סוכנות הדירוג מודי'ס (Moody's Ratings) מעלה את תחזית הדירוג של ישראל מ"שלילית" ל"יציבה" ומאשררת את דירוג האשראי של המדינה ברמה Baa1, כך הודיעה הסוכנות אתמול (שישי). ההחלטה משקפת, לדברי מודי'ס, הקלה מהותית ברמת החשיפה של ישראל לסיכונים גיאופוליטיים, לאחר שזו הייתה ברמות גבוהות מאוד בשנים האחרונות.
במודי'ס מציינים כי הסיכון להיחלשות נוספת בפרופיל האשראי הריבוני של ישראל פחת משמעותית, בעקבות סיום העימות הצבאי עם איראן ביוני 2025 והגעה להפסקות אש עם חמאס בעזה ועם חיזבאללה בלבנון בשנים 2025 ו-2024, בהתאמה. לצד זאת, הסוכנות מדגישה כי הסביבה הביטחונית של ישראל נותרת שברירית.
לפי מודי'ס, הכלכלה והפיננסים הציבוריים של ישראל הפגינו עמידות לאורך תקופת הלחימה, והסיכון לחידוש מבצעים קרקעיים רחבי היקף בעזה פחת. התחזית הכלכלית של הסוכנות מצביעה על התאוששות חדה, עם צמיחה של כ-5% בתוצר המקומי הגולמי בשנת 2026, ולאחר מכן קצב צמיחה שנתי של 3%-3.5%.
בזירה הפיסקלית, מודי'ס מעריכה כי הגירעונות התקציביים, שהיו גבוהים במיוחד בשנים 2024-2025, ילכו ויצטמצמו, בעוד יחס החוב לתוצר יתייצב סביב 68%. עם זאת, בהשוואה לתחזיות שלפני אירועי ה-7 באוקטובר 2023, הסוכנות מעריכה כי החוב הממשלתי יהיה גבוה בכ-18 נקודות אחוז בטווח הבינוני.
אישור דירוג Baa1 משקף, לדברי מודי'ס, איזון בין הפגיעה שנגרמה עקב העימותים האחרונים לבין חוזקות האשראי של ישראל ובהן צמיחה כלכלית איתנה, השקעות מתמשכות בסקטור הטכנולוגיה ונגישות חזקה לשווקים הפיננסיים, המסייעת לצמצם את עלויות המימון.
תקרות הדירוג למטבע המקומי ולמטבע החוץ נותרות ברמה Aa3 – ארבע דרגות מעל דירוג האשראי הריבוני ומשקפות שילוב של סיכון גיאופוליטי מוגבר לצד כלכלה מגוונת ויציבות חיצונית.
במודי'ס מציינים כי שיפור נוסף בדירוג עשוי להתאפשר אם יחול צמצום מתמשך בסיכונים הגיאופוליטיים או אם תתרחש התאמה פיסקלית מהירה מהצפוי. מנגד, החרפה ביטחונית או היחלשות בנתונים הכלכליים והפיסקליים עלולות להוביל ללחץ שלילי על הדירוג.
המהלך של מודי'ס מגיע לאחר ש-S&P Global Ratings העלתה בנובמבר האחרון את תחזית הדירוג של ישראל ל"יציבה". ישראל ממשיכה להיסחר בטריטוריה של דירוג השקעה, עם דירוג A מצד S&P ודירוג Baa1 מצד מודי'ס.
החשב הכללי במשרד האוצר יהלי רוטנברג: "העדכון של Moody's מצטרף למגמה רחבה לבחינה מחודשת של הערכת הסיכון של כלכלת ישראל. במבט לאחור, הודעת החברה מדגישה את העמידות והאיתנות של הכלכלה הישראלית בשנתיים האחרונות, שהיו בפועל גבוהות מהמצופה, ואת העובדה שההשפעה על המצב הפיסקלי הייתה משמעותית אך נותרה תחת שליטה. במקביל, אנו רואים שהערכה זו נתמכת גם בשיקוף ביצועי השווקים: הירידה המשמעותית בפרמיית הסיכון בתקופה האחרונה משקפת את אמון המשקיעים, את ניהול החוב האחראי ואת הנגישות הגבוהה של מדינת ישראל לשווקים."
עוד מסר החשב הכללי: "במבט קדימה, נדרשת משמעת פיסקלית עקבית והמשך צעדי התכנסות שיבטיחו מגמת ירידה ביחס החוב לתוצר לאורך זמן. הדרך לחיזוק דירוג האשראי עודנה בעיצומה, והעדכון הנוכחי הוא שלב חשוב בדרך. אני מסיים היום את תפקידי לאחר שנים מאתגרות שבמהלכן התקבלו גם החלטות דירוג מורכבות, ולכן יש משמעות מיוחדת למגמת השיפור בדירוג שאנו רואים כעת. האמון הזה אינו מובן מאליו; הוא תוצאה של עבודה מקצועית, עקבית ואחראית של רבים לאורך הדרך. היסודות שנבנו בתקופה זו מציבים תשתית איתנה להמשך חיזוק אמון השווקים בכלכלת ישראל, תוך שמירה על מדיניות פיסקלית אחראית".
