השווקים הפיננסיים סיימו את השבוע האחרון במגמה חיובית, לאחר תקופה ממושכת של ירידות. החלטת הפדרל ריזרב להותיר את הריבית ללא שינוי לצד התחזית לשני קיצוצי ריבית במהלך 2025, התקבלה באופטימיות בשווקים. מדד S&P 500 חזר לעלות, למרות ירידה חודשית מצטברת של 10% מהשיא – רמת ירידה המוגדרת כתיקון שוק. מחקר היסטורי מראה כי תיקונים כאלה לא בהכרח מבשרים על מיתון.
במבט רחב יותר, מניות הטכנולוגיה הגדולות איבדו גובה מתחילת השנה – ירידה של כמעט 15% ל"מגניפיסנט 7" – בהשוואה לירידה של 0.3% בלבד במדד S&P 500 במשקל שווה. הדומיננטיות המתכווצת של סקטור זה מדגישה את אי-הוודאות בשוק ההון, במיוחד לנוכח מגמות גלובליות משתנות.
התחזית המעודכנת של דויטשה בנק לשוק האמריקאי צופה תנועה מדודה במדדי המניות – עם יעד חדש ל-S&P 500 של 6,300 נקודות עד מרץ 2026, המשקף פוטנציאל רווחיות דו-ספרתי, חרף התנודתיות.
באירופה, גרמניה תופסת את מרכז הבמה: חבילת תקציב היסטורית עברה את בתי הפרלמנט, ובונדסטאג חדש מתכנס. התחזית למניות האירופאיות נותרה חיובית, עם יעד מעודכן של 570 נקודות למדד Stoxx Europe 600. במקביל, חששות גיאופוליטיים במזרח אירופה ובמזרח התיכון משפיעים על מחירי הסחורות: הזהב חצה את רף 3,000 הדולר לאונקיה וצפוי להמשיך לעלות, בעוד ששוק הנפט עשוי לחוות עודף היצע כבר באפריל.
בזירה האמריקאית, שורת נתונים כלכליים תתפרסם השבוע – מה שמעיד על האטה בצריכה והמשך אינפלציה מעל ליעד הפד. מדד ה-Core PCE צפוי לעמוד על 2.6% – גבוה מהיעד של 2%, אך התחזיות לטווח הארוך נותרות יציבות. הפד צפוי להמשיך בגישה זהירה בכל הנוגע להפחתות ריבית.
גם באירופה צפויים נתוני מאקרו חשובים, ובהם מדדי אמון ותחזיות אינפלציה. בגרמניה, מדד מנהלי הרכש מצביע על שיפור קל במגזר הייצור לצד ירידה קלה בשירותים, ואילו סקרי סנטימנט מצביעים על שיפור תחושת הציבור כלפי הכלכלה.
בבריטניה, תחזיות הכלכלה נותרות מעורבות: על אף עוצמה מסוימת במגזר השירותים, מגזר הייצור נותר חלש והאינפלציה עולה – בעיקר בשירותים. צמיחת התמ"ג כמעט אפסית, והבנק המרכזי הבריטי שומר על מדיניות מוניטרית זהירה, לקראת הפחתת ריבית אפשרית בהמשך השנה.
ביפן, האינפלציה ממשיכה לעלות, בין השאר בשל עליות שכר וצמצום הסובסידיות לצריכה הביתית. מדד המחירים לצרכן בטוקיו עלה ב-2.9% בפברואר, והתחזית לחודש מרץ היא לשמירה על רמה גבוהה. אף שהריבית נותרה ללא שינוי, הציפייה היא לשלוש העלאות ריבית במהלך השנה הקרובה, תוך התחזקות צפויה של הין היפני.
