שוק הנפט העולמי מגיב בחדות לאפשרות של הסלמה בין ארצות הברית לאיראן. נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, שוקל בימים אלה אם להורות על תקיפה אמריקאית נגד איראן – מדינה המחזיקה במאגרי הנפט השלישיים בגודלם בעולם ושולטת על אחד מנתיבי השיט החשובים ביותר לאספקת נפט גלובלית.
ארה"ב הגבירה בשבועות האחרונים את נוכחותה הצבאית במזרח התיכון והנשיא רמז כי תקיפה אמריקאית עשויה להיות קרובה. "ייתכן שנצטרך לקחת את זה צעד נוסף, ואולי לא. אולי נגיע להסכם. תגלו בעשרת הימים הקרובים", אמר.
השווקים לא חיכו: נפט מסוג ברנט – מדד הייחוס העולמי זינק ב-7% מאז יום שלישי וחצה את רף 70 הדולר לחבית לראשונה מאז יולי, זמן קצר לאחר הפעם האחרונה שבה תקפה ארה”ב יעדים איראניים. הנפט האמריקאי הוסיף כ-10 דולרים במהלך החודש האחרון.
החשש הוא שהסלמה משמעותית תשלח את המחירים גבוה בהרבה ותקטע את מגמת הירידה שנרשמה השנה במחירי הדלק בארה”ב, ירידה שעליה התגאה טראמפ בחודשים האחרונים. דלק זול יותר סייע לצרכנים לקזז חלק מהשפעת האינפלציה, המכסים והקיפאון בשוק הדיור.
אחד המושגים המרכזיים בשוק הנפט בעתות משבר הוא "פרמיית ביטחון", תוספת למחיר המשקפת סיכונים גיאו-פוליטיים. בפועל, מדובר בהערכת הסתברויות: מה הסיכוי לתקיפה? ואם תתרחש – האם איראן תגיב בפגיעה בנתיבי שיט במפרץ? האם תנסה לשבש את התנועה במצרי הורמוז?
ההיסטוריה מלמדת כי למרות עשורים של איומים, איראן לא סגרה בפועל את מצרי הורמוז ולא נקטה צעדים נרחבים מעבר לאירועים נקודתיים, כמו פיזור מוקשים. גם פגיעה בשדות נפט סעודיים אירעה פעם אחת בלבד ובהיקף מוגבל. עם זאת, העבר אינו ערובה לעתיד והשווקים מתמחרים את הסיכון.
בדרך כלל, מחירי הנפט אינם מזנקים בן-לילה אלא מטפסים בהדרגה ככל שסוחרים מעדכנים את הערכותיהם. אולם מעבר חד ממצב של מתיחות למצב של מלחמה או לחלופין פריצת דרך דיפלומטית פתאומית, עלול להוביל לתנודות חדות ומהירות.
התרחישים האפשריים – וההשפעה על המחיר
קיפאון מתמשך ומתיחות ללא עימות ישיר
ארה"ב עשויה להמשיך בדחיית החלטה צבאית תוך ניהול מו"מ איטי ומתמשך. במקרה כזה, לאחר מספר שבועות עשויה "פרמיית הביטחון" להישחק בהדרגה, כאשר השוק מתעייף מהמתיחות המתמשכת ומפחית את הסתברות העימות.
הסכם דיפלומטי בין וושינגטון לטהרן
פריצת דרך מדינית תוביל, לפי ההערכות, לירידה חדה ומהירה במחירי הנפט, על רקע ציפייה לשחרור עשרות מיליוני חביות נפט איראני לשוק העולמי. עם זאת, יכולת ההפקה של איראן לא צפויה לזנק משמעותית בשנה-שנתיים הראשונות, ולכן לאחר מיצוי המלאי המשוחרר ייתכן תיקון כלפי מעלה. בשורה התחתונה: ירידה של מספר דולרים לחבית לתקופה ממושכת.
אמברגו ימי והחרמת מכליות
מהלך אמריקאי לניתוק יצוא הנפט האיראני באמצעות תפיסת ספינות עלול לגרור אובדן של 1-1.5 מיליון חביות ביום מהשוק העולמי. תרחיש כזה צפוי להותיר את המחירים ברמה גבוהה במשך שבועות ואף חודשים ועלול להידרדר להסלמה רחבה יותר.
הסלמה צבאית מתמשכת
פגיעה ישירה בתשתיות נפט אזוריות או בנתיבי שיט מרכזיים תוביל לזינוק חד במחירים, אך ניסיון העבר מלמד כי לעיתים מדובר בתגובה חדה וקצרה יחסית, כל עוד האספקה הפיזית אינה נפגעת לאורך זמן.
ההשלכות לצרכנים
כל עלייה של מספר דולרים במחיר חבית נפט מתורגמת במהירות למחירי הדלק בתחנות בארה"ב ובעולם. עבור משקי בית, המשמעות היא פגיעה ישירה בכוח הקנייה.
הימים הקרובים יהיו קריטיים: בין הסלמה צבאית להסכם מפתיע, שוק האנרגיה העולמי נע על ציר עדין של הסתברויות.
