וול סטריט סיימה את שנת 2025 עם ביצועים מרשימים, חרף תנודתיות חריגה ואי-ודאות מדינית וכלכלית. מדד S&P 500 רשם עלייה שנתית של כ-17% ובכך חתם שנה שלישית ברציפות עם תשואה דו-ספרתית – רצף נדיר בקנה מידה היסטורי. מדד הנאסד"ק זינק בכ-21%, בהובלת מניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית, בעוד מדד הדאו ג'ונס עלה בכ-13% בלבד, בין היתר בשל ייצוג נמוך יותר של ענקיות הטק.
הישגי השנה בולטים במיוחד על רקע המשבר החריף שנרשם באביב. בעקבות הכרזת נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על מכסים רחבי היקף, השווקים הגיבו בחדות: ה-S&P 500 צנח בכמעט 19% משיאו בפברואר והתקרב לטריטוריית שוק דובי. עם זאת, במהלך החודשים שלאחר מכן נרשמה התאוששות מהירה, כאשר המשקיעים העריכו כי המדיניות תיושם בצורה מדורגת וממוקדת יותר וכי החברות יצליחו להתאים את שרשראות האספקה ולשמור על רווחיות.
הבינה המלאכותית המשיכה להוות את הסיפור המרכזי של השווקים גם ב-2025, אך בניגוד לשנים הקודמות, הראלי החל להתרחב לענפים נוספים. בתוך קבוצת מניות הענק הטכנולוגיות נרשמה שונות חדה: אלפאבית בלטה עם עלייה של למעלה מ־65%, על רקע הערכות כי תצליח לחזק את מעמדה במרוץ ה-AI, בעוד אמזון הציגה עלייה מתונה בהרבה. במקביל, סקטורים מחוץ לטכנולוגיה – בהם תעשייה, אנרגיה וחומרי גלם החלו להציג ביצועי יתר.
אחת ההתפתחויות הבולטות של השנה הייתה הזינוק החריג בשוק הסחורות. הזהב עלה בכ-64% ורשם את שנתו הטובה ביותר מאז 1979, בעוד הכסף המריא בכ-144% – גם כן שיא של עשרות שנים. העליות החדות משקפות שילוב של חששות גיאופוליטיים, חיפוש אחר נכסי מקלט וגיוון הולך וגובר של תיקי ההשקעות מעבר למניות הגדולות.
ברמה המאקרו-כלכלית, 2025 סימנה מעבר הדרגתי משוק המונע בעיקר מציפיות למדיניות מוניטרית מקלה ומנרטיב טכנולוגי, לשוק שמתחיל להישען יותר על נתונים פונדמנטליים – רווחיות חברות, תזרים מזומנים וצמיחה ריאלית. עם זאת, רמות התמחור הגבוהות במדדים המרכזיים מעוררות זהירות בקרב אנליסטים, המעריכים כי ב-2026 השוק עשוי להתנהל בתנודתיות גבוהה יותר ובקצב עליות מתון.
