אנבידיה בשפל של שבעה חודשים: הזדמנות קנייה או משבר?

כתבה קשורה

הכירו את קולט קרס - המנכ"לית הזמנית החדשה של אנבידיה

לקריאת הכתבה

התגובה בשוק לא איחרה להגיע: מניית אנבידיה ירדה במהלך המסחר ביום חמישי בשיעור חד, ולאחר התאוששות חלקית סיימה את היום בירידה של כ-4.3%. שווי שוק של יותר מ-180 מיליארד דולר נמחק ביום המסחר הזה בלבד, לפי דיווח בגרדיאן.

העסקים ממשיכים לצמוח, אבל המשקיעים חוששים

למרות הטלטלה הניהולית, הפעילות העסקית של אנבידיה ממשיכה ליהנות מהביקוש הגובר לתשתיות בינה מלאכותית. החברה, יצרנית המעבדים הגרפיים הגדולה בעולם, נמצאת בלב מרוץ ה-AI, כאשר השבבים שלה משמשים לאימון ולהפעלה של מודלים מתקדמים.

אחד היתרונות המרכזיים שלה הוא פלטפורמת התוכנה CUDA, המאפשרת למפתחים לתכנת את השבבים למגוון רחב של יישומים.

אולם לא רק המשבר בהנהלה מטריד את המשקיעים. אחד החששות המרכזיים בשוק נוגע להיקף ההשקעות העצום של חברות הטכנולוגיה הגדולות בהקמת מרכזי נתונים וברכישת שבבים.

לפי סקירה של ברקליס שצוטטה בניתוח, הביקוש לבינה מלאכותית נותר חזק, אך המשקיעים מתחילים להטיל ספק ביכולת של חברות הטכנולוגיה לממן את ההשקעות ההולכות וגדלות, בזמן שתזרים המזומנים החופשי שלהן נשחק.

כלומר, החשש אינו בהכרח מירידה בביקוש למוצרי אנבידיה, אלא מהשאלה כמה זמן יוכלו חברות הטכנולוגיה להמשיך להגדיל את ההשקעות בתשתיות AI בקצב הנוכחי.

האם התמחור של אנבידיה הפך לאטרקטיבי?

לצד הירידה במחיר המניה, הניתוח של The Motley Fool מצביע על שינוי משמעותי בתמחור החברה. לפי הנתונים שהוצגו בו, המניה נסחרה במכפיל רווח היסטורי של כ-21 – נמוך בכמעט 20% ממכפיל הרווח של מדד S&P 500.

במקביל, תחזיות האנליסטים שצוטטו בניתוח צופות צמיחה של כ-91% בהכנסות החברה בשנת 2026, ושל כ-68% נוספים בשנת 2027. גם הרווחים צפויים לצמוח בשיעורים משמעותיים, כאשר מכפיל הרווח העתידי לשנה הקרובה הוערך בכ-11.

עם זאת, הנתונים הללו מתייחסים להערכות שפורסמו לפני התפטרותו של הואנג, ולכן השאלה היא האם השינוי בהנהלה עשוי להשפיע גם על התחזיות ועל האופן שבו המשקיעים מתמחרים את החברה.

האתגר הגדול: אנבידיה בלי ג'נסן הואנג

עזיבתו של הואנג אינה עוד חילופי מנכ”לים בחברת טכנולוגיה. הוא היה הפנים של אנבידיה במשך יותר משלושה עשורים, והיה מעורב באופן הדוק באסטרטגיה, בפיתוח המוצרים ובקשרים עם לקוחות ושותפים עסקיים.

אחד החששות המרכזיים הוא שלא קיים בחברה יורש ברור שהוכן מראש לתפקיד. קולט קרס, שמכהנת כסמנכ”לית הכספים מאז 2013, תנהל את החברה באופן זמני, אך הדירקטוריון עדיין צריך למצוא מנכ”ל קבוע שיוכל להוביל אותה בשלב הבא.

לפי דיווחים, גם משקיעים ואנליסטים חוששים מהשפעת המעבר על אסטרטגיית החברה, על פיתוח המוצרים ועל אמון השוק.

אנבידיה צפויה לפרסם את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של שנת הכספים 2027 ב-17 בנובמבר. הדוח והשיחה עם המשקיעים עשויים לספק את אחת ההזדמנויות הראשונות להבין כיצד ההנהלה החדשה מתכוונת להתמודד עם האתגרים.

אז האם הירידה במניית אנבידיה היא הזדמנות? מצד אחד, החברה עדיין נהנית ממעמד מוביל בתעשיית הבינה המלאכותית, הביקוש לשבבים שלה נותר משמעותי ותחזיות הצמיחה נראות חזקות. מצד שני, עזיבתו הפתאומית של המייסד והמנכ”ל, שאלות סביב זהות המחליף הקבוע והחששות מהיקף ההשקעות בתעשיית ה-AI מוסיפים שכבה משמעותית של אי-ודאות.

האם המשקיעים רואים לנגד עיניהם חברת שבבים חזקה שנקלעה למשבר זמני, או שחוסר הוודאות סביב הנהגתה עשוי לשנות את הסיפור של אחת המניות החשובות בוול סטריט?