיות שלהןי", הדגיש סטפק. לדבריו, אם נחזור 25 שנה אחורה למשהו דומה שהיה 7 המופלאות, מבניהן נותרה מניית אחת – מיקרוסופט – והשאר נעלמו או ירדו כמה מדרגות למטה.
"אני חושב שהזהב ימשיך בכיוון העיקרי", אמר. "הכסף הפתיע בעלייה מטאורית, אבל אני רואה בו יותר אלמנט ספקולטיבי. בזהב אני רואה יותר הגיון להשקיע כמשקל נגד לאפשרות שתהיינה ירידות בשלב מסוים". לטענתו, אם מחיר הכסף יירד, הוא יכול לסחוב קצת את הזהב, אבל בנקים מרכזיים עדיין מגדילים את יתרות הזהב.
לדבריו, סקטור התשתיות בעולם מתפתח והוא ממליץ להשקיע בו בארה"ב. "אנחנו ממליצים לתת משקל מסוים לאסיה, כלומר יפן, סין, הודו ודרום קוריאה", הוסיף סטפק. "למרות שהתנזרו במשך שנים מהשוק הסיני, מניות הטכנולוגיה שמתחרות במניות האמריקאיות, הרבה יותר זולות מהמקבילות, ולכן לא הייתי נמנע מלהשקיע גם בהן".
תוכן האתר אינו מהווה ייעוץ השקעות
המידע המופיע באתר זה, לרבות כתבות, סקירות, ניתוחים, נתונים וכל תוכן אחר, מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים.
המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר. כל אדם המעוניין לבצע פעולות השקעה, חייב לבחון את המידע באופן עצמאי, תוך התחשבות במצבו הכלכלי, צרכיו האישיים ורמת הסיכון המתאימה לו.
השימוש במידע שפורסם באתר הוא על אחריות המשתמש בלבד.
המערכת והחברה המפעילה אינם אחראים לכל הפסד או נזק שייגרמו, במישרין או בעקיפין, כתוצאה משימוש במידע, הסתמכות עליו או ביצוע פעולה כלשהי בהסתמך עליו.
לפני קבלת כל החלטת השקעה, יש להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך ובעל רישיון מתאים.
