המתחרה הגדולה של OpenAI: מתי תונפק אנתרופיק בבורסה?

במסגרת התהליך, הנהלת החברה והחתמים מציגים את פעילותה ואת תוכניותיה בפני משקיעים גדולים, במטרה לקבוע את מחיר המניה הסופי ואת היקף הביקושים.

על פי מסמכי ההנפקה המעודכנים, אנתרופיק מתכננת להציע לציבור 825 מיליון מניות, בטווח מחירים של 70–78 דולר למניה. במקביל להנפקה הציבורית, החברה מגייסת 26 מיליארד דולר נוספים בעסקאות פרטיות, שבהן ישתתפו כמה מהשמות הגדולים בתעשיית הטכנולוגיה, בהם אנבידיה (NVDA), מיקרוסופט (MSFT), גוגל, TSMC, ברודקום (AVGO), AMD ומיקרון (MU).

החברות ירכשו מניות מסוג Class N, שאינן מקנות זכויות הצבעה, במחיר זהה למחיר ההנפקה לציבור.

הכנסות של 33.2 מיליארד דולר, לצד התחייבויות עתק

תשקיף ההנפקה מספק הצצה ראשונה בהיקף נרחב למצבה הפיננסי של אחת החברות המדוברות ביותר בעולם הבינה המלאכותית. לפי הנתונים שפרסמה אנתרופיק, הכנסותיה הסתכמו ב-33.2 מיליארד דולר בתשעת החודשים הראשונים של 2026, עד סוף ספטמבר - זינוק של 1,206% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

גם בצד ההפסדים נרשם שיפור: ההפסד התפעולי של החברה הצטמצם ל-1.3 מיליארד דולר בתשעת החודשים הראשונים של השנה, לעומת הפסד של 5.2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה ב-2025.

עם זאת, התשקיף חושף גם את היקף ההשקעות העצום הנדרש כדי להמשיך להרחיב את פעילות החברה. אנתרופיק הציגה התחייבויות להוצאות בהיקף של 895.4 מיליארד דולר, בעיקר עבור כוח מחשוב, תשתיות ומרכזי נתונים. מתוך הסכום הזה, 69.8 מיליארד דולר צפויים להיות משולמים במהלך 12 החודשים הקרובים.

מי צפוי להרוויח מההנפקה?

ההנפקה צפויה להניב רווחים משמעותיים למשקיעים המוקדמים בחברה. בין בעלי המניות הבולטים נמצאות אמזון (AMZN) ואלפבית (GOOGL), חברת האם של גוגל, שהשקיעו באנתרופיק סכומים גדולים לאורך השנים.

גם קרנות ההון סיכון Spark Capital, Menlo Ventures, Coatue Management ו-Lightspeed Venture Partners, לצד קרנות המנוהלות על ידי Fidelity ו-Blackstone, עשויות ליהנות מהעלייה בשווי החברה.

חלק מבעלי המניות כבר מימשו מניות לפני ההנפקה. באפריל האחרון אפשרה אנתרופיק לבעלי מניות, בהם המנכ”ל דריו אמודיי, הנשיאה דניאלה אמודיי ובכירים נוספים, למכור מניות בהיקף כולל של כ-4.66 מיליארד דולר במסגרת עסקת מכר משנית.

לפי דיווח של הוול סטריט ג’ורנל, דריו ודניאלה אמודיי וחמשת המייסדים הנוספים של החברה מתכננים למכור מניות בהיקף של כ-250 מיליון דולר כל אחד במסגרת ההנפקה, ובמקביל להחזיק במניות בשווי מוערך של כ-18 מיליארד דולר לכל אחד.

האם כדאי לקנות את המניה ביום הראשון?

הציפיות הגבוהות סביב ההנפקה עשויות להוביל לביקושים משמעותיים כבר ביום המסחר הראשון, אך ההיסטוריה של הנפקות בוול סטריט מלמדת שלא תמיד כדאי למהר להצטרף לחגיגה. לפי נתונים שאסף פרופ’ ג’יי ריטר מאוניברסיטת פלורידה, מתוך יותר מ-9,000 הנפקות שנבדקו בין 1975 ל-2021, כ-60% מהמניות נסחרו ללא שינוי או בירידה שלוש שנים לאחר מחיר הנעילה ביום המסחר הראשון שלהן.

גם הדוגמה של SpaceX (SPCX), שהצטרפה למדד נאסד”ק 100, ממחישה את הסיכון: כניסתה למדד יצרה ביקושים מצד קרנות העוקבות אחריו, אך המניה איבדה כ-15% בשבוע הראשון למסחר.

הסיכונים שמסתתרים מאחורי הצמיחה

לצד הצמיחה המהירה, אנתרופיק מפרטת בתשקיף שורה של סיכונים שעשויים להשפיע על פעילותה ועל שוויה. בין היתר, החברה מזהירה מפני תלות במספר מצומצם יחסית של לקוחות, ההוצאות העצומות הנדרשות לפיתוח ולהפעלת מודלי בינה מלאכותית, והתחרות הגוברת מצד חברות טכנולוגיה אחרות.

בנוסף, החברה מתייחסת גם לסיכונים הרחבים יותר של התפתחות הבינה המלאכותית, לרבות האפשרות שמערכות AI מתקדמות יצאו משליטה ויציבו סיכונים קיומיים לאנושות.

כתבה קשורה

אנבידיה במגעים להשקיע עד 10 מיליארד דולר בהנפקת הענק של אנתרופיק

לקריאת הכתבה

למרות הסיכונים, ההנפקה של אנתרופיק צפויה להיות אירוע משמעותי עבור תעשיית הבינה המלאכותית ושוק ההון האמריקאי. היא תאפשר למשקיעים מהציבור להיחשף ישירות לאחת החברות המובילות במרוץ ה-AI, אך גם תעמיד למבחן את השאלה המרכזית שמעסיקה את השוק: האם קצב הצמיחה של תעשיית הבינה המלאכותית מצדיק את תגי המחיר העצומים שמוצמדים לחברות הפועלות בה.