הזהב פועל היסטורית כנכס מקלט (Safe Haven), כאשר בדרך כלל פועל כמתאם הפוך למדדי המניות המובילים גם בתקופות של תנודתיות גבוהה ואירועים גיאופוליטיים.
רק לאחרונה, חוסר הוודאות העולמי סביב זירות הלחימה השונות הוביל לזינוק במחירי הנפט, מה שהגדיל את זרמי ההון לזהב ככלי גידור מפני נכסי סיכון. עם זאת, דינמיקת השוק השתנתה בימים האחרונים.
בסיכום שבועי, מחירי הזהב רשמו ירידה של 5.51%. ביום המסחר האחרון נמשכה המגמה השלילית, כאשר מחיר הזהב איבד 2.92%, ירידה של $127.57 לגרם, והוא נסחר ברמה של $4,228.6. לאונקיה.
במקביל לתנודות בשוק, מוסדות פיננסיים מעדכנים את תחזיותיהם. בנק סיטי הוריד את תחזית מחיר הזהב וציין כי אם מצר הורמוז יישאר סגור לאורך חודשי הקיץ, מחיר האונקיה עשוי לרדת אף ל-$3,500.
מנגד, האנליסט הידוע פיטר שיף ציין כי "למרות הלחץ הקיים על מחירי הזהב והכסף בטווח הקצר, המודל השורי לטווח הארוך נותר יציב על בסיס נתוני המאקרו", עם זאת פיטר ידוע כמי שממליץ תדיר על מהלך של Bull Market במיוחד על זהב.
התמחור מחדש של המתכות היקרות נובע משני גורמים מרכזיים במערכת הכלכלה העולמית. ראשית, סביבת ריבית גבוהה מעלה באופן ישיר את התשואות על אגרות חוב ממשלתיות ונכסי חוב קיימים. שנית, מתכות יקרות כמו זהב וכסף הן נכסים שאינם נושאים ריבית פנימית או מחלקים דיבידנדים.
לכן כאשר התשואה חסרת הסיכון בשוק הריביות עולה, האטרקטיביות של נכסים שאינם מניבים תשואה קבועה יורדת, והדבר מוביל להסטת הון וללחצי מכירה על המתכות. הירידות הנוכחיות מהוות תיקון טכני לאחר תקופה ממושכת של גל עליות, שבה חצו המתכות היקרות, ובראשן הכסף, את שיאי כל הזמנים שלהן.
הירידה במחירי השוק המיידי של הסחורות משפיעה באופן ישיר על הדוחות הכספיים של חברות הכרייה. מניית חברת Hecla Mining, יצרנית הכסף העיקרית הגדולה ביותר בצפון אמריקה ומפיקת זהב, איבדה קרוב ל-3% ביום מסחר אחד.
כדאי לקחת בחשבון שלחברות כרייה יש מבנה עלויות קבוע וגבוה עבור תפעול המכרות, האנרגיה וכוח האדם. בשל כך, המודל העסקי שלהן מתאפיין במינוף תפעולי גבוה, כך שכל שינוי באחוזים בודדים במחיר המכירה המיידי של הזהב או הכסף משפיעה בצורה מוגברת על שורת הרווח הנקי והתזרים של החברה.
