מבט לשוק ההון: שתי מניות במוקד לקראת נובמבר

שופיפיי (SHOP): סוכני ה-AI עשויים לשנות את עולם הקניות

חברת שופיפיי מספקת לעסקים פלטפורמה לניהול הפעילות המסחרית שלהם, הן באינטרנט והן בחנויות פיזיות. המערכת מרכזת את ניהול המוצרים, ההזמנות והלקוחות, וההטמעה העמוקה שלה בעסק מקשה על מעבר לפלטפורמות מתחרות.

אחד ממנועי הצמיחה החדשים של החברה הוא השימוש בבינה מלאכותית בתהליך חיפוש המוצרים והרכישה. ברבעון השלישי גדלה התנועה שהגיעה לאתרי הסוחרים של שופיפיי באמצעות כלי AI פי 2.6 לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד מספר ההזמנות שמקורן בתנועה זו גדל פי 3.3.

היקף הסחורות שנמכרו באמצעות הפלטפורמה (GMV) הגיע לכ-119.15 מיליארד דולר, עלייה של 30% במונחי מטבע קבועים. זהו הרבעון השישי ברציפות שבו החברה מציגה צמיחה של כ-30% במדד.

גם ההכנסות והרווח הציגו עלייה משמעותית: הכנסות שופיפיי צמחו ב-32% והסתכמו ב-3.74 מיליארד דולר, בעוד הרווח המתואם למניה עלה ב-44% ל-49 סנט, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 46 סנט.

הצמיחה נרשמה במגוון תחומי פעילות: היקף המכירות באירופה עלה ב-33% ובצפון אמריקה ב-28%, במונחי מטבע קבועים. פעילות המסחר בין עסקים (B2B) זינקה ב-74%, והיקף המכירות המצטבר של הפעילות הפיזית של סוחרי החברה חצה לראשונה את רף 200 מיליארד הדולר.

גם מוצרי הבינה המלאכותית של שופיפיי צוברים תאוצה. העוזר החכם שלה לסוחרים, Sidekick, רשם עלייה של פי 3.7 במספר המשתמשים הפעילים מדי יום לעומת השנה שעברה. החברה הציגה גם כלי חדש לבניית חנויות מקוונות, שנועד לאפשר לסוחרים להקים חנויות במהירות רבה יותר ולהתאים אותן ללקוחותיהם.

הנהלת החברה רואה בסוכני AI ערוץ מסחר נוסף, שעשוי להרחיב את אפשרויות החשיפה של עסקים למוצרים שלהם. ככל שיותר צרכנים ישתמשו בכלי בינה מלאכותית כדי לחפש מוצרים ולקבל החלטות רכישה, שופיפיי עשויה ליהנות מהגידול בפעילות המסחר שמתרחשת באמצעות הפלטפורמה שלה.

עם זאת, מניית החברה אינה זולה. נכון ל-4 בנובמבר, היא נסחרה במכפיל של כ-85 על תזרים המזומנים החופשי שלה. מדובר בתמחור גבוה שמגלם ציפיות משמעותיות להמשך הצמיחה, ולכן גם אם הפעילות העסקית ממשיכה להתחזק, המשקיעים יצטרכו לבחון האם קצב הצמיחה מצדיק את מחיר המניה.

דואולינגו: היעד השאפתני של מיליארד לומדים

החברה השנייה היא דואולינגו, פלטפורמת הלמידה הדיגיטלית שהפכה את לימוד השפות לחוויה דמוית משחק. באמצעות רצפי למידה, תגמולים ואתגרים, החברה מעודדת משתמשים לפתוח את האפליקציה מדי יום ולהתמיד בתהליך הלמידה.

לדואולינגו יש כיום קרוב ל-65 מיליון משתמשים פעילים מדי יום. בסיס המשתמשים הגדול מאפשר לה לאסוף כמויות משמעותיות של נתונים על הרגלי הלמידה ולשפר את חוויית השימוש בהתאם להתנהגות המשתמשים.

ברבעון השלישי מספר המשתמשים הפעילים מדי יום צמח ב-29% לעומת השנה שעברה, בהשוואה לעלייה של 23% ברבעון השני ו-21% ברבעון הראשון. במקביל, קצב הצמיחה בהזמנות (Bookings) האיץ ל-12%, לעומת 8% ברבעון הקודם. בעקבות התוצאות, החברה העלתה את התחזית השנתית שלה.

מנכ”ל החברה, לואיס פון אהן, הסביר כי היתרון של דואולינגו טמון ביכולת שלה להבין כיצד אנשים לומדים. החברה עורכת מאות ניסויים מדי שבוע כדי לשפר את האפליקציה, ולדבריו, חלק משמעותי מהצמיחה במספר המשתמשים נובע משיפור היכולת לשמר אותם לאורך זמן.

אבל השאיפות של החברה רחבות הרבה יותר מלימוד שפות. פון אהן הציב יעד להגיע למיליארד לומדים ברחבי העולם ולהפוך את דואולינגו לעסק גדול משמעותית. לדבריו, כמיליארד בני אדם בעולם לומדים מתמטיקה, ותחום השחמט באפליקציה כבר הגיע ל-10 מיליון משתמשים פעילים מדי יום, אך עדיין כמעט שאינו מנוצל מבחינה מסחרית.

המשמעות היא שדואולינגו מנסה להפוך מפלטפורמה ללימוד שפות למערכת למידה רחבה יותר, שתציע תחומי ידע נוספים ותייצר הזדמנויות חדשות להגדלת ההכנסות.

נכון ל-4 בנובמבר, נסחרה מניית החברה במחיר של כ-168 דולר, ששיקף מכפיל של כ-21 על תזרים המזומנים החופשי שלה ב-12 החודשים האחרונים. השילוב בין קהל משתמשים גדול, מעורבות יומיומית ואפשרות להרחיב את פעילות החברה לתחומים נוספים עשוי לתמוך בהמשך הצמיחה שלה.

צמיחה חזקה, אבל גם תמחור שצריך לקחת בחשבון

שופיפיי ודואולינגו פועלות בתחומים שונים, אך לשתיהן יש מאפיינים משותפים: בסיס משתמשים או לקוחות משמעותי, מודל עסקי שמאפשר להן להעמיק את הקשר עם המשתמשים והזדמנויות להתרחבות בשווקים שבהם הן פועלות.

שופיפיי עשויה ליהנות מהשינוי באופן שבו צרכנים מחפשים ורוכשים מוצרים באמצעות כלי בינה מלאכותית, בעוד דואולינגו מנסה להרחיב את עולם הלמידה הדיגיטלית ולהגיע לקהלים חדשים.

עם זאת, ביצועים עסקיים חזקים אינם מבטיחים שהמניות יניבו תשואה חיובית. במיוחד במקרה של שופיפיי, המכפיל הגבוה מעיד על ציפיות משמעותיות שכבר מגולמות במחיר. עבור משקיעים לטווח ארוך, השאלה המרכזית תהיה האם שתי החברות יצליחו להמשיך לצמוח בקצב שיצדיק את התמחור שלהן.