הונג קונג הפכה לצינור חיוני עבור מוצרי הייטק הנכנסים ויוצאים מסין, והיא מתגלה כצומת קריטי ברשת של סחר אסייתי בשווי 2 טריליון דולר, הניזונה מהפריחה העולמית בתחום ה-AI.
סקירה של בלומברג העלתה כי העיר הייתה אחראית ליותר ממחצית מיבוא השבבים של סין, שהסתכם ב-239 מיליארד דולר בחמשת החודשים הראשונים של 2026. נתון זה מהווה נתח שוק היסטורי. לשם השוואה, לפני כעשור הונג קונג כיסתה רק שליש מרכישות המוליכים למחצה של היבשת.
גולדמן זאקס: השקעות בתשתיות AI עשויות להגיע ליותר מטריליון דולר ב-2027
לאחר שעקפה לאחרונה את שווייץ כמרכז העושר ה-Offshore הגדול בעולם בעקבות זרימת כספים סיניים, כעת, הונג קונג מפתחת נישה כלכלית ייחודית לעידן ה-AI.
נתונים רשמיים שפורסמו בשבוע שעבר, הראו כי המסחר עם סין צמח בכמעט 50% במאי לעומת אשתקד. זהו הזינוק החד ביותר מאז 1992, למעט תקופת מגפת הקורונה.
הונג קונג, ששימשה במשך שנים ארוכות כשער המקשר בין סין לעולם, פועלת כנמל חופשי ללא פיקוח על תנועות הון – בניגוד מוחלט ליבשת סין, שבה מגבלות פיננסיות ובירוקרטיה מקשות על העברת כספים וסחורות ברחבי האזור. נתון זה סייע להפוך אותה לבורג קריטי במערכת המסחרית המתעצבת באסיה, המונעת בעיקרה מבניית תשתיות AI.
רבעון מוצלח בבורסות באסיה: סקטור השבבים מזניק את המדדים לשיאים
רשת הייצור ההדוקה של אסיה
לפי כלכלנים ב-HSBC, שווי סחר ה-AI בתוך היבשת הכפיל את עצמו מרמות שלפני המגיפה והגיע לכמעט 2 טריליון דולר בשנת 2025.
עם זאת, תפקיד המתווך הוא חרב פיפיות. להונג קונג אין מפעלי ייצור שבבים (Fabs) משלה כמו לטייוואן ודרום קוריאה, והיא נעדרת את הגודל הפיזי של השוק בסין היבשתית, מה שמציב את העיר בעמדה הפגיעה לתהפוכות גיאופוליטיות.
העיר כבר נסחפה אל תוך מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין. מאז שטראמפ חזר לבית הלבן בכהונתו השנייה, הוא החמיר את המגבלות על גישתה של סין לשבבים אמריקאיים מתקדמים, הונג קונג הגבירה את רכישות המוליכים למחצה מתוצרת ארה"ב, תוך שהיא מייבאת רבים דרך צדדים שלישיים. החשיפה הזו דוחפת את הונג קונג לחפש שווקים חדשים.
דרמה בשוק השבבים: איזו מניה זינקה בעקבות תוכניות להנפקת ענק בחברה?
הנתונים מאחורי צמיחת ה-AI
נכון לעכשיו, הבינה המלאכותית היא מנוע הצמיחה המרכזי. למרות בסיס תעשייתי מוגבל, העיר ייצאה בשנה שעברה מוצרים הקשורים ל-AI בשווי של כמעט 159 מיליארד דולר. כך לפי חברת Oxford Economics. זהו הנתון החמישי בגודלו באסיה, וגבוה מזה של יפן.
כמעט כל משלוחי המוליכים למחצה של הונג קונג היו יצוא חוזר, כאשר למעלה מ-80% מהם לפי שווי הופנו לסין היבשתית, כך לפי חישובי בלומברג.
כ-40% מהם סופקו על ידי סין עצמה ו-20% על ידי טייוואן, ואחריהן סינגפור ודרום קוריאה. בין ינואר למאי, העיר ייצאה מחדש שבבים בשווי 124 מיליארד דולר ליבשת, המהווים 52% מסך יבוא השבבים של סין.
הפריחה הזו סייעה לכלכלת הונג קונג לצמוח בקצב המהיר ביותר, חרף משבר האנרגיה העולמי שנגרם בעקבות המלחמה באיראן. בשבוע שעבר, המועצה לפיתוח המסחר של הונג קונג יותר מכפילה את תחזית צמיחת היצוא שלה לשנת 2026 ליותר מ-20%. מחקרי המועצה מראים כי אלקטרוניקה הקשורה ל-AI מהווה כעת 57% מהיצוא של הונג קונג, לעומת 44% בשנת 2024. בבנק ברקליס מעריכים כי הנתח מגיע אף ל-70%.
השקעת הענק של סמסונג: כ-90 מיליארד דולר על שבבי AI וסוללות דור הבא
היתרונות
הונג קונג מעניקה פטור ממכס על יבוא – יתרון משמעותי בזמן מלחמות סחר ומגבלות יצוא בין בייג'ינג לוושינגטון. עם זאת, סחורות שממשיכות לתוך סין היבשתית עדיין כפופות למסים ומכסים סיניים.
למרות זאת, חברות מהיבשת מעדיפות לעבוד דרך חברות בהונג קונג, מכיוון שהגישה לעיר הופכת את התשלומים והמרות המטבע לקלים בהרבה מאשר בעבודה מול ספקים זרים.
בעוד שבתחום המטען הימי תפקידה של הונג קונג כמתווכת נחלש בשנים האחרונות לטובת נמלים שסין בנתה בעל הערך הגבוה ביותר, העיר שומרת על מעמדה.
בתי המשפט של העיר הפועלים לפי המשפט המקובל – מורשת מהשלטון הבריטי – זוכים לאמון רב יותר מצד משקיעים בינלאומיים מאשר המערכת המשפטית של סין היבשתית, וזאת למרות שבייג'ינג הידקה את אחיזתה בהונג קונג בשנים האחרונות.
מעמדה של העיר כמרכז תעופה בינלאומי מהווה מקור צמיחה נוסף. סין היבשתית אוכפת פיקוח קשוח על מוצרי אלקטרוניקה המובלים במטוסים, דבר המהווה מכשול עבור מוצרי AI הנשלחים בדרך האוויר.
