S&P הורידה את תחזית הדירוג של מטא: החשש מהוצאות ה-AI ומשריפת המזומנים
סוכנות הדירוג שינתה את תחזית הדירוג של חברת מטא מיציבה לשלילית, על רקע השקעות הענק בתשתיות בינה מלאכותית ותזרים המזומנים החופשי השלילי • מטא צפויה להשקיע עד 145 מיליארד דולר בהוצאות הוניות השנה, ומתכננת לגייס 95 מיליארד דולר למימון פעילות ה-AI
סוכנות הדירוג S&P Global Ratings שינתה את תחזית הדירוג של חברת מטא (META) מיציבה לשלילית, על רקע החששות מהיקף ההשקעות העצום של החברה בתחום הבינה המלאכותית ומהשפעתן על תזרים המזומנים שלה.
הדירוג עצמו נותר ללא שינוי ברמה של AA-, אך שינוי התחזית מאותת על אפשרות להורדת דירוג בהמשך. ב-S&P הסבירו כי ההחלטה נובעת מחוסר הוודאות סביב הוצאות ההון הגבוהות של החברה ותזרים המזומנים החופשי השלילי שלה.
חברת דירוג האשראי של S&P (סטנדרד אנד פורס) | צילום: שאטרסטוק
בסוכנות הדירוג העלו סימני שאלה בנוגע ליכולתה של מטא להפוך את השקעות הענק שלה בתחום ה-AI להכנסות משמעותיות. זאת, במיוחד לנוכח העובדה שגם חברות טכנולוגיה אחרות משקיעות סכומים אדירים בהקמת מרכזי נתונים ובתשתיות מחשוב, וחלקן מתמודדות במקביל עם תזרים מזומנים שלילי.
ב-S&P ציינו כי אף שמטא השיקה לאחרונה את אפליקציית סוכן הבינה המלאכותית Muse ומודלים חדשים, עדיין לא ברור מתי מקורות ההכנסה הללו יניבו תרומה משמעותית שתעלה על העלויות ההולכות וגדלות של הפעילות בשנים הקרובות.
השקעות של עד 145 מיליארד דולר וגיוס ענק
החששות מגיעים לאחר שמטא פרסמה בשבוע שעבר את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה דיווחה כי היא צופה שהוצאות ההון שלה לשנה כולה יסתכמו ב-135–145 מיליארד דולר. במקביל, היא רשמה תזרים מזומנים חופשי שלילי של 2.12 מיליארד דולר - הפעם הראשונה שבה התזרים החופשי שלה עבר לטריטוריה שלילית.
למרות שהחברה עקפה את תחזיות האנליסטים בהכנסות, המשקיעים הגיבו באכזבה להיקף ההוצאות. מניית מטא נפלה בכ-7% לאחר פרסום הדוחות, וסיימה את חודש אוקטובר בירידה של כ-15% – החודש הגרוע ביותר שלה זה ארבע שנים.
ביום שני הודיעה החברה גם על תוכנית לגיוס של 95 מיליארד דולר לצורך מימון יוזמות הבינה המלאכותית שלה. לפי התוכנית, מטא מתכוונת לגייס תחילה 35 מיליארד דולר באמצעות הנפקות ציבוריות, ולאחר מכן 60 מיליארד דולר נוספים במסגרת תוכנית מכירה הדרגתית של מניות בשוק.
ב-S&P מעריכים כי קצב הגידול בהוצאות ההון של מטא עשוי להתחיל להתמתן החל מ-2028, אך הביעו פחות ביטחון בכך שהחברה אכן תצמצם את הוצאותיה בהתאם לתחזיות קודמות.
חברת מטא, הבעלים של אינסטגרם, וואטסאפ ופייסבוק | צילום: שאטרסטוק
במטא דחו את הביקורת. דובר החברה מסר כי היא חולקת על הערכת S&P בנוגע ליכולתה לייצר הכנסות מהשקעותיה בתחום הבינה המלאכותית, והוסיף כי החברה מזהה הזדמנויות משמעותיות במוצרים ובעסקים חדשים, התומכות בפרופיל האשראי החזק שלה.
ההחלטה של S&P ממחישה את אחד החששות המרכזיים של המשקיעים במרוץ ה-AI: גם אם ההשקעות בתשתיות ובמודלים מתקדמים עשויות להניב הכנסות משמעותיות בעתיד, בינתיים העלויות כבדות והשוק דורש לראות כיצד ומתי הן יהפכו לרווחים.
מגיב/ה בתור אורח/ת