רשות ניירות ערך פירסמה היום עמדה משפטית חדשה, שבמסגרתה יידרשו מפיצי הנפקות להירשם במרשם החתמים ולהגיש דיווח שנתי לרשות החל מינואר הקרוב. ההחלטה נועדה להדק את הפיקוח על גופים הפועלים בהפצת ניירות ערך לציבור, בעקבות השינויים שחלו בשוק ההנפקות בעשור האחרון.
לפי הודעת הרשות, מפיצים יחויבו גם בהפקדת פיקדון בנאמנות בסך כ-1.7 מיליון שקל, בכפוף להקלות למפיצים שאינם נוטלים התחייבות חיתומית. עו"ד ספי זינגר, יו"ר הרשות לניירות ערך, הדגיש כי היעדר פיקוח מסודר על גורמים מרכזיים בשוק "עלול לפגוע באמון הציבור". עמדת הסגל קובעת תקופת היערכות בת חצי שנה, כך שהחובות ייכנסו לתוקף ב-1 בינואר 2026.
בשנים האחרונות, מנגנון ההפצה החליף חלק ניכר מתהליכי החיתום, בעקבות השימוש הגובר בהצעות מדף וצמצום לוחות הזמנים לגיוסי הון. על רקע זה, הדגישה הרשות כי רק גורמים מורשים ומפוקחים יהיו רשאים להפיץ ניירות ערך. בנוסף, המהלך הנוכחי משלים את העמדה הקודמת של הרשות שפרסמה בחודש שעבר, במסגרתה הבהירה מהם שני מבחני העזר לזיהוי הפצה לא מורשית: מבחן הקשר עם המשקיעים ומבחן התמורה המשתנה.
עו"ד אמיר הלמר, מנהל מחלקת תאגידים, ציין כי המהלך "מאזן בין הצורך ברגולציה אפקטיבית לבין הרצון לאפשר הליכי הנפקה יעילים".
